自520馬總統就職後，台股面臨從7300點上漲以來最大修正，指數跌勢高達1300點，短短18個交易日內跌幅重達14％。同期間國際股市之標竿美股跌幅僅9％，同樣受到國際油價高漲及世界經濟走緩等經濟因素利空考驗，為什麼台股顯得弱勢，相較第1季台股漲幅高達全球第一，當時展望兩岸三通的遠景帶給股民新希望，如今台股讓投資朋友亂了方寸，對未來的希望慢慢破滅。此時提供投資人一些操作邏輯，不僅適用未來上漲行情，能夠把握有漲倍數的潛力股，更可適時停利，避開急跌修正波，讓投資人的財富在大行情中穩定累積，成為享受投資豐收的贏家。
#@1@#筆者在《理財周刊》405期指出，主流輪動是今年上漲最重要的操作邏輯。領先大盤的主流股，著重在未來的成長性較其他個股佳，所以市場願意將資金轉移到這類型股票，但個股漲多總需要適當整理，雖說反映未來成長性，但對於已逐漸邁向成熟的台股市場而言，股價若超越未來基本面太多，則必然修正。市場有句名言「漲多就是最大的利空」，這就是操作能入袋為安的最佳邏輯。台股近期修正，不僅受到國際油價上漲與國際股市疲軟所影響，更重要的是，受到國內油、水、電、物價一同上漲之壓力，漲幅與範圍之大也是前所未見，不禁令人擔憂經濟成長會不如預期。但令人不解的是，成本高漲的壓力並不是台股所獨有，而是全世界都在承受之重，況且台股還有兩岸和平之利多預期，為什麼近期台股跌幅會比次貸震央美股還重，深究原因，筆者認為是外資套利所致。
#@1@#今年上漲行情中，外資獲利並不好，外資持股幾乎都是大型權值股和電子質優股，而今年7300點後的上漲行情幾乎都反映兩岸關係，三通、資產、觀光類漲幅都超越1倍左右。外資雖有心調整持股但緩不濟急，在績效壓力下，只能利用套利來達成獲利目標，而套利3大工具現貨(外資持有台股總市值37％)、現金、期權部位都是受外資所主導。此套利手法最基本流程是買進現股(市場看外資大買會趨向樂觀)，放空期貨與選擇權，空方部位倉位完成後一舉賣出現股，摜壓指數達成空方部位獲利目的。外資在最近這段期間套利的總獲利高達449億元，造就台股上下波動達1700點(先漲400點、再跌1300點)，不但完成套利獲利，也順利轉換持股。投資人須提防外資手法，若外資有任何言論或大幅買賣超行為都不能相信，需審慎觀其言行後的個股或大盤走向如何，方為外資的真正意圖。既然大盤已呈現弱勢，投資人必須認清事實並採取適當對應方式，未來大盤打底已不可避免，趨吉避凶方為上策，最佳的策略是「以靜制動、汰弱留強」，若是空手或持有現股的投資人，一定要保持冷靜，在底部訊號未出現前(請參考財訊電視台晚間6:30~7:00節目)絕對不能進場或加碼攤平，手持現股可賣出弱勢股，但手中強勢股也不可加碼，一切買進行為只能待底部完成才能實行。倘若是融資操作的投資人，未來嚴酷考驗才剛開始，近期大盤若有任何反彈，不管你手中持股是否有反彈，都必須減碼，才能保住資金元氣，迎接下一波大行情。在此介紹4大危機指標，若手中股票有融資使用率過高(>70％)，破3線(10、60、240日均線)，未來無成長性(或衰退)，今年本益比過高(>15倍)，同時擁有4大危機指標的個股都要避開，針對上述條件挑選出2檔典型弱勢股倚強(3219)、雷科(6207)。
#@1@#倚強(3219)：融資使用率高達8成，10、60、240日均線皆跌破，2008年第1季EPS虧損高達0.78元，今年本益比因首季虧損恐難以估算，加上國際經濟走軟，法人出清持股明顯，由今年初最高持股3004張減至6月13日剩58張，在未來無展望的情況下，股價將因籌碼鬆動呈現進一步下殺，投資人宜謹慎操作。
#@1@#雷科(6207)：融資使用率高達近8成，10、60、240日均線皆跌破，2008年第1季EPS僅0.6元，較去年第1季衰退77％， 近日股價已呈現多殺多態勢，由5月22日43元跌至6月16日29.6元，但是融資卻絲毫不減，未來走勢相當不樂觀，投資人一定要避開，千萬不可搶反彈。
