國際美元指數自3月份來連續走弱，從高點89.6附近直線下滑至80左右區間，跌幅超過10％以上。在此趨勢下，由於原物料商品報價大多採取美元計算，美元變便宜的同時也相對使得商品價格提升，激勵相關原物料商品近期上演反彈行情，CRB指數(美國商品研究局期貨價格指數)亦跟隨美元弱勢步調，連續3個月向上攀升。觀察近期台股原物料相關類股表現，包括鋼鐵、塑化、營建、水泥等族群，除了受到原物料價格回溫帶動下，股價走勢也同步吹起反攻號角。來自中國4兆人民幣基礎建設開工後推動的需求面效益，以及日本新日鐵與澳洲力拓鐵礦砂新約達成降價35％協定，再加上時間來到傳統第3季旅遊、運輸與工業製造等旺季行情，就中長線趨勢來看，其實利多尚未充分發酵，後市行情表現依舊相當值得期待。
#@1@#第一富蘭克林投信第一富基金經理人楊金峰認為，從最近國際整體原物料商品報價情況來看，的確可見到明顯好轉的跡象，儘管CRB指數自去年第3季最低473點，跌至今年第1季的200點，但已自今年3月以來展開連續3個月上漲的反彈，帶動整體原物料價格同步上揚；其中最關鍵因素，便是來自於國際美元指數走弱，帶動原物料報價的提升，並促使價格隨美元持續疲軟而續強。從供需層面來看，對照當前各國以投入基礎建設為主的振興經濟政策，包括中國4兆人民幣經濟刺激方案等等，近期均已紛紛啟動。楊金峰表示，即使全球GDP(國內生產毛額)成長率今年第1季數字還是比想像中要來得更壞，卻不乏有觸底之感，未來可望將隨著經濟基本面逐步轉正帶動下，使需求大幅回溫。另外就供給角度，OPEC(石油輸出國家組織)每天減產原油300萬桶的效果逐步浮現，可明顯見到油價下檔具備強力支撐；此外，中國政策規定限制不具效益的鋼鐵廠商在產能上不得擴充，甚至必須減產的政策主導之下，可望使原物料的供給回歸常軌，創造未來支撐價格續漲的有利條件。
#@1@#國際原油、石油腦價格上演反彈行情，加上中國政府政策大力作多，近期不但塑化類股配合原物料報價呈現亮麗走勢，受惠中國大陸實施家電進城，以及擴大來台採購的雙重利多激勵，台灣塑化產業下階段的成長動能也相當值得期待；除台塑(1301)、台塑化(6505)等台塑集團股在法人正面樂觀預期之下大漲，二線塑化股也不乏有落後補漲的動能表現。群益證券研究部指出，日本新日鐵與澳洲礦商力拓達成新年度鐵礦砂降價協議，符合外界預期，觀察台灣龍頭大廠中鋼(2002)今年以來產能，平均減產20~30％的幅度，預估新年度煤鐵原料需至9月才有機會採用、受惠原料跌價。另外從國際鋼價走勢來看，近期呈現小幅回升跡象，主要反映今年煤鐵合約價達成協議，但考量景氣最差時機已過，儘管市場需求仍顯虛弱，產業尚需時間調整方有復甦機會，國際熱鋼價格卻不排除有機會拉出一波弱勢反彈，可望回升至鋼廠成本價每噸420至480美元區間，加上降價協議利多，相關族群短期股價走勢仍可正面看待。
#@1@#施羅德投信投資長陳朝燈也認為，以代表全球原物料的採購指標BDI(波羅的海指數)指數來看，自5月初1800點附近起漲至3494點，幅度驚人，創下近8個月以來新高，趨勢所及之下，散裝航運表現必然格外亮眼，考量新日鐵與力拓鐵礦砂合約價格下降35％，儘管中國肯定不會同意這個價格，卻會間接加速鐵礦砂新年度合約價格的談判。進一步考量BDI指數上漲，促使運價同步揚升的情況，即使最終合約價格較低，並受到運價上漲的抵銷，卻可望促成鐵礦砂供給加速釋出，提供BDI指數與鋼價下檔支撐效果。「過去國際石油價格每當站上壓力關卡之後，通常便會伴隨約5美元左右的漲幅。」陳朝燈指出，截至6月1日油價已經突破每桶68元，油價在屬於需求淡季的5月份持續走強，面對接下來傳統第3季旅遊、運輸與工業生產最高峰的原物料需求旺季，刺激用油需求增加效應將會更加明顯，並激勵相關類股有較佳表現。此外，儘管冬季用油需求儲備必須等到第3季才會有較為明顯的上升力道，卻可望延續傳統旺季行情漲勢，創造股價下檔支撐條件。
#@1@#「當油價達到3位數字時，反而會對全球整體經濟帶來傷害。」陳朝燈明確指出，在此考量下，儘管油價未來漲勢可朝正面偏樂觀看待，但也不應過度樂觀。觀察近期水泥、鋼鐵反彈，主要也是因為中國與台灣等國家振興經濟方案裡基礎建設項目開工，帶動實質需求上升所致，究竟實質效益有多大，其實也沒有研究機構能事先預測或詳細評估，可以肯定的是，基礎建設不論是建設鐵路、橋樑，動工興建都絕非一年半載可以完成；換言之，對於衍生出來的相關需求，至少可以期待延伸到明年，刺激相關類股表現。有鑑於此，下半年布局應以工業金屬、航運為優先考量，首選產業龍頭股。
