50年來，歷任美國民主黨總統候選人只要成功變天，美股都會以一個漂亮的V型反攻來回應，短線上，可以賺到一波選舉行情，長線上，則因政黨輪替而帶來政策新風向，指出長線布局方向。民主黨當政之後，最大的利多應從美元談起。友邦投信總經理張一明表示：「美國聯準會(Fed)的貨幣政策應該不會讓美元再偏弱。」理由是，過去1年多來，聯準會為了解決次級房貸而連續降息，當這個問題已經緩和之後，就沒有再降息的必要，美元就沒有走弱的引力，而且美國是個赤字滿嚴重的國家，所以，美元貶值也有個限度。
#@1@#友邦旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰則舉證歷史經驗說：「過去的民主黨比較傾向強勢美元，像柯林頓主政時代，1美元兌歐元曾到0.84，現在呢？則是1.5，差了幾乎1倍。」「油價也是原因之一。」張一明還指出，美國現在遭受各國的壓力越來越大，大家覺得弱勢美元是助長油價、原物料暴漲的元兇之一。「油價從70元到100元的時候，美元可能還不是兇手，但是，油價從100元飆到150元，美元鐵定是兇手。」張一明提到資本市場的共識，油價已經成為全球股市頭號殺手，從這個角度來看，美元可能不會再貶值下去。國際投資大師吉姆．羅傑斯上次來台北，對外說出聳動的結論：「把所有美元資產都出脫，轉進投資在通膨、原物料及中國相關的題材上。」張一明認為，這種說法「對了一半」，這3項商品的確值得投資，但是，張一明不認為應把所有美元資產賣出，「羅傑斯想這麼做，是因為他覺得美元將繼續走弱，可是美國是全球最大的經濟體，美元要強要弱，完全主導在聯邦政府，我不認為政府會讓美元走軟。」那麼，美國聯準會什麼時候開始停止降息，甚至是升息，都是觀察美元很重要的指標。張一明說：「只要美國不再降息，也不需要什麼特殊的動作，市場自然會回抱美元。」曾志峰因此預期，「若美元轉強，美國資產勢必增加吸引力，且對其價值較有正面助益，再加上美國長年期公債利率偏高情況下，會逐漸吸引資金的流入(買美債)，形成支撐美元的力量。」
#@1@#現在，有些投資機構似乎已經為美元轉強做出準備了，從資產面下手。今年7月初，阿拉伯聯合大公國主權基金阿布達比投資管理局花了8億美元，買下紐約著名地標克萊斯勒大廈75％的股份，這已是近幾個月來，中東地區油元第2次收購紐約曼哈頓的地標建築。今年6月，同樣來自中東地區的1家迪拜基金公司聯合波士頓地產公司和高盛公司，以28億美元收購了紐約通用汽車大廈，並創下在紐約曼哈頓買樓的最高價格。曾志峰指出：「強勢美元對出口類產業比較不利，但是，卻可以吸引資金投入資本財，還有證券市場如股市、債市。」但是，並非每種類股都受惠，友邦拉丁美洲基金經理人何德明表示：「民主黨當選，對2個產業會比較不好，醫療管理和傳統能源產業。」2008年6月3日，歐巴馬成為美國史上第一位被主要政黨提名為總統候選人的黑人，同時，他也說道︰「當我們為這個國家贏來全方位醫療照護系統時，你們可以放心，她會在這個勝利裡舉足輕重。」歐巴馬的演說承襲民主黨向來主張「政府應介入更多的醫療保險、醫療機構制度改革」，所以，何德明認為，雖然歐巴馬當選可能有助於解決「美國人因為醫療費太貴而生不起病」的老問題，但是，因為民主黨政府想積極管理診療收費，甚至用公權力去訂定藥價，此舉將導致醫療管理公司(Health Care Management)及藥品銷售的公司成為潛在最大受害者。近年來，以柯林頓時期副總統高爾為代表，全球暖化、環保都成了民主黨主打的訴求而成為政策制定方向，例如紅極一時的氣候變遷議題。
