放眼世界各國，仍能保有經濟成長動力者首推中國，而帶動中國經濟成長來源則在內需消費力道，觀察中國政府為求刺激內需消費市場，並同時提高農村居民的消費能力，隨即祭出家電下鄉計畫，自今年2月開始擴大至全國實施；納入補貼的家電更由原先的彩色電視機、冰箱、洗衣機、手機4項，擴大至摩托車、電腦、熱水器和空調等產品，打算透過財政政策、生產與貿易政策的結合，在4年時間內創造高達9200億人民幣的家電消費金額。如此政策面的全力支援，促使中國農村市場開始成為兵家必爭之地，連帶使得台灣電子零組件廠商以及手機零組件廠商等相關產業，均可望在這波趨勢下受惠。
#@1@#中國家電下鄉計畫(見附圖)從2007年12月起，便已在山東、河南、四川、青島3省1市試點，並於1年之後擴大到內蒙古、遼寧、大連、湖北、重慶等14個省市，透過農民購買彩色電視機、冰箱、洗衣機、手機，可享受政府給予銷售價格13％資金補貼的作法，並於2009年2月開始擴展深度與廣度至全國實行，且新增熱水器、電腦等4大項目，各省市地方政府更可依照實質需求，自行選拔「下鄉企業」或於新增項目中任選其二，搭配舊有項目補貼。那麼，分析整個家電下鄉計畫能帶動多少商機？從大陸商務部評估來看，一個單位的財政補助，可望放大農村約7倍的購買力，若從開始實施一路統計至2008年10月底，最早試點的3省1市總共補助了350萬台家電產品，銷售總金額約為50億元，比同期成長幅度高達40％；特別是經歷金融海嘯後的第一個農曆年期間，中國零售銷售額仍能創下2900億人民幣佳績，其中家電、通訊器材銷售額，分別較去年同(春節)期間增加17.8％和18.1％，包括液晶電視、冰箱銷售量均是最為熱銷的商品。依中國官方預估，整個家電下鄉政策4年內將可推動大陸內需達人民幣9200億元，在價格限定及審核機制下，主要商機仍以中國本土企業為主，儘管如此，台灣業者深耕大陸已久，在彩電及手機零組件訂單釋出效益下，面板、IC設計及零組件通路均可望從中受惠(見下頁表1)。
#@1@#進一步分析家電下鄉計畫，主力商品為彩色電視機，包含映像管電視(CRT TV)及液晶電視(LCD TV)2類，由於目前中國液晶電視零售價已跌到歷史低點，加上政府補助費最高可達人民幣2000元，一旦液晶電視價格接近映像管電視，預期將引發一波液晶電視的買氣潮及面板需求。根據DisplaySearch分析，中國受限自有技術不夠成熟之故，自有品牌液晶電視全部採用台灣、韓國與日本LCD廠的電視面板，台灣低價19吋、22吋、26吋電視面板，可望成為率先受惠族群。另外，此次政策受惠另一對象為IC設計廠，包含手機面板驅動IC、電源控制IC、冰箱洗衣機相關的微控制器IC(MCU)等均在其中。根據統計資料，中國手機市場每年約有1億支新機及換機需求，其中白牌手機占了36.2％，在台灣IC設計廠幾近壟斷白牌手機晶片供應市場下，若家電下鄉能有效激勵大陸手機需求提升，將為近期遭受不景氣而苦的IC設計廠帶來春意。另外，近幾年來台灣8位元微控制器因便宜價格，深受大陸當地品牌業者喜愛，採用比重日漸高升，這次中國透過家電來刺激內需，無論是電視、冰箱、洗衣機皆具備微控制器，將為相關IC設計廠訂單帶來能見度。
#@1@#自2007年以來出口環境日益嚴峻，中國城市消費成長率持續下滑，消費力成長力出現停滯現象，城市市場也接近飽和，反觀全中國農村人口約8億，占總人口約60％，家電普及率除彩色電視機外，洗衣機、冰箱等皆低於50％，農村的確為刺激內需真正的潛力市場。因此，中國推動家電下鄉計畫，短期不但可望紓解過剩產能情況，消化庫存過高壓力，長期來看，中國手機、LCD TV等市場成長性仍高於全球平均，將為台灣相關廠商提供另一座新金山。不過，受到金融海嘯襲擊，近期農工失業問題浮現，預期將影響1/3農民收入，因此，家電下鄉計畫成效尚需觀察評估，但「沒有執行力，哪來競爭力！」分析全球各國政府積極救市動作，成效如何端視政府執行力道強弱，而中國家電下鄉計畫及資金迅速就位，背後代表著凌駕各國之上的超強執行力，加上高外匯存底及健全的財務體質，成長性最為看好。特別是中國A股歷經去年大幅度修正，本益比已到合理水準，加上IMF預期中國經濟表現仍將優於全球，預估中國股市可望率先止穩回升，創造絕佳投資契機。(本文作者顏世龍為元大投信基金經理人)
