受到全球金融海嘯與經濟衰退衝擊，美國消費市場買氣不振，台灣電子業少了旺季行情的獲利加持，面對未來即將步入的淡季，國內各電子大廠為求因應未來難關，不但有無薪休假制度出現，員工面臨可能只領最低基本工資的情況，更紛紛傳出精簡人事消息，就連鴻海也將在全球一口氣裁員高達5萬人之眾，當前遭遇困境可見一斑。這次的難關當然並非如此簡單，受近期國際匯率波動大得驚人影響，不僅美元、日圓在技術性操作之下逆勢轉強，歐元與韓圜更受經濟基本面拖累出現暴貶走勢。觀察今年7月以來的匯率表現，美元兌歐元已從1.55~1.6：1迅速升值到1.25~1.3：1區間，美元兌韓圜更從1：1000升值到1：1518的高點；表面上看來，對以出口為主的電子業而言，美元走強有助提高獲利似乎是個寒中送暖的好消息，但反觀韓圜的走勢，背後實則意味著重大利空衝擊。
#@1@#單以一個國家幣值的升貶而言，除會影響海外投資的盈虧變化外，也往往反映著經濟基本面的表現，並且連動到國家對國家之間的經濟活動。中國輸出入銀行理事主席李勝彥表示：「以台灣在國際上最具競爭優勢電子產業來看，台灣與韓國在產業結構上的重疊性相當高，同樣都是以出口為主要導向，特別是DRAM與面板產業更存有直接的競爭關係，在這樣的條件底下，匯率波動所造成的影響便會格外嚴重。」他進一步指出，這也會對觀光業帶來一定衝擊，因為韓圜貶值代表去韓國買東西會比較便宜，自然會提高外國人前去韓國旅行的意願，特別是地理位置鄰近的亞洲國家，其中又以近來匯率升值幅度很高的日本為最。李勝彥舉例說：「美元近期強勢已是事實，反映在對台灣與韓國幣值之上，當韓圜貶值40％的時候，台幣卻只有貶值10％，便代表著國外買主面對相同產品的報價，韓國就是比台灣便宜了30％，自然較具競爭優勢。」如果以美國為主的消費市場動能維持暢旺，或許價差的問題僅會造成台灣電子業的新增訂單數量減少，還不至於帶來太大衝擊。但進一步考量美國經濟陷入衰退，民眾開始緊縮荷包度過寒冬的現況，沒有市場買氣的加持，價差不但將導致廠商接不到訂單，更可能造成買主盤算放棄履行高價舊約，轉而向市場上買入更便宜商品的情況，如此一來，庫存數量勢必將會因此而攀高，造成資金周轉壓力。
#@1@#「匯率絕對不能看趨勢判斷，基本面才是影響的關鍵，因為影響因素相當多元，更不乏政府基於基本面考量而進行的外匯操作。」惠譽信評資深副總經理李信佳直言，單以韓圜暴貶的情況，或多或少都已對面板、DRAM等企業形成衝擊，反映到最近新台幣的匯率波動，也可見到受此壓力而呈現貶值的走勢。但是，台灣電子業結構相當完整，還有手機、筆記型電腦等體質強健產業，因此，影響不會是全面性，應回歸基本面觀察。李信佳分析，當一個國家的經濟走弱的時候，在貨幣的價格機制下，絕對沒有變強的理由，觀察近期匯市波動情形，已由過去以基準點為單位，轉變成以百分比為單位變動的情況，便充分顯露當前市場受到全球經濟衰退，陷入的激烈震盪。美元、日圓之所以能有如此強勢的表現，影響主要來自技術性操作，而非經濟情況可能好轉的徵兆。從各投資機構預測GDP的角度來看，李信佳認為：「明年美國與日本大多不樂觀，美國明年GDP甚至可能出現全年負成長，長期來看一定會走貶，這就是未來匯率觀察中最重要的一個理由。」雖說美國企業因為母公司資金需求，加上全球基金贖回潮的大量需求帶動下，形成美元勁揚的走勢，日圓也因套利交易在全球大幅降息動作下遭到軋空，買盤大量湧入，驟升近20％，若時間拉長3到5年來看，未來匯率仍然會在貨幣價格機制下，最終回到正常的步伐。
