通貨膨脹(Inflation)是各國總體經濟政策急欲控制的變數之一，每當通膨發生時，都造成重大經濟損失。2008年，這隻九頭怪(the hydra-headed monster)從原油期貨價格高漲、全球糧荒中被解除封印，加上弱勢美元助長聲勢，短短半年讓全球多數國家的央行以升息打壓通膨，但快速升息卻留下巨大後遺症，各國股市上演暴跌戲碼，每當原油期貨價格創新高，美股就重挫，歐亞股巿也如骨牌效應般不支倒地。
#@1@#解決油價高漲造成通膨的宿因，替代能源的開發就刻不容緩，加上「京都議定書」管制全球溫室氣體排放，促使全球重視新能源與替代能源的研發與應用，太陽能、風力、生質能源已臻成熟、快速量產且商品化，「生命會找到它的出口」(Life will find its way out)，原油是稀少「珍貴」的天然資源，終會開採耗竭，物以稀為貴，加上衍生性金融商品的人為操作，油價高漲是長期趨勢，但各國如能及早因應，將可適度避開油價高漲所造成的「股災」。6月中旬台股急挫，投資人顧著股價起伏之餘，台北世貿展覽館「第2屆台北太陽光電展」(Taipei Solar 2008)卻吸引全球替代能源買家的目光，油價居高不下，造就太陽能工業快速發展，近5年全球太陽能電池需求年複合成長率高達35％，低光電轉換效率的薄膜、中轉換效率的單多晶矽晶圓、高轉換效率的砷化鎵(GaAs)太陽能電池等，吸引大量技術與資金投入，矽晶圓型太陽能電池仍是製造主流。而根據台灣光電協進會統計，2007年台灣太陽能光電產業產值達17.8億美元，躍居全球第4大太陽能電池生產國，2008年預估成長率達82％，產值32.47億美元，將突破千億元台幣，將成為台灣下一個新興兆元產業。
#@1@#英特爾(Intel)6月中旬宣布進軍太陽能電池市場，比業界預期快，多晶矽太陽能電池的製程，是由半導體製程中轉換出來，技術非難事，但由全球晶片龍頭英特爾出手，產業與市場難免將進入重整及洗牌陣痛期。此外，IBM則宣布將與日本半導體製造商─東京應化工業(Tokyo Ohka Kogyo)合作，建立低成本方式製造低價太陽能產品。而國際科技大廠相準太陽能電池商機紛紛投入，殺價割喉戰在所難免，且明年多晶矽料源供需紓解後，市場結構將進入成熟期，全球各國政府的補助金額也會調降，屆時太陽能電池市場的競爭將轉為成本戰，財務結構不健全、成本過高的業者，將因不堪虧損而退出市場。相較於目前主要電池供應商，半導體廠擁有更大多晶矽料源採購、議價能力，及再生晶圓的低成本料源優勢，在塗佈及蝕刻技術十分成熟，並可移轉半導體舊設備生產電池，由設備早已折舊的角度來看，生產的太陽能電池，成本幾乎所剩有限，利潤更是水到渠成，目前才積極建廠擴產的電池廠，自然很難與半導體廠競爭。根據德國German Advisory Council On Global Change預估，未來50年，全球所需超高發電量是目前的3~4倍，才足以支撐人口需求及經濟發展，到2100年，全球80％的能源來源必須是再生能源。國際太陽能電池大廠Q-Cells、AG及REC Group均認為，太陽能電池成本一定會下降，2010年電池製作成本將至少降低40％，因此發電成本能夠等於或低於電費的目標將指日可待。2012年日照充足的國家將優先受惠，到2018年，日照時數尚可的地區也會陸續達到此理想目標。本周推薦2檔太陽能電池績優股：益通(3452)、茂迪(6244)，提供投資人參考。
#@1@#益通(3452)：受惠料源供應商M.Setek穩定供料，5月營收大躍進，以11億元創下單月歷史新高，較去年同期3.37億元，年增226.42％，月增20.91％，累計1~5月營收達42.39億元，年成長127.87％。益通與M.Setek的長約自2008年4月開始供料，今年產出目標150MW中，M.Setek供應的多晶矽與矽晶片占70％約110MW，而明年的料源掌握度已達85％，毛利率可望持續向上。
#@1@#茂迪(6244)：5月營收20.18億元，首度突破20億元大關創新高，年增68.03％，月增3.97％；今年1~5月累計營收88.61億元，較去年同期成長55.37％。茂迪與韓國DC Chemical簽下長期供料合約。DC Chemical持續擴充產能，對茂迪料源長期供應無虞，毛利也可望提升。
