4月中旬，歐元/美元整體繼續大幅下挫，持續展開4根陰線，中國政府考慮推出更多經濟刺激措施來提振消費，該消息令市場風險偏好迅速升溫，推動歐元全線大漲；但隨後歐元走勢每況愈下。美國公布的資料顯示，4月中旬美國消費者信心意外大幅上升。消費者信心的增強可能與股市的強勁上揚，以及愈來愈多的證據顯示經濟最糟糕的時期可能已經結束有關，該資料暗示「未來可能會更好」。美國達拉斯聯儲主席費舍爾表示，儘管短期內要應對金融危機，但美聯儲(Fed)已下定決心不在長期內引發通貨膨脹問題。在北京舉行的一個新聞發布會上，費舍爾為過去一年Fed放鬆貨幣政策的行動進行了辯護，他表示，目前面臨的風險不是通貨膨脹，而是通貨緊縮。但他承認也擔憂放鬆貨幣政策最終可能會刺激通貨膨脹，並傷及美國國債和其他證券的投資者。費舍爾表示，Fed知道資產負債表規模已顯著擴大，而當經濟轉好時，就需要縮小資產負債表，到那時Fed將縮減貨幣供應量，確保短期內為應對通貨緊縮和經濟萎縮的措施不會帶來長期的通貨膨脹。此外，費舍爾表示，預計美國經濟今年的惡化程度會減輕，但仍將萎縮，並且只有到2010年才會恢復增長。
#@1@#近期不斷受歐銀量化寬鬆預期打擊的歐元再度遭受挫折，「罪魁禍首」是歐洲央行行長特里謝。特里謝發表講話稱，對歐元區經濟而言，銀行業扮演非常重要的主導角色，因此目前需要實施非常規措施，不過他認為此事需要經過慎重考慮。特里謝還稱，在歐洲，銀行在向企業和消費者提供信貸方面發揮非常大的主導作用，因此有必要通過干預及銀行的積極參與來實施非常規措施。儘管特里謝作出上述表態，但目前歐洲央行內部對於未來政策走向的分歧嚴重，圍繞歐洲央行下一步舉措的不確定性令歐元承壓。面對二戰以來最嚴重的形勢，歐央行管理委員會22位成員卻還在為下一步應採取的政策爭論不休，這種政策上的滯後令市場人士憂慮不已，擔心其延後了新措施出台促使經濟復甦的時機。特里謝的講話意味著，他實際上允許市場人士進一步推低歐元/美元匯率。
#@1@#作為與別不同的貨幣政策機構，歐央行的決策機制異常繁複，這也決定了特里謝無法像英央行行長金恩或美聯儲主席伯南克那樣，單純以票數多寡來決定相關政策。歐央行的「一致性」政策流程，迫使特里謝必須努力引導另外21位央行委員，做出可能有悖原意的政策行動。儘管特里謝一直努力在央行委員間「求同」，但僅在一周該行內部就出現了三種不同的政策路線，特里謝的努力恐怕也將陷入瓶頸。在三種政策意見中，德國央行行長韋伯的最為保守，排除了將歐元區利率由當前的1.25％降至1％以下的可能，並稱不打算購買債券資產。與韋伯的「極端保守」政策截然相反的，是希臘央行行長George Provopoulos和塞浦路斯央行行長Athanasios Orphanides提出的「超擴張政策」，他們都希望繼續開放降息通道，並購入部分資產以沖抵通縮風險。第三種略顯中庸的「適度擴張政策」居於上兩者之間，來自奧地利行長諾沃特尼贊同韋伯的觀點，認為利基準利率不應降至1％以下，但同時認為購買債券是「明智」的選擇。
#@1@#由於缺乏政策上的統一性，歐央行4月僅降息25個基點至1.25％，降幅不及預期，同時推遲新貨幣政策的出爐時間至5月。特里謝拒絕在內部官員「口水戰」升級之際就新政策工具置評。完全反對降息和資產購買計畫的韋伯可能會讓特里謝的「求同」工作難度加大。另外，作為歐洲最大的經濟體，德國央行緊盯通脹的政策目標一直以來也是歐央行的政策路徑，其影響力可見一斑。實際上，已有跡象顯示韋伯正獲得愈來愈多的支援。歐央行6人執行委員會成員之一的Jose Manuel Gonzalez-Paramo就表示，進一步降息的幅度應是「非常適度」的，過低的利率可能導致「政策缺陷」。購買債券資產的政策行動要確實開展並非易事。首先，購債的費用支出很可能是由歐元區16國央行所出，因此相關虧損也將由這些央行全權承擔。作為歐元區最大的央行，韋伯所在的德國央行將擔負最大的政策風險，其力阻該計畫也是人之常情。歐元的噩夢原因還沒有結束，伴隨著歐銀量化寬鬆預期白熱化，歐元或將迎來更多的拋盤沽壓。
