現代經濟史上從未發生過2007~2008年這樣的情況，金融、能源和糧食這三大波及範圍廣泛的危機，在同一時間一起發生，且相互影響並相互關聯。它們中的每一個都對其他兩種危機產生連動效應。於是，隨著危機的加劇，實體經濟遭遇了前所未有的破壞。金融危機的根源來自於2007年8月爆發的美國次級房貸風暴，這個讓美國所有財政部門傷透腦筋的金融危機，讓美國房地產狂跌，不但影響到股市重挫，也讓美國的金融機構頻頻出現倒閉，引發美國本土性的金融風暴，更蔓延到世界其他國家。
#@1@#為了盡可能削弱當前形勢的嚴重性，各國政府作出了許多努力，但實際上，我們已經面臨了一場空前的「經濟地震」，其造成的社會後果剛剛開始被人們所察覺，而且將在未來幾個月內迅速引爆。雖然糟糕的局面到底程度如何無法確定，不過，這個很多人沒有面對過的「經濟地震」，確實已經開始發作。國際媒體形容這場金融風暴：「這場危機借助金融機構的轉化和蔓延能力，使得它越來越像一種無法得到控制的突發性流行病。」美國幾大權威性銀行如貝爾斯登公司、美林公司和花旗銀行集團等受到次級房貸風暴的波及，6月初雷曼兄弟宣布損失已達到17億歐元。這是其自1994年以來遭遇的首次虧損，並且在本已創傷深重的美國金融體系中引發了又一場地震。事情並未結束，7月中旬，美國房貸龍頭的美國聯邦住宅貸款抵押公司房地美(Freddie Mac)及美國聯邦國民抵押貸款協會房利美(Fannie Mae)爆發財務危機，再度震撼全球金融。其實，美國金融機構再爆發財務危機，已經不是什麼稀罕的事，但是，這2家公司都有美國政府撐腰，在信用評等表現良好之下，其過去所發行的債券、證券化商品，深獲全球投資人的青睞，更成為保險機構長期投資主要標的之一的公司，竟然也出事，「那就代誌大條囉！」一家國內大型金控總經理私下表示：「我每天睡覺前都很擔心，害怕一覺醒來，美國又有哪家金融機構倒閉的消息被公布，我們的金控沒問題，卻會被這些消息給拖累。」
#@1@#美國財長鮑爾森已經緊急下令聯邦機構，增加對2家銀行的監督，如果必要的話，還要擴充對2家公司的金援，意圖安定市場信心。但是，這背後牽動的信心崩潰，加深美國經濟的危機，同樣也重挫到國際市場，當然，台灣也不例外的遭受波及。儘管金管會副主委李紀珠在風暴發生第一時間出面解釋「二房」風暴對台灣金融機構影響「很小」，各家被波及的金融機構也都紛紛在股市重大訊息公告「二房」風暴對公司的影響有限(除了國票金、萬泰銀、華票、高雄銀、遠東銀、旺旺友聯產險等，其他台灣金融產業都有「二房」產品)。可是，民眾信心的崩潰，卻完完全全的顯現在股價之上。台灣工銀證券投顧指出，據會計原則34號公報，金融業者持有的金融商品部位可列在「備供出售」、「交易證券」、「無活絡市場交易」及「持有至到期」等項目，國泰金與新光金將其持有投資兩大房貸機構發行的債券及MBS(抵押貸款債券)放在「無活絡市場交易」及「持有至到期」之項目，分別持有超過2千億元及1400億元的部位。一般而言，除非有被大幅調降評等，或會計師認為有資產減損疑慮，上述2項部位才須認列資產減損。看起來，好像真的對於相關公司的影響並不如外界想像的那麼大，群益投信也表示：「美國政府目前出全力搶救房地美、房利美兩家公司，金管會也出面說明目前國內金融機構的投資情況，看起來問題應不至於太嚴重。」
#@1@#國立台灣大學財務金融學系專任教授、同時也是台大金融研究中心主任黃達業在接受中央廣播電台訪問時表示：「美國Fannie Mae和Freddie Mac公司所引發的金融危機將和11年前的亞洲金融風暴相類似。」不過，「二房」事件的波及程度持續向上升高，也就是說，本來這次的美國金融風暴只是一般的金融市場信用非常卓著的投資銀行發生問題，現在卻進一步提高到政府單位支持的金融機構，「地雷效應」似乎有往上蔓延的跡象。因此，黃達業認為：「美國政府如果處理不當，『二房』事件所引爆的金融危機將會更強大，導致更多的金融危機發生。」所以，金融危機的風暴接下來會不會出現更讓人難以招架的危機與變化，則完全取決於美國政府的態度。能快速解決，那下半年的整個金融情勢應該是短空長多；如果不能有效解決，下半年的金融情勢依舊岌岌可危。
