這應當是今天全世界最難回答的問題。君不見，以美國全球經濟首強，諾貝爾獎經濟學大師輩出，聯邦準備理事會升息、降息，全球屏息以待；聯準會主席又是望重士林的名經濟學家，但面對美國的利率水準是否調升，直到今天仍然支支吾吾、遲疑再三；好不容易似乎要開始升息，使美元聞風大漲、油價應聲下跌；立刻又傳出風聲，本季升息無望，可能要拖到秋天，美元立刻又止升回貶，國際油價反降還升，美國股市則狂跌不已。美國的利率當然不該調高！自從美國的金融治理體系怠忽職守，放任金融機構操作證券化資產，任令惡質的次級房貸瞞天過海、禍延全球，美國經濟的榮景即戛然而止，迄今元氣難復，而全球經濟受其拖累，也一蹶不振，又返回來挫傷美國景氣。面對這種哀鴻遍野的慘況，美國政府不遺餘力百般拉抬景氣，從本世紀伊始，聯準會即不斷降息拯救美國經濟，甚至搞得實質利率水準由正轉負也在所不惜。如今美國景氣值此生死存亡之秋，聯準會豈可不施以一臂之助，以其驚天動地的降息，趕快打一劑強心針？怎可反其道而行，強行升息，落井下石，摧殘懸於一線的生機？何況一旦降息，使美國利率水準與其競爭對手相形更低，則美元幣值也會如影隨形地疾趨下流；更低的美元幣值，自更有助於美國產品出口，既能擴大總需求激勵景氣擴張，復能力挽美國無比巨大的貿易逆差，豈非一舉數得？
#@1@#美國的利率當然應該調升！從去年以來，國際油價即快速飆高，迄今已近一桶140美元，還不知將伊于胡底。不僅油價暴漲，帶動一切以原油為能源或原料的產品一起漲價，復連鎖影響；而且國際糧食包括玉米、黃豆、小麥、稻米也同時價格倍增，兩者聯手，幾乎讓市井百姓無處可逃。維持物價安定本來就是各國貨幣當局的天職，美國聯準會面對來勢洶洶的通膨壓力，豈有不升息、緊縮信用以全力對抗的餘地？何況美國升息，則美元將隨之升值，不但國際油價將應聲下跌，而且一切進口物價都會水跌船低，緩和通膨走勢。正是因為必須降息，也必須升息，所以聯準會主席柏南克甫說要升息，又說到秋天，不惜賠上其一言九鼎的威信。我們的央行總裁情況一樣尷尬。為了提振國內景氣，更要兌現馬總統633的許諾，新政府全力以赴拉抬景氣，央行又如何能不擴張信用壓抑利率以共襄盛舉？尤其出超猛增乃是經濟成長最大支柱，目前中國大陸出口受次貸風暴波及，並不樂觀，年初以來打擊出口業不遺餘力，更是不祥之兆，若壓低利率導致台幣走貶，或能有助於出超不墜。但面對國際油、糧價格倍增，再加上前政府凍漲數月，國內通膨壓力無比沉重。央行職司穩定物價，何能不升息以對抗通膨？面對兩難困境，央行只有一個選擇：堅守其天職，在不超越全球平均通膨水位的基礎上穩定國內物價；至於提振景氣，自有其他部會運用更多的政策工具從事，本不應越俎代庖。
