11月1日台積電(2330)舉行年度運動會，董事長張忠謀在致詞時指出：「世界經濟悲劇正如火如荼上演，以至於台積電自今年第4季起將步入相當艱困的時期。」不過，張忠謀話鋒一轉說：「但我相信台積電不但能平安度過，明年對員工分紅仍將是台灣企業中最好的，而且未來幾年內都將配發高現金股息給股東。」
#@1@#半導體產業景氣真的有那麼「爛」嗎？其實，10月29日的矽品法說會上，被號稱「鐵嘴」的董事長林文伯已經說了「明年半導體產業景氣零成長」的預言，拓墣產業研究所也隨即發表一份半導體產業景氣研究報告，「贊同」林文伯的說法，也認為會出現「零」成長的局面。日月光也同樣感受到景氣的嚴峻，財務長董宏思坦承，日月光要維持營收「逐季成長」不太可能。對於明年景氣，董宏思不願多談，僅強調景氣短時間內無法復甦，至於林文伯表示，產業能見度約1個月左右，董宏思認為「還嫌太長了」。 台灣的半導體業者這樣看待景氣，世界最大電腦晶片製造商Intel在10月底向美國證券與交易委員會申報的資料中指出：「最近的金融危機，可能會對公司的業務、獲利與財務狀況造成負面影響！」Intel在10月14日公布的第3季獲利數字，優於分析師預期，並表示鑑於筆記型電腦(NB)需求增強，接下來的銷售可望增加，減緩了衝擊世界銀行體系的危機，將令個人電腦(PC)需求停滯不前的憂慮。Intel強調：「重量級供應商破產、顧客無法獲得融資來購買公司產品，或者是顧客破產，這都是這次危機可能會產生的後果！」
#@1@#這樣結局的導火線只有一個，那就是美國金融風暴嚴重削弱全球消費力道，導致個人電腦(PC)、手機、數位產品等需求下降，目前客戶端下單極為保守，訂單能見度僅1個月，林文伯說：「比較樂觀的預估，最快要到明年下半年景氣才會轉好。」這樣的觀點也獲得張忠謀認同，張忠謀表示：「估算美國經濟連續衰退2~3季，預計經濟可望在明年年中開始復甦，但明年下半年的復甦力道卻僅相當溫和。如果林文伯、張忠謀都預計景氣會在2009年下半年轉好，那是不是代表美國金融風暴也可能在那個時候出現舒緩的現象呢？台達電(2308)董事長鄭崇華在10月31日出席清華大學教學大樓台達館動土典禮，被媒體詢問金融風暴的衝擊是否已稍有減緩。鄭崇華表示：「這波衝擊很大，不景氣『恐怕還沒開始』，預計影響時間至少 1年半。」套用鄭崇華對於金融風暴時間影響的看法，可能不是林文伯預期的2009年下半年景氣會好，恐怕要到2010年的下半年嘍！
#@1@#鄭崇華的看法有瑞銀(UBS)的背書，UBS在最新的全球景氣報告中指出，受到歐美及新興經濟體市場下行的影響，亞洲除日本外地區的GDP將降至4.9％左右。這種情況下，亞洲各國利率未來應該會持續調降，而出口收益減少，也將使亞洲地區的消費及投資都呈現疲弱勢態。更有趣的是，面對國際經濟局勢的變化，瑞銀已經開始厭煩了一直調整的各種市場預測，所以，針對整體的經濟景氣發展預測，瑞銀說：「不會重新修正此份報告的內容。」不管景氣是2009或2010年才會復甦，為因應不景氣，矽品集團已凍結人事，明年上半年之前不會有大筆資本支出，會盡全力保留「現金」來度過這波寒冬。聯電(2303)執行長孫世偉也下修今年資本支出，從5億到7億美元縮至4到5億美元，預估第4季產能利用率僅55％，毛利率更下探至10％，是近13季來新低。
#@1@#友達(2409)執行長陳炫彬說，這波不景氣不知會拖多久，但內部已擬妥因應對策：減產，嚴格控制庫存，減少各項支出，保留現金力度難關。在友達宣布這些因應對策後，其他面板廠包括奇美電(3009)、華映(2475)、彩晶(6116)等，因應作法也是如出一轍。宏碁(2353)董事長王振堂也表示，把應收帳款列為首要目標，因此針對某些付款風險較高的國家或通路將暫時不再出貨，雖然可能犧牲掉一點市占率，現金為王的概念還是較為重要。