2006年下半年起，新興國家對大宗物資需求強勁、澳洲港口壅塞問題嚴重，加上全球高溫夏季用電驟增，煤炭運量增加，使得散裝航運指數頻創新高；BDI航運指數從2006年11月開始攀升，2007年中雖有回檔修正，但BDI指數又急速增加，2008年5月20日創歷史新高，指數為11793，相較去年同期，漲幅達4.75倍。
#@1@#一般而言，每年10月至次年4月屬於散裝航運旺季，夏季則屬淡季。散裝船運經營方式可分為長約船及現貨船2類，長約船的合約通常超過1年，運費收入穩定；現貨船則具彈性，可因應市場供需而機動調整租金。要判斷上述原物料市場供需狀況，BDI(Baltic Dry Index/波羅的海綜合指數)為一重要指標。依船型不同散裝船運價指數可分為BCI(Baltic Capesize Index/波羅的海海岬型船運價指數)、BPI(Baltic Panamax Index/波羅的海巴拿馬極限型船運價指數)、BSI(Baltic Supramax Index/波羅的海輕便極限型船運價指數)，而BDI則是上述3種指數的加權平均數。因此，散裝航運業營運狀況與全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關。故BDI波羅的海綜合指數可視為經濟領先指標。市場原預期北京奧運過後，中國鐵礦砂需求將恢復正常水準，中國鐵礦砂8月庫存量仍高。中國大陸是全球鐵礦砂最大消費國，但在中國鋼鐵市場中具有指標意義的熱軋鋼捲價格，在今年6月初創下歷史新高後，迄今已大幅滑落超過12％，進而降低鋼鐵業者生產的意願，在預期未來幾個月的鐵礦砂、焦煤價格都將停滯不前的情況下，中國鋼鐵廠已開始進行減產，為散船航運需求增添變數。
#@1@#近期BDI已連續第17個交易日收黑，4個月內最高點11793，目前已大跌6130點跌幅超過51％；而造成BDI重挫的元兇BCI，4個月內最高19687點，目前也已大跌11979點跌幅超過60％，市場反映出對海岬型散裝船供需惡化疑慮加深。儘管BPI力圖振作最近連續3個交易日以小紅作收，但仍難以扭轉散裝航運景氣下滑的劣勢；短期內散裝航運市場是否跌深反彈，值得投資人密切注意其未來動向。筆者推薦中航(2612)、台航(2617)2檔散裝航運股，提供投資人本周選股之參考。中航 下半年獲利將優於上半年中航(2612)：第2季獲利持續上揚，上半年每股稅後盈餘達7.41元，位居散裝族群獲利王寶座。中航下半年還有船舶舊約換新，新約價格高於舊約，激勵獲利上揚，估計今年每股盈餘可望達到16元。中航第2季獲利表現優於首季，單季稅後淨利9.87億元，每股稅後盈餘高達3.85元，單季成長率約7.7％。第2季合併營收16億元，較首季成長約13％。累計中航上半年稅後淨利約19億元，年增率約63％，每股稅後盈餘達7.41元。中航下半年獲利將優於上半年，且認列持股台航利益，今年獲利表現亮眼。台航 今年獲利可望創新高台航(2617)：台航日前除息行情可說是完全失靈，同時也成為外資、投信砍殺的標的，但今年獲利可望創新高，台航下半年的換約，中航也順利入主台航董事會等利多題材，在第3季及第4季都會有激勵的效果。
