根據資料統計，在520總統就職前的10個股市交易日來，市場資金主要集中的前3名分別是IC設計、TFT面板、電子製造生產等相關族群，這前3名的類股族群已經占整體成交量的18.07％之多(表1)，如果再把前10名的產業一併納入計算，包括第4、5名的中概股、金控股，以及接下來的連接器產業、太陽能產業、半導體產業、手機相關族群、LED等，總平均成交比重達到45.08％，將近達整體成交值的一半。繼續放大看到平均成交前11~20名的比重共達20.18％，而在這前20名資金匯聚的族群中，只有8項細產業屬於傳產、金融族群，其他12項股市資金集中匯聚的都是電子族群，若是論平均成交比重，在前20名個股中，電子占了40.38％，傳產、金融僅占24.88％。
#@1@#換句話說，在520馬總統就職前夕，市場資金匯聚前往電子族群態勢相當明顯。其中有大部分資金是來自法人機構，這樣的架構是否會延續到選後甚至是6月份呢？以成交值第1名的IC設計來說，儘管整個IC設計市場仍存在殺價競爭的隱憂，但卻有部分IC設計營運持續成長，原因在於掌握熱門的明星產品，例如手機晶片、無線網通IC、觸控面板IC等。未來因為3項即將發生的利多，讓相關IC設計業者對5、6月營收表現看法已開始轉向樂觀，這些利多包括：1.中、小尺寸面板第2季需求持續增溫：消費性電子產品需求旺季效應，即將在第3季發酵，在這樣的前提下，手機、數位相機、PMP、MP3及GPS等可攜式消費性電子產品的產業趨勢可能因此上揚，包括聯發科(2454)、矽創(8016)、聯陽(3014)、松翰(5471)、聯詠(3034)等個股，都成為法人注意焦點(表2)。 2.大尺寸面板近期需求也跟著轉強：友達(2409)4月營收表現不佳，然而，5月中旬過後，台系TFT面板廠訂單開始回流，甚至部分NB及LCD監視器訂單，出現過去淡季不太容易發生的「急單」狀況，TFT相關晶片供應商的5月營收表現開始被法人看好，聯詠、奇景(Himax)及瑞鼎(3592)等大尺寸LCD驅動IC供應商，可以列為5月底、6月上旬的IC設計操作選股標的(表3)。 3.面板景氣佳，電源管理IC供應商跟著吃香：除LCD驅動IC供應商對未來營運看法開始轉趨正面外，電源管理IC供應商如類比科(3438)、立錡(6286)、茂達(6138)、圓創(3298)及富鼎(8261)，也將陸續在業績面出現好消息，配合短期TFT面板廠的下單動作確實轉趨積極，認為5月營收有機會維持高檔演出。
#@1@#520前，市場資金集中交易的第2大族群則是面板產業，在前面說過，友達4月營收表現不如預期，再加上樂金電子與三星電子在南韓政府知識經濟部主導下，已正式決定攜手合作，並達成互相採購液晶電視面板的協定。5月中旬過後，南韓面板廠商樂金電子(LGD)宣布將建1座第6代TFT-LCD面板廠，外資機構摩根大通認為：「相對日本、韓國面板廠商紛紛建立策略聯盟關係，使得台灣面板廠商在下一波產能擴張競賽中失去優勢，進而影響台灣面板廠商未來的獲利能力，建議趁旺季來臨時出脫面板股。」雷曼兄弟也建議出脫友達、奇美電(3009)。但是，外資圈的聲音並沒有那麼一致，美林證券研究指出，三星的37吋面板雖然有一半是由友達所供應，但37吋面板占友達出貨量為15％，且52吋電視聯合銷售的策略，對友達的影響將更小。長期而言，2008年雖然有新產能開出，但從美林證券的供需模型來看，2009年仍將處於供需平衡的狀態。花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter Kurz)在5月初的時候，將2008年企業獲利成長率預估值從5.7％調升至8.4％，其中看好短線有吸金能耐者為IC設計與面板兩大族群。法人也認為，從獲利成長動能來看，科技股第2季將由負轉正、第3季也將持續成長，科技股的風險/報酬(risk/reward)都相當具吸引力。