#@1@#不過，美元近期持續走強，對國內出口產業自然較為有利。李勝彥指出，美元升值的步調可能還會持續一段時間，主要有3點考量因素：美國通貨膨脹控制妥當，民眾對美元實質購買力仍然深具信心，因此，美元仍被視為能夠保值的主要選擇之一。美國仍舊高居國際政治、經濟及軍事龍頭地位，當全球出現重大事件時，美元隨即出現強勁需求，成為最強勢的避險貨幣。美國是全球最大的債券與股票交易市場，投資操作的需求，提供了美元龐大的基本買盤。觀察世界外匯存底美元持有比率，從1999年截至今年3月僅由71％小幅減少為63％，顯示即使近年歐元興起，仍無法取代美元地位的理由。李信佳也對此表示，當台幣與韓圜兌美元同步貶值的時候，台灣電子業因價格競爭而受到的衝擊便可望漸漸減少，即使兩者貶值幅度不同，但考量貿易活動之間的長期關係，其實真正需要的是能有穩定匯率表現的貨幣，因此，台灣電子業面臨的困境，最後仍得回歸美國消費市場何時回溫、創造公司獲利來看。
#@1@#從美國聯準會(Fed)近期公布各項最新經濟數據來看，不僅失業率再度攀高至6.5％，零售消費、製造業與服務業生產指數也紛紛向下再度調降，法國巴黎銀行投資顧問部資深副總裁鄭豐智表示：「美國三大汽車公司資金需求問題未解，新政府上台也不可能立即實現政策利多效果，進一步考量景氣持續處於惡化環境之中，企業與民眾收入均難以得到提升，但資金支出需求卻仍存在，顯見美國經濟基本面最壞的情況還沒過去，未來不排除仍有一段向下修正的空間。」美國未來消費市場動能仍需時間恢復，台灣電子產業接下來將面臨的正是一段漫長的寒冬期間，但渣打銀行總經分析師符銘財指出：「近期原物料價格大幅回落修正，提供企業很大的喘息空間，加上台灣政府積極拚經濟，如擴大內需等措施，以及加速與中國進行投資鬆綁與開放、經營對岸內需市場的作法，替台灣的企業創造良好的投資環境，因此，台灣電子業應比其他亞洲國家，更有機會能在當前全球的一片不景氣之中率先站起。」
#@1@#「單就韓圜與台幣之間的匯率波動，去定論台灣電子產業未來發展，這樣的判斷方式並不客觀。」符銘財認為，現階段出口訂單減少壓力，並非只有台灣如此，而是亞洲各國都面臨的情況，主要原因就來自美國消費市場凍結。因此，價格差距所帶來的影響僅為短期，中長期仍須回歸焦點到經濟基本面與前景。另一方面深耕對岸具龐大潛力的內需市場，便能藉此平衡美國消費市場無法回溫的問題，讓企業有能力開發獲利來源，因此，只要方向正確且政策大力推動配合，未來台灣企業仍不乏許多機會。
#@1@#以當前台灣電子業來看，觀察最有機會熬過這段艱困時期的企業，可朝3個面向思考：1. 負債比要低，現金流量要高─面對不景氣，企業難以銷售商品、創造獲利，籌資又相當困難，還得持續支付營運與籌資成本；因此，要熬過這段時間，手中握有充分現金流量，且負債比低，才不會出現資金周轉困難的情況，面臨殺價求售甚至是破產倒閉的危機。2. 看毛利，別看市占率─由於當前消費買氣持續疲弱，更有陷入通貨緊縮的可能，因此，企業能否在賣出相同產品時，創造更高的利潤，同樣是能否撐過寒冬的重要關鍵。3. 存貨數量越低越好─由於現階段電子業如半導體、DRAM、面板等，均面臨庫存價格高於市場流通現貨的問題，對企業來說不僅存貨大幅提升，難以隨市場行情調整價格，若公司出現資金需求必須換現時，更可能因此面臨殺價求售導致虧損的情況，因此，手中庫存越低的公司便會相對安全。
