經歷金融海嘯與經濟衰退2大風暴衝擊，金融類股股價走勢可說慘不忍睹，因為受到美國雷曼兄弟證券破產的連鎖效應影響下，呆帳提損加上連動債賠償等問題，使銀行財富管理業務重要的手續費收入來源銳減。此外，壽險類股也在匯率市場大幅波動情況下，投資海外市場部位出現嚴重匯損，央行為求刺激經濟，連番降息至1.25％的寬鬆貨幣政策，也促使壽險公司過去銷售預定利率較高的保單，如今反過來形成利差的虧損，對營運造成壓力。股市表現不佳，投資信心低落，成交量持續縮減，也使證券公司生意愈來愈冷清，獲利能力自然大受影響。
#@1@#所幸在一片利空中，短期難得出現疑慮暫除的情況，除了台股近期表現傲視全球，成交量逐步放大，銀行證券業務獲利開始回溫之外；更重要的是，政府針對中小企業的資金需求，祭出三挺政策以及紓困等多項融資方案，使銀行企金放款壞帳違約率在今年1、2月間，均未出現明顯攀高的情況，因此激勵類股表現跟隨大盤同步向上反彈。接下來大家最關心的是金融股，是否已達可進場的時機？群益證券研究部認為，從目前來看，台股起漲回溫所帶來的利多條件，其實觀察相關個股表現，可明顯見到已反映完畢的情況，面對下階段的金融類股投資重心，如果台股成交量能夠維持在700億元以上水準，且股市多頭行情不變，那麼所有證券指標的金融類股，包括元大金、寶來證及群益證等，均能繼續展露獲利的表現。特別是在台股成交量持續放大下，元大金擁有最高市占率的證券通路，成交量達500億元即為經紀業務的損益兩平點，換言之，只要成交量熱度不減，均可望創造元大金未來獲利表現。此外不可忽略的是，趁著台股處在低檔水準之際，不少金融機構已展開逐步加碼台股的動作，特別是資金部位較大的壽險業者如國泰金等，動作更顯積極。群益證券研究部認為，對於投資台股部位較重的金融機構，早前雖因此而必須提列較大的未實現利益損失，如今卻反而受惠股市上漲，使未實現獲利達成，成為貢獻獲利的主要來源。因此，若搭配營運穩健、資產品質較佳等條件綜合分析，包括國泰金、富邦金、華南金、第一金等均可望有不錯的獲利表現。
#@1@#寶來證券研究部指出，邁入第2季，展開第3次江陳會的腳步愈來愈近，兩岸金融MOU(監理備忘錄)的簽訂，也勢必可望對具有相關題材表現的類股，帶來激勵股價走勢的作用。從目前中國銀監會與台灣金管會的規定來看，未來兩岸金融市場開放勢必將朝對等、互惠等原則進行，若以目前市場上呼聲最高的辦事處可直接升格分行來看(見附表)，國內所有銀行共計9家已經成立辦事處，且其中7家符合銀監會的規定(見附圖)。
#@1@#惠譽信評日前發出一份驚人的研究報告，內容指出今年台灣整體銀行的ROA(資產報酬率)僅為-0.5％的水準，換句話說，每一筆銀行吸收進來的存款，都是造成獲利出現虧損的原兇。惠譽信評資深副總經理李信佳表示，主要關鍵在於國內銀行家數過多、業務競爭激烈，加上存放款利差過低，央行大幅降息至1.25％的水準，本已無利可圖的空間如今又更進一步限縮，像最近不少銀行房貸業務前2年利率不但跌破2％，甚至來到1.58％，反映在銀行獲利表現顯得不利。「雖然現在企業貸款的違約率沒有顯著提高，但並不表示這些企業未來就一定能夠順利把錢還清。」李信佳指出，目前政府提供還款寬限、展延等政策方案，銀行受政策因素主導下，大多比照辦理，企業只需還息、無須還本，資金壓力自然較輕。但是，目前這些企業的問題是沒有生意導致沒有獲利的困境，當寬限期一過，還本壓力再次浮現時，還是會對銀行呆帳帶來相當龐大的影響與衝擊，只不過是時間早晚的問題，仍須持續留意後續發展。觀察近期法人與外資成交量最大的金融類股，元大金、國泰金、新光金、富邦金及開發金均列入買超前20名。群益證券研究部表示，從買超國泰金與富邦金，即可明顯看出法人對於第3次江陳會即將召開，在兩岸簽訂金融MOU題材效應的布局動作。展望今年在預期匯率避險成本下降，以及投資損失趨緩情況下，國泰金整體獲利可望較去年顯著提升，今年每股盈餘上看1.9元。加上兩岸簽訂MOU，未來也將有助於國泰金的壽險、產險等子公司進駐中國後，擴展銀行業務通路進駐，發揮整體金控綜效。富邦金於業界中率先參股廈門商業銀行，對未來布局中國勢必將有一定貢獻。而新光金控標售信義計畫區A11建物案件，也可望對集團貢獻100億元以上的業外獲利。
