自322總統大選後，台股一路挺升到9194點才拉回，一來是9000點以上的壓力沉重，二來是兩岸題材漲多的營建、資產，股價已背離基本面，大盤因而隨美股拉回進行修正，讓激情股市沉澱下來回到基本面，未嘗不是件好事。不過，即使在拉回走勢中，都不應忽略金融股動向，因為金融股的長多，現在只不過是個起頭而已。過去的大多頭行情中總是少不了金融股，原因無他，金融業是國家發展的基石，穩定的金融環境，是帶動工商業繁榮的關鍵。
#@1@#從台灣整體金融業基本面看，本國銀行(即不含外商銀行)逾放比(表1)，在2000年創下8.85％高峰，其後一路下降，2004年首度下降到4％之下的3.28％，去年底更下降到2％以下的1.84％，顯示本國銀行已度過了最壞的時光。今年1月本國銀行逾放比還維持在1.83％，但到3月下降到1.69％，今年3月平均備抵呆帳占逾期放款之覆蓋率達66.90％，顯示出本國銀行不僅是度過最壞年冬，同時也開始邁向體質健康之路。再從過去4年的全體本國銀行的淨值總額表現(表2)來看，已由2004年的1兆5871億元，上升到2007年的1兆7951億元；全體本國銀行的稅前純益總額更從2006年虧損74億元，回升到去年的387.5億元，總體純益率由2006年的-0.46％，上升到去年的2.17％，則是金融業體質轉強、獲利能力轉佳的徵兆。
#@1@#事實上，從去年東企、花企及中華銀等3家問題陸續被外資合併而處理乾淨，緊接著僑銀也順利嫁給花旗銀行後，已經是個好的開始；萬泰銀和安泰銀、大眾銀也各自引進外資，聯邦銀雖沒有引進外資，但去年9月也順利完成40億元的現金增資；遠東商銀雖然近2年都出現虧損，但因底子不差，今年第1季也出現盈餘。整體來說，上市金融股已有掃清過往陰霾，迎向光明的味道。壞帳的清理，加上資產重估使金融股體質變強，而新政府繼續推動二次金改，也讓金融股未來前景看好；一旦開放兩岸金融，未來銀行投資大陸的障礙也可望逐漸移除，人民幣和台幣的自由兌換，以及銀行積極前往越南設點，「決戰境外」的戰略浮現，都讓金融股的前景越來寬廣，這是長期看好金融股的主要理由。從技術面看，金融股指數自去年7月及8月在898點落底後，展開回升走勢，類股指數一度突破去年1211點的高點，創下1247點的高峰，到目前為止，這個多頭走勢沒有改變。拉回修正，逢低都是選股介入的投資買點。
#@1@#長線上看，金控龍頭國泰金、華南金、第一金、兆豐金、元大金、彰銀、台新金、新光金，甚至藉子公司已悄悄布局大陸的開發金(3月份公告旗下中瑞創以880萬美元直接投資北京奧瑞金新美製罐有限公司，持股7.3％)、中壽、台壽保、永豐金、台中銀、合庫，乃至力爭上游的台企銀都是可考慮投資的標的股。至於短線上較具有基本面題材的個股，以去年EPS超過1元、第1季EPS超過0.25元的個股為主，則包括台產、合庫、第一金、中信金、華南金、富邦金、台中銀、彰銀、群益證、寶來證及玉山金11檔股票(表3)。其中又以合庫、第一金、中信金、華南金、富邦金等5檔最值得注意。總的來說，前述金融股各有各的題材，且去年獲利和第1季獲利都相當亮眼，當金融股展開長多走勢，投資人在投資組合上也應該要適度持有金融股，作為短中長線、進可攻退可守的布局。
#@1@#●合庫(5854)：第1季EPS0.58元，今年發放1.9元的股利(含0.4元現金、1.5元配股)，也是金融股中最多的，在國內擁有296個據點，為通路最多的銀行，資產價值可觀，外資持股8.72％，加碼空間還很大。如拉回不破30元，逢低可視為買點。●第一金(2892)：不動產帳面潛在增值利益達226億元，股票未實現利益達23億元。第1季EPS達0.57元，股價仍有潛力。技術面上，短線不破34元都屬強勢，遇急跌則是分批承接機會。●中信金(2891)：2006年大虧101億元後，去年大賺133.39億元，走出兆豐金投資案的灰頭土臉，再加上與國民黨淵源深，大股東明顯偏多。第1季EPS達0.55元，外資持股達56.83％之多，是金融股中外資持股比率最高者，長期鎖碼效果，對中信金長期股價走勢有利。●華南金(2880)：4月27日華南金招募人才考試，董事長林明成強調「只要政府允許登陸，一定全力衝刺。」心態也有偏多意味，至4月25日止，以外資今年增加張數超過10萬張來看，顯示外資對於加碼華南金興趣甚大。●富邦金(2881)：去年該股EPS達1.87元，創下成立來的新高，今年又發1.5元現金股利，也為3年來新高；旗下除富邦產險已赴越南投資外，富邦媒體科技也是另一隻小金雞，讓富邦金不乏基本面題材，趨勢上富邦金仍是未來帶動金融股攻堅不可或缺的要角。