#@1@#雷曼兄弟公司的分析師警告說：「如果Fannie Mae、Freddie Mac這2家公司破產，美國住房抵押貸款市場很可能在短期內完全停擺，這不僅將使美國住房市場復甦無望，還會危及美國整體經濟增長，其後果將十分嚴重，與之相比，美國次貸危機到目前為止所引發的金融動盪不過是『小巫見大巫』。」這種後果，美國政府當然心知肚明，根據華爾街日報報導，美國政府日前提出擴大貸款、直接投資等紓困方案。不過，該案立刻遭到國會攻擊，國會議員認為將耗費納稅人數十億美元，所以，房利美、房地美擬透過發行新股方式，籌資100億美元，如果籌資成功，將不需要政府提供的紓困處方。華爾街日報說：「房地美發行新股以籌集現金的計畫，可能可以使得該公司免於政府的拯救，也可避開接受金援後所可能面對更嚴酷的監管。」只不過，這個籌資的過程還需要相當長的一段時間，中間會有什麼變化，還是牽動全球經濟緊繃的神經。
#@1@#其實，這個事件已經暴露出另一個更嚴重的問題，房利美和房地美主要從事的項目是「次級房貸」以外的住房抵押貸款業務，用簡單的話來說，過去是「二胎房貸」出問題，波及美國金融產業，現在是連「一胎房貸」可能都有問題，這將進一步加大美國乃至全球金融動盪的風險。如果再考慮到由原油、糧食及其他原物料商品價格飆升引發的全球性通貨膨脹問題，世界經濟正面臨多年來最嚴峻挑戰。所以，現在應該做什麼樣的避險或準備，才能躲開美國有可能再一次發生的金融風暴危機？其實很多專家都沒有明確答案，因為「真的不知道後面還有什麼地雷要爆」，但是這樣的發展絕對衝擊台灣股市，股市的跌跌不休已經讓馬政府「一個頭兩個大」，所以，市場要求護盤的聲浪此起彼落，也看到政府擬定出一些政策性的長期護盤手段。台灣智庫董事長陳博志表示：「如果台股近期連跌是受到國際影響，政府就不應進場護盤，也應尊重保險公司資金運用的風險控管，不應由主管機關出面呼籲進場。」台灣工銀投顧認為，目前美國兩大房貸機構信用危機事件，雖然對於台灣金融業者實質的損失有限，不過，由於美國房地產業持續的不景氣，未來美國整體金融業仍將會承受來自房地產不景氣所帶來的壓力，這將持續造成市場信心面不足，讓原本金融股已經處於資產品質恐將惡化的疑慮，及Fed對銀行業短期淨利差恐將壓縮的情況下，將增添另一筆悲觀氣氛。台灣工銀投顧建議：「由於無法由基本面給予合理的評等，所以維持金融股區間操作的投資建議，並且降低對金融股的持股。」不過，穆迪信評公司18日發表「房利美與房地美的問題對亞洲銀行和保險公司的威脅被誇大」(Fannie and Freddie Threat to Asian Banks and Insurers Exaggerated)的報告指出，美國「二房危機」對於亞洲銀行與保險業所受的風險很低。
#@1@#不論「二房」風暴的後續以及影響如何，對於整體市場的影響則是「信心問題」。其實，整體的金融環境出問題，與油價的關聯度也相當高，油價高漲引發的通貨膨脹隱憂，讓民眾的收入減少支出增加，導致次級房貸風暴發生，進而撼動美國經濟影響全球，7月中下旬國際油價開始回跌。不過，中經院院長蕭代基表示：「以後每桶100美元的油價已經是平均價格，尤其是未來油品供給可能無法跟著市場需求成長，未來油價每桶上看2、3百美元，將不再是天方夜譚。」淡江大學經濟系主任廖惠珠也說：「想回到以前國際原油每桶100美元，可能性相當低。」中研院經濟所研究員梁啟源的看法則不同，他認為：「原油不可能到每桶300美元這麼高價位，合理價位應在80美元。」不管大家的觀點如何，現在的油價對於大多數民眾來說「都很貴」。高油價的趨勢如果真的免不了，所有的投資都將以「先保本」的方式進行，這個時候，抗通膨題材的概念股，就是大家在股市投資必須要注意的焦點，資產、營建以及受惠於食衣住行的民生必需品類股，都可視為「抗通膨概念股」。元大投信兩岸三地投資長余睿明指出，台股要落底，觀察指標有2： 油價正式且連續3日跌破130美元， 融資再度清洗，若未來單日減肥速度可以回升至80~100億元，才比較有利於台股日後拉出較大幅度的反彈。金融股短線有超跌的跡象，可尋找體質佳、被錯殺的績優股酌量布局。