日月光財務長董宏思略帶正經開玩笑的說，大家都在講「現金為王」，在這個時期，應該說是「現金為神」(Cash is no longer king, is God!)，目前日月光手中握有現金280多億元，明年資本支出將較今年下滑20％，不過，日月光將努力維持穩健財務，掌握整合機會。儘管諸多電子大廠都已經明白未來景氣發展狀況，而決定縮衣節食度日之際，依然有信心滿滿的電子大廠，在未來的時間裡，準備逆向操作積極擴廠。華映董事長林蔚山表示，面板產業是好3年、壞3年的循環，預計今年第4季到明年第1季將是最低潮，明年也許會有點復甦；如果一旦政府開放面板廠登陸，林蔚山信心滿滿的表示：「我們準備好了。」
#@1@#不受到金融風暴影響的電子業還有宏達電(2498)、宏碁，宏達電執行長周永明在法說會中說：「明年目標為成長2成。」這樣的企圖心顯示全球金融海嘯對於他們公司的影響，似乎與半導體景氣影響的程度一樣，都是「零」。宏達電第3季毛利率34.2％，比原先預期高出0.6個百分點，是宏達電連續第8季達成財務預期目標，顯示宏達電的產品線與營運能力都有水準之上的表現。對於第4季，預期營收年成長率25％，全年營收年成長率為29％，與年初的預期符合。跟周永明一樣有信心與企圖心的還有宏碁總經理蘭奇，宏碁法說會中，蘭奇持續看好第4季成長20％至25％，他說：「Aspire One第3季就賣出了240萬台，第4季需求沒有減緩，今年實際銷售數字約落在500萬至600萬台，今年出貨3000萬台目標達成沒問題。」董事長王振堂進一步表示，目前景氣詭異，誰也看不清楚，但宏碁受影響不大，在各國政府用非常手段拯救不景氣下，說不定不景氣會很快過去。其實，宏碁的產能一旦表現得好，全球最大的NB代工廠商廣達(2382)的業績肯定不會差到哪裡，廣達第3季本業的毛利率由第2季的5％大躍進至5.7％，加上業外的友達現金股息11.87億元入帳，及21.3億元的匯兌收益，單季稅後純益創下歷史新高，累計今年前3季的合併稅後純益為162.5億元，EPS為4.47元。廣達董事長林百里表示：「雖然不知道金融風暴何時結束，但在Netbook(小筆電)的加持下，相信明年NB市場仍將穩定成長。」林百里也透露，為了因應不景氣，廣達也將研發推出新產品，預計今年第4季開始量產，除了既有客戶外，也將爭取其他新客戶訂單。廣達副董事長梁次震比較保守，他說：「雖然第4季NB的出貨量可望較第3季的970萬台成長，但全年4000萬台的出貨目標將下修至3700~3800萬台，而毛利率也將下滑。」從董事長與副董事長的說法來看，法人解讀為「中性偏多」。
#@1@#整體看電子產業的景氣發展，拓墣產業研究所已經表示2009年全球半導體產業年成長率恐將為「零」，年產值同2008年為2669億美元；預計至少需要1年時間，半導體產業方有機會回春。整體而言，2010年半導體產業將展開漫長復甦，其中值得關注的是，2010和2011年的半導體產業年成長率雖為個位數，但產值逐漸放大，走出經濟衰退陰霾後，2011年產值可望突破3000億美元大關，2012年半導體產業年成長率將回到2位數的高成長榮景(見附圖)。根據拓墣的資料顯示，半導體產能利用率在2008年第2季之前仍維持90％，但在下半年開始明顯下滑，第3季下滑至85％，第4季更下滑為70％，預估2009年第1季可能僅剩60％的產能利用率。
#@1@#半導體產業將明顯呈現「上冷下熱」的狀況。所謂「上冷」是指2009上半年將承繼2008年的走勢，半導體發展將至谷底；而當時序進入下半年，隨著產業調節逐漸告一段落，加上2010年半導體產業可望回春的帶動下，產業將較為活絡，也就是所謂「下熱」。拓墣產業研究所也提出預測，2009下半年產能利用率將恢復至85％，也就是2008年第3季前的水準。整體而言，2009下半年是產業回春的關鍵時刻，尤其第3季表現更將是全球半導體產業醞釀復甦的前哨戰，至於2009年第4季則在2010年全球半導體產業復甦帶動下，將有不錯表現。
