2007年10月中旬美國金融機構公布第3季季報時，因各國金融機構開始大幅提列投資及貸款損失，造成全球性股市下跌，國內首當其衝為投資海外比重較高的保險業者，以及投資國外金融商品的銀行業。去年年底受股市下跌、匯市上揚衝擊，加上美國次級房貸風暴影響，11月起金控業營運都遭受衝擊，但國內金融保險業對美國金融商品的著墨不深，受次級房貸影響應該有限。國泰金(2882)策略長李長庚就說道，該公司因而發生連續2個月虧損，但仍不影響整年度獲利表現，也繳出漂亮成績單，稅後盈餘309.49億元，刷新金控成立以來最高紀錄，領先其他金控公司，每股稅後盈餘(EPS)仍達3.36元，蟬聯金控公司獲利王寶座。
#@1@#除了國泰金發生單月虧損之外，也有10家金控因提列損失而發生單月虧損的情況，以富邦金(2881)來說，12月就虧損23億元。 由於金控公司占金融保險類股的比重高，相對來說分量較重，因而就以金控公司營運表現來做比較，較具代表性；就去年獲利表現來看，以EPS來說，除了國泰金之外，第一金(2892)以2.11元奪下亞軍寶座，富邦金以1.82元退居第3名；而前年獲利名列前茅新光金則降至0.97元，在金控中排名第8。如果以獲利成長率來說，玉山金(2884)大幅成長6倍餘，表現最為搶眼，國泰金則成長近2倍，除了開發金(2883)、新光金(2888)、國票金(2889)較前年呈現衰退情況外，其餘金控公司都呈現成長情況，整體而言，14家金控合計獲利高達1315億元，較前年大幅成長245％，就去年金控業獲利表現來看，顯示金融業的營運正逐漸好轉中。
#@1@#去年9月起渣打併購竹商銀，花旗併購僑銀，以及荷銀買下東企之後，讓豐銀壓力更加沉重，在無法併購遠東銀(2845)之後，轉移目標，近期才完成併購中華銀的動作，3家銀行也都分別下市；國內銀行併購同業價格約為股價淨值比1.2~1.3倍，最高曾到1.5倍，而渣打銀併購竹商銀則創下2.3倍的紀錄，因而小型行庫拉高價格待價而沽，在金融業併購行動仍會持續進行下，但4大外商銀行已陸續完成併購，未來小型銀行合併的溢價空間將縮小。富邦投信基金管理部主管游景德指出：「台灣金融股的股價淨值比，低於整體亞洲市場平均，現金殖利率則相對較高，屬價值低估之族群，在創造併購機會下，有利於金融業價值提升，由於重視風險控管，降低無擔保放款，放款擔保品質提升。」2005年7月整體銀行逾放比接近2.9％，但至2007年10月已下降至2.15％；而覆蓋率則由2005年7月的38％上升至2007年10月的56％，在金融產業體質逐漸好轉下，看好中長期金融股股價表現。
#@1@#就我國金融業與亞洲國家的金融業來比較，據統計，2008年台灣金融股的股價淨值比為1倍，明顯低於整體亞洲市場的平均值，但現金殖利率則有4.1％的水準，相對來說比較高，僅低於印尼、香港、馬來西亞，屬於價值被低估的族群。近來台股下跌，金融股隨勢走跌，股價已明顯偏低，實屬物美價廉，未來若有政策面利多釋出，應有表現空間。富邦投信、元大投信一致表示，由於立委選舉國民黨大勝，市場樂觀期待總統大選後金融股，未來經濟展望佳，有助於銀行確保來自於放款業務、手續費收入，以及減輕提存的核心獲利；此外，立法院將帶來一些政策上轉變空間，有利於金融業營運環境的改善，被低估金融股較容易被具兩岸開放利多題材所帶動而上漲，因而持續看好金融股。
#@1@#在銀行業者進軍中國的夢想可實現下，當前對金融業最重要應是修正法規，也就是投資大陸銀行的限制鬆綁，預計法規修正的時間點落在新內閣成立後，也就是第2季或第3季；2006年底中國開放外銀對中資企業與個人的人民幣業務，去年以來外資銀行陸續進軍大陸市場，藉由買下台灣銀行業，可達增加台商客戶與金融人才的效果，可謂一舉兩得。而目前國內銀行在中國僅能設立辦事處，停留在蒐集商情的階段，在兩岸金融監理機關遲遲未能簽署備忘錄(MOU)情況下，也無法升格成立分行，經營存放款業務。不過，金管會正研議透過香港搭建兩岸監理合作平台，讓台灣金融業香港分行可以購買大陸銀行股票，搭配香港與大陸更緊密經貿關係安排(CEPA)，買下香港港基銀行的富邦金，享有搶先進入市場的優勢，可望成為直接受惠的金融業者。
#@1@#受次級房貸影響，去年第4季美國金融機構的損失，明顯較第3季增加，花旗集團淨損98.3億美元，而美林因提列次級房貸相關投資損失擴大至115億美元，虧損主要原因包括：1. 2007年下半年美國房地產景氣衰退，造成房貸違約率大增，房價持續下跌，法拍屋案件持續增加，引發美國次級房貸風暴。2.因流動性問題，加上無法評估美國次級房貸影響範圍，投資人大舉拋售CDO與SIV產品下，金融資產價值大幅下挫，加上2007年8月信評機構陸續調降金融商品評等，因信評下修幅度達3~5成，迫使金融機構於帳面上需認列損失。美國大型金融機構損失可尋求增資挹注資本，小型金融機構的損失恐造成營運危機，造成股市波動；而美國房地產的景氣若無法於短期內止穩，正常房貸，或其他消費性貸款(如信用卡、車貸)恐受波及，損失將浮出檯面，此顯示美國經濟衰退的隱憂，將影響國內金融業投資損失的擴大，是值得重視的問題。
