隨著以影響全球股市最重的美國為首，各國政府紛紛祭出拯救經濟方案的努力之下，成熟國家股市走勢好不容易出現築底跡象，帶動全球股市回穩。再加上方案內容主要針對推動基礎建設、搞好內需市場為出發點，促使跌勢看不見盡頭的原物料價格止跌回穩，種種利多因素正好與拉美股市上漲條件不謀而合，激勵整體股市從今年以來有相當不錯的紅盤表現。
#@1@#當然，過去曾經投資或是手中仍持有拉美基金部位的民眾，現在最關心的問題不外乎3個：是否應該趁著反彈時趕快出場？現在會不會是加碼的好時機？ 操作拉美基金要抱長線，還是短線？富蘭克林投顧經理盧明芬、摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華以及友邦拉丁美洲基金經理人何德明均表示，考量拉丁美洲國家經濟基本面仍舊疲弱，短線不利股市表現，但長期由於擁有多元化天然資源，包括石油、農產品與礦產等商品，以及各國陸續跟進採取財政政策與貨幣政策雙管齊下振興經濟的動作，發展潛力備受矚目，因此，可採長期投資操作策略進場布局。全球消費市場最近終於稍見曙光，主要來自中國投入4兆人民幣的振興經濟計畫，包括家電下鄉、推動基礎建設等，使鋼鐵、水泥等原物料短期出現一波庫存回補需求，激勵BDI(波羅的海)航運指數及占拉美基金比重最高的巴西股市強彈。
#@1@#何德明指出，拉丁美洲各國本身均擁有相當多元化的天然資源，特別是黑金、綠金與礦金的加持，加上巴西政府宣布將在未來10年內建造50萬棟房舍，激勵鋼鐵與營建類股漲勢，預期隨著全球公共建設持續增加趨勢下，原物料需求可望緩步增加。此外，BDI指數大漲顯示全球商品需求已然回溫，長期均可促使拉美股市持續受惠。拉丁美洲最大經濟體巴西目前經濟仍舊疲弱，工業生產因需求降低而下滑，過去成長強勁的私人消費，也在失業率上漲與信用環境緊縮下減緩。不過，儘管基本面難擺脫回測下檔風險，盧明芬則指出，1月21日巴西央行以超過市場預期的降息4碼幅度，將基準利率自13.75％大幅調降至12.75％，正式開啟降息循環。據歷史經驗，寬鬆的貨幣政策有助於零售銷售數字，以及股市提升；若加上早前提出振興經濟方案的財政政策，預期在兩大政策齊力搭配之下，可望透過本身擁有龐大人口的內需市場帶動，促使整體經濟朝向穩健成長的步調發展。
#@1@#盧明芬進一步表示：「拉丁美洲產業配置，應著重在政策受惠的優先順序，從目前來看，內需類股正是不可忽略的重點產業，其中食品飲料類股具備充沛的現金部位，且營運受到景氣循環的影響性較低，未來股價表現最為看好。」由於民生消費類股對景氣波動具有一定抵禦能力，並且飲食等基本需求較不易受經濟變化影響，因此，所有消費相關標的都是現階段投資的重心。換個角度來看，若一個國家現在仍能保有股匯市雙漲的步調，表示經濟體質相對其他陷入衰退的國家強健許多，待景氣復甦之際自然會有較大的表現空間。摩根富林明投信副總經理邱亮士表示，統計今年以來股、匯市對新台幣同時出現雙漲表現的主要國家僅有8個(見附表)，巴西股市便是其中之一。何德明也表示，根據Dresdner Kleinwort Research統計，巴西2008年12月單月的外資直接投資金額，較上月增加至81.2億美元，創下單月次高的外資流入金額，全年累積外資直接投資金額共達451億美元。根據JPMorgan統計，今年以來拉丁美洲市場股票型基金流向也大幅增加5.14億美元之多，在在顯示外資看好巴西未來的經濟成長潛力，並採取持續加碼投資當地市場的動作。
#@1@#從投資股市的價值層面考量，何德明認為，MSCI巴西指數的盈餘殖利率1月已達接近10年新高的12.7％水準，整體拉美股市的股利率也有4％表現，投資價值可見一斑。技術面上，巴西股市也已站上季線，建議投資人可透過定期定額方式分批進場持有股票型基金部位，靜待股市明確出現利空不跌的築底訊號時，再採取單筆方式加碼布局。劉念華則認為，匯率走勢與巴西出口商品價格具有高度相關，加上原物料商品占巴西總出口金額比重超過50％以上，考量巴西幣自2008年8月以來貶值近25％，2009年全球經濟也沒有明顯轉好跡象，可能促使巴西股匯市陷入持續波動的處境。因此，以拉丁美洲基金投資在外銷原物料類股往往占了25％比重的普遍情況下，建議以全球新興市場股票型基金介入較佳，可藉此降低投資單一市場波動過大的風險。
