越是逼近11月6日的4741~4965點空方缺口，台股指數越是放慢上攻腳步，呈現狹幅震盪，畢竟面對60日均價即將連續向下扣抵16個交易日的壓力，如果沒有連續推升量的支援，指數是不容易連續上漲的。因此，可以大膽的預期12月份剩下的2周，基於外資即將進入到聖誕節長假的留守狀態，交易進出減少的情況下，指數維持在季線4700點附近±200點的空間震盪的機率較高，所以鎖定標的，耐心等待逢低承接機會，仍是獲利的不二法門。
#@1@#最近盤勢的特色就是類股輪動快速，看似機會很多，卻是好看不好作。例如12月8~10日台股處在眾人普遍擔憂美國汽車紓困案恐難產，失業率繼續飆升的疑慮，台股將有回測3955點前波低點的背景下，結果電子龍頭股利空鈍化，帶領大盤快速上漲433點，來到4694點。就在市場氣氛轉趨樂觀的情況下，12月12日傳出美國汽車紓困案在參議院闖關失敗、盤前道瓊期大跌300多點的消息面利空，馬上來記253點振幅的回馬槍，頓時把12月8~10日所醞釀的樂觀氣氛給凍結掉。就在眾人緊盯著當晚的美股如何反應汽車紓困案闖關參議院失敗的利空之際，結果布希發言宣稱：「考慮金援」，道瓊指數出乎市場意料之外的僅收跌131點，緊接著12月15日台股直接跳空回到12月12日的開盤價作收。2個交易日內上下來回253點各一趟，頓時多空進出都謹慎了起來，確確實實達到「洗盤」的作用。
#@1@#又比如上周聯準會大降3碼利率，市場聯想營建資產等類股會是最大受惠族群，資金蜂擁匯集，短線看似量價齊揚，又有降息風潮與財政擴大內需等基本面加持，是多頭安全的避風港，結果10號公報如期於元月實施的消息面，又把傳產股的樂觀氣氛給沖淡，資金重回電子懷抱。簡單地把這陣子的台股盤勢回顧一下，便可以發現，與其隨著盤面輪動起舞，倒不如好好的鎖定某個潛力族群，作波段操作，才不會賺了指數、賠了價差，所謂「一鳥在手，勝過多鳥在林」，正好貼切的形容目前的盤勢。看準趨勢，就堅定信心，立場不忽多忽空，自然就不會被類股的輪動給迷惑，而這也是一般人在股市操作最容易犯的錯誤。美其名為「資金有效運用」，其實往往陷入追高殺低的迷失而不知覺；美其名為「快速致富、善設停損」，其結果往往都是賺零頭、賠財產，說到底，還是被人性弱點的「貪跟怕」給牽著鼻子走。
#@1@#於是，針對近期所提出的3個主要大盤的觀點，加以重新檢視： 1月前後為費氏時間波轉折， 11月4日~1月20日為歐巴馬預期心理蜜月行情， 電子股將複製9~10月金融股遭遇美國三大金融機構危機淬煉後的大反彈行情。就12月22日截稿為止，儘管周末臨時爆出大陸官方加強管理白牌手機與工銀RS違約估損失13.3億元的利空，但台股與全球股市都還守在20日均價之上；況且12月摩台指多數時間也都維持正價差的偏多訊號，所以對於大盤中期趨勢的3個主要觀點都沒有任何的改變。即使台股進入震盪期，也無須因為單日的劇烈波動而動搖了原先進場的理由，因為太貼近盤面反而容易讓情緒主導了理智，犯了「言行不一」的操作大忌。既然作多的立場不變，那麼還是又回到選股的問題。全球總經面處在各國央行的降息循環還沒到盡頭，美國與日本進入零利率環境；歐美消費力在失業率頻創新高下令人不安，使得目前景氣的能見度是L型，對於2009年電子產業的展望，太陽能、低價電腦、LED與高階智慧型手機分別具有28.6％、17.2％、15.7％與35％的年成長率最被看好。
#@1@#低價電腦與LED的利基上周簡單的提過，至於高階智慧型手機，根據資策會的報告，2009年智慧型手機仍舊是成長的，成長力道超過3成，手機銷售約由2008年的1.61億支增加至2009年的2.17億支，光是數量就一舉多出5600萬支，占整體手機銷量比重約16.4％，是全球不景氣下M型消費型態另一個較不受影響的族群。宏達電與各國的電信大廠合作下的品牌效應逐漸顯現，鑽石機與G1的出貨量都超越原定目標，且G2可能於元月上市，所以儘管諾基亞看淡未來景氣，但宏達電2008年的財測沒有下修的疑慮，稅後EPS約38.9元上下。