#@1@#聲寶(1604)董事長陳盛泉在農曆年後上班的第二日，宣布說：「已順利取得大陸第3次家電下鄉標案，是德國西門子之外，唯一台資企業。由聲寶旗下新寶企業(天津)取得冰箱訂單，出貨規格以符合大陸市場需求400公升以下的中小容量為主，可爭取到6~7萬台的訂單。」這樣的消息讓聲寶的股價表現受到激勵。3檔家電品牌股而東元(1504)也積極搶占兩岸內需商機，目前也在大陸積極布建壓縮機和LCD TV(液晶電視)生產基地，這部分的動作，也可以在中國家電下鄉政策中，掙得一些商機，當然也會讓人聯想到大同(2371)。除了冰箱之外，彩電(彩色電視機)、手機、洗衣機等相關家電產品也是當紅的家電，寶來證券表示，家電下鄉產品主要廠商為中國當地家電品牌，台灣業者並未直接參與這次的家電標案，政策上扶植中國地區性品牌的用意相當明顯。對於台灣廠商的幫助似乎並沒有那麼直接。不過，就國內電子族群來看，相關電子零組件廠商將可受惠部分彩電面板、IC設計及手機零組件釋單效益，可以注意相關的電子族群個股。6檔面板零組件概念股1. 面板相關零組件股─ 受惠於家電下鄉的個股包括友達(2409)、奇美電(3009)、群創(3481)、華映(2475)、中光電(5371)、瑞儀(6176)。由於大陸自有品牌的液晶電視，全部是採用台灣、韓國與日本LCD廠的電視面板，在大陸官方鼓勵農民購買電視機的政策推動之下，可望帶動一波對液晶電視需求的熱潮。目前在大陸布局的LCD廠，以奇美電扎根最深，大陸大部分本地電視品牌，均採用奇美電產品，家電下鄉在彩電部分如果充分發酵，對於奇美電將受惠最大。友達董事長李焜耀、奇美董事長廖錦祥為爭取家電下鄉，也在1月16日出席中國大陸福州舉行的「海峽兩岸平板產業戰略合作論壇」，結果中國彩電業者決定擴大採用台灣面板，採購額較去年增加近60％。友達執行副總彭雙浪在1月22日法說會中預估，「今年友達在中國市場的業務量將倍數成長，市占率可望由目前的10％大增為20％，成長幅度上看100％。」
#@1@#9檔IC設計相關零組件股2. IC設計相關零組件股─ 受惠於家電下鄉的個股包括聯發科(2454)、聯詠(3034)、矽創(8016)、旭曜(3545)、義隆電(2458)、松翰(5471)、凌陽(2401)、盛群(6202)、類比科(3438)。聯發科為大陸白牌手機晶片第一供應商，矽創、旭曜也有提供大陸手機用面板驅動IC，這次家電下鄉政策，手機也在補助範圍，上述業者將明顯受惠。至於電視、冰箱、洗衣機等家電，更是這次中國刺激內需的主力，台灣近幾年在家電用8位元微控制器市場，靠著比外商價格便宜，受惠大陸當地家電品牌業者採用比重愈來愈高，盛群最早卡位，凌陽、義隆電與松翰也有著墨。盛群3年前成功成為國內第一家獲飛利浦認證的工規微控制器供應商，因為飛利浦在大陸製造緣故，開啟拓展大陸事業的第一步，目前是國內全線提供工規產品的微控制器業者。2檔零組件通路概念股3. 零組件通路概念股─ 大聯大(3702)、聯強(2347)。聯強評估，家電下鄉政策受惠效益將在2月下旬逐步顯現，此外，3月中國電信公司將再度祭出手機補貼政策，將可進一步帶動手機需求。法人認為，聯強今年主要業務成長動能來自中國NOKIA手機銷售業務，估計今年手機銷售業占比將由去年的12％提升至17％，手機營收成長可望達4成。寶來證券指出，中國家電下鄉如果以短期訂單效益來看，並不明顯，主要是2009年上半年全球總體經濟不理想，不容易立刻刺激14省區農戶廣泛消費4大家電。然而，相較於全球手機與LCD TV的衰退，中國手機及LCD TV市場成長性仍遠高於全球平均，為台灣零組件廠提供需求成長的最大出海口；而且若這項刺激需求方案成功，中國地區的總體需求可望高於現在所有研究機構的預估數值，中國未來在手機及LCD TV的需求高成長可期。(文．羅崇貴)