#@1@#美國有一半以上電力仰賴火力發電，是龐大的污染來源，歐巴馬的演說中亦曾經指出，「提升燃料標準，讓企業負擔他們所製造的污染，讓石油公司能在投資一個乾淨能源的未來中，獲得最高利潤。」何德明分析說，民主黨的能源政策對火力電廠、煤炭公司不甚有利，因為民主黨政府可能會拉高減碳的標準，或者要求業者開出減碳時間表，甚至是要求廠商每蓋1座火力發電廠時，也要蓋1座替代能源廠。歐巴馬曾表示，他去賓州時遇上1個失業的年輕人，那位青年因為沒有能力負擔汽油費，所以，無法開車到處找新工作。「因此，了解我們無法再多花4年去承受，對那些壟斷者所提供石油的依賴。」歐巴馬主張對石油公司課徵暴利稅，利用從石油公司徵得的稅款，補貼中產家庭的支出。因此，若歐巴馬當選，首先，對石油相關產業的公司將比較負面；其次，也會因環保考量而對勘油活動進行限制，例如前一陣子有人去問共和黨的馬坎，油價這麼高怎麼辦。何德明比較二者差異說：「馬坎的回答居然是建議開放保育區可勘油等較有利於石油公司的主張，歐巴馬就不會講出這種論點。」歐巴馬甚至公開指責，布希政府要為當前高漲的油價負起最大責任，因為布希政府為了保護石油財團，阻撓替代能源及新科技的研發，直到今天油價飆漲才發現問題嚴重，而馬坎正是長年在華府支持布希政策的一員。
#@1@#沒有意外的話，「替代能源」將在歐巴馬主政時期成為重點發展項目，產業內的公司亦將成為十足的民主黨概念股。何德明指出，「若美國要達到減碳標準，絕對無法仰賴單一能源，必須每一種替代能源都要做，不論是風力、太陽能發電等。」「民主黨較主張對替代能源採補貼政策，採多管齊下的方式。」何德明舉例像是延長對太陽能發電企業的補貼；廣推智慧電力錶，告訴用戶現在的電費是多少，使用者若覺得當下的電價很貴，就會少用一點，減少無謂浪費。還有，家裡面有裝太陽板而產生多的電，會被鼓勵賣回予電力公司。現階段則採取對替代能源公司減稅措施，因此，和太陽能發電相關的上、中、下游、風力發電廠商會日漸重要。曾志峰補充道：「民主黨過去對於科技業也是採取比較鼓勵的措施，就像柯林頓時代對IT產業大力支持，讓科技族群風光了好一陣子。」至於現階段的投資方式，擺在眼前的又有伊朗、以色列潛在衝突議題，讓油價的一舉一動都為全世界投資人關注。
#@1@#「目前市場有兩派說法，一派說油價是供需不平衡所造成的，那麼大家開始節約使用時，有助於抑制油價飆漲。」張一明也提出另一派說法，認為油價是基於炒作，「這個要看各國政府怎麼去做，如果美國政府出手的話，價格會迅速回檔。」「除了炒作、供需之外，還有受到第3種因素的影響─政治風險。」例如以色列、伊朗的事件，張一明認為，「過去類似的事情一發生油價就衝高，讓人不得不懷疑裡面是否有陰謀存在。」不過，他覺得不用過度悲觀，因為由過去歷史來看，不管是以色列還是阿拉伯國家誰先動手，就會引發全世界干預，不讓他們打起來，或者打太久。張一明對於未來油價發展擬定2套劇本。劇本一，若美國總統大選前，政府出手打壓油價，油價就不會往每桶170元走，而是往下探，這個情況一旦出現，在投資市場中，買什麼都可以。劇本二，假設維持現狀，甚至油價因政治風險往上衝，「投資股票市場，鐵定比較不好。」張一明建議，應該要抱著趨吉避凶角度，將資金朝固定收益的產品布局，找信用評等最好的，例如友邦美國雙核心收益基金所持有的政府公債，搭上GNMA(政府國家抵押協會擔保的抵押貸款證券)，此種債券是唯一由美國政府100％信用擔保的民間抵押債券MBS，債信等同於美國政府。
#@1@#再來就是全球高收益債，包含了美國高收益債，張一明認為高收益債的優點是可以提供「看得到」的配息。「我們現在對投資人的建議只有3個字，先求穩。」以投資的邏輯來看，若民主黨當選，不但有著V反轉行情，美國過去當紅的石油相關公司，也會因為歐巴馬的新政漸漸從熱舞台上退場，取而代之的很可能是替代能源類股，而美元在未來也很有機會走強，投資人不如把錢停留在債券(債券基金)上拿利息，再伺機而動進入股市撿個大便宜。