#@1@#友達資深副總經理彭雙浪在4月下旬的法說會中表示：「中國地區終端TV庫存約在8周左右，預期在北京奧運刺激消費需求下，5月會出現較明顯的清庫存動作，加上一線品牌大廠計畫5月起展開促銷，會提振買氣，所以，液晶電視後市並不悲觀。」友達副董事長陳炫彬則補充說：「我看內部第2季、第3季營運展望以及整體產業市況，都是審慎樂觀的！」預計友達第2季IT面板出貨量季增約5％，TV面板將季減5％以內，在中小尺寸方面，出貨量將季增15~20％，已提前回升至去第4季的供貨規模水準。對第2季產業景氣樂觀的不只是友達，奇美電的態度也一樣，總經理何昭陽說：「奇美電第2季營運仍屬淡季不淡，大尺寸面板出貨量季增逾15％，其中液晶監視器和NB面板出貨季增幅度均可達15~20％，TV面板出貨量亦可季增5~10％。所以，上調全年度大尺寸面板出貨量至6900萬片、年增4成，增幅也可望在全球前4大廠中居冠。」至於第3季的狀況會如何？何昭陽也說：「預期面板市況仍將會十分吃緊。」法人推估，以奇美電上半年TV面板出貨量即達950萬片來看，下半年銷貨成長力道十分有限，在歷經第3季面板供需吃緊狀態後，是否意味著第4季TV面板銷貨動能也將隨之轉弱，頗值得觀察。
#@1@#但是，友達、奇美電繼搶下蘋果MacBook Air面板訂單之後，第3季即將上市的MacBook消費機種面板訂單，也被面板雙虎搶到。業者表示，今年Apple消費機種出貨目標上看300萬台，台灣面板廠爭取到135億元訂單，除了面板廠之外，配合的背光模組廠奈普(6255)、大億科(8107)等也可望受惠。法人預估奈普與大億科2008年度LED NB營收占整體合併營收比重將分別達27.9％與15.8％，推估奈普與大億科今年度LED NB產品出貨量，則分別亦有215萬台和113萬台之規模。背光模組廠LED NB出貨量亦將呈現跳躍性成長，筆記型電腦用背光模組第1大廠瑞儀，今年第1季LED NB背光模組出貨量為5.8萬台，第2季出貨量將躍升到25萬台左右，下半年單月出貨量有機會達到40~50萬台。以瑞儀全年350萬台LED NB背光模組出貨目標計算，今年整體LED NB背光模組市占率將達到2成以上，成為第1大LED NB背光模組廠。
#@1@#除了IC設計、面板族群之外，電子產業中還有一個必須注意的族群，那就是電子製造生產廠商，主要包括光寶科(2301)、金寶(2312)、神達(2315)、鴻海(2317)、仁寶(2324)、精英(2331)、環電(2350)、佳世達(2352)、廣達(2382)、建碁(3046)、緯創(3231)等個股，從這些族群來觀察，大部分都屬於PC產業族群。美林證券對於品牌業務的科技股以及NB、PC產業維持正面看法，平均而言，第2季營收可望較首季成長10％，今年出貨目標達成樂觀。廣達、仁寶及緯創等ODM廠毛利率超越預期。根據IDC在5月中旬出爐的統計報告顯示，2008年第1季全球個人電腦出貨量為6950萬台，年增率為14.6％，比原先該機構所預期的13.2％成長率高出1.4％，換言之，儘管全球經濟形勢欠佳，然PC市場依然展現不弱的成長力道。上述11檔電子製造商中，光寶科以92億元營業讓與方式將數位顯示事業部(即液晶顯示產品線)讓售予緯創，預計第3季完成。同時，為強化彼此的策略結盟關係，光寶也將參與緯創以私募方式辦理現金增資發行普通股，投資金額上限為12億元。
#@1@#5月份的資金流向將會繼續主導520之後，甚至6月上旬股市的變動方向，IC設計、TFT面板與電子製造生產這3類族群的成交比重，在電子產業中明顯偏高許多，一般散戶應該沒有那麼大的資金匯聚能量，因此，不排除這部分有大量法人或特定人士資金介入其中。在產業基本面相對都呈現「5月不差、6月期待」的景氣趨勢之下，一般投資人的股市操作資金，當然就可往這3類族群個股靠攏。在台股繼續往9500點，甚至是萬點衝關之際，電子股當然是盤中不可缺少的主角。不過，選對產業是股市投資獲利的第一步，抓對產業趨勢後，個股操作就容易許多。