且宏達電表示，2009年仍有2位數的成長，稅後EPS約39.2元，是長線可以追蹤的標的。此外，大陸官方加強管理IMEI，使得白牌手機出現雜音，儘管歷來打擊仿冒就像是野火燒不盡、春風吹又生的循環，但總算對於諾基亞、摩托羅拉、三星與索愛等品牌大廠而言，是個擴大市占率的機會。尤其諾基亞儘管看淡全球手機成長性，但對於高階智慧型手機卻是積極布局，第3季在中國大陸智慧型手機市占率69.3％居冠。由此便可篩選出同時供貨給宏達電與諾基亞兩大高階智慧型手機廠的大立光，為何能夠在11月27日遭逢諾基亞調降財測的利空，急跌24％後，又在短短的2周內迅速收復220元起跌點。很明顯的大立光因看好智慧型手機的成長性，投入相當人力比重在智慧型手機部分，使得公司在手機高階光學鏡頭具有獨特的競爭力，將會是最不受手機景氣衰退的零組件個股。2008年稅後EPS約23元，2009年因搭載EDOF軟體的自動對焦功能的300萬畫素鏡頭，將於第1季大量出貨，且500萬畫素也有小量出貨，意味著技術與量產沒有問題，所以預估稅後EPS約24.7元。
#@1@#太陽能族群雖然從前幾年的40~50％的年成長率下修至2009年的28~30％，但仍然是年成長率最高的電子次產業之一，上周針對市場對於2009年太陽能產業的「供過於求」疑慮作了解釋。簡單的說，雖然半導體面臨衰退，看似可把半導體級多晶矽改供太陽能業者，如此多晶矽現貨價便會崩盤，但實際上機率不高，因經營企業首重信用，如此投機賺取一時之財，換來的可能是長期客戶合作關係的結束。同時太陽能電池廠持續擴充的產能並不能等同於實際產出；且第4季多晶矽現貨價混亂的情況，過了年關之後，也會逐漸穩定。儘管德、西兩國的太陽能補貼政策是逐年減少，但新興的美國、義大利、澳洲將替補上，甚至如果台灣的再生能源法案能夠順利通過的話，會是義大利市場的5倍大，對於整體的太陽能廠商都是正面的利多。其實，從近期太陽能電池大廠的茂迪對於2009年的長約比重由1/3提高至1/2，益通也在近期簽下兩筆6~7年不等的矽晶圓長約，總量達635MW，由此就可看出這些太陽能業者對於多晶矽現貨價的長期趨勢仍是看漲的，才會把握機會逢低簽下長約，也顯示業者對於太陽能產業的長期趨勢仍具信心，畢竟石油的稀少性與溫室效應的日益嚴重，讓世人的環保意識已非1970年代可比。在大盤即將挑戰季線反壓之際，相信對季線負乖離甚大的個股，可成為現階段具有補漲且安全性較高的選擇。所以繼前2周推薦太陽能族群的中美晶與茂迪之後，本周將再推薦益通(3452)作為核心持股之一。
#@1@#12月7日宣布成功量產轉換效率高達18％的5吋單晶太陽能電池，因轉換率每提升1％，毛利率約可以增加5％，一片太陽能電池就可以增加0.22瓦左右的輸出，有助於降低多晶矽漲價的成本優勢，以及掌握歐洲所需要高品質市場。益通表示，從2009年第1季到第2季導入量產出貨，全年預計300MW的產出(已掌握250MW的料源，400MW以上的訂單量)有50MW為此種高效率電池，2010年所有益通單晶生產線將全部轉換成高效率生產線；未來轉換率則朝單晶19％、多晶16.5％努力。2009年以實際掌握250MW的料源、12％毛利率、10.19億股本估算，則2009年稅後EPS約19.24元。11月營收下滑，並非來自於電池銷售減少，而是占營收3成多的多晶矽買賣因現貨價急跌；再加上內部經營策略轉換為增加產量、高效率產品為主，所以惜售，2008年1~3季稅後EPS11.71元，預估全年稅後EPS14元。實際上目前益通的產能已滿載到2009年上半年，所以目前的太陽能市場悲觀氣氛並非常態。益通轉投資持股23.9％的宇通光能12月16日宣布產出台灣第一片堆疊式(tandem junction)微晶矽薄膜太陽能電池，轉換效率達8％。宇通第1條生產線年產能為60MW，2009年的產能將大幅拉高至200MW，轉換率提高至9％，第1季開始大量產出，第3季損益兩平，預計全年產出30MW，可獲利。2010年產能擴大至350MW，轉換率提高至10％。
