磨劍十年，歷經3任國政監會主席的創業板終於在10月30日推出，28家上市公司以平均56.6倍的本益比上市，第一天就創下驚人漲幅，整體本益比被拉高到120倍以上，讓中國瞬間多出了116位億萬富翁(人民幣)，中國政監會更信心滿滿未來至少會有400間創業板上市公司，誕生1萬名以上的億萬富翁，一股新的財富重分配熱潮，正在席捲大中華市場。
#@1@#創業板上市的第一天，全部28家公司股價漲幅都在75％以上，金亞科技甚至漲了209％，紅日藥業與神州泰岳都站上百元人民幣大關，與主板的貴州茅台成為A股市場中唯三的百元俱樂部成員(不過隔日紅日藥業與神州泰岳都跌破百元大關)。股價的飆漲也帶動市值大幅提升，樂普醫藥因此讓市值提高到300億人民幣以上，一舉超越主板的吉林敖東，成為中國市值最大的生技醫療股。
#@1@#除了股價表現優異外，創業板上市的第一天成交金額也高達219億人民幣，約等於深圳中小板近300家企業的總成交金額，也可以看成上海主板市場1/6的交易量，證明市場投資人的參與程度非常高。股價的大漲，帶動了財富的重新分配，創業板推出第一天，中國就多了13個身價超過10億人民幣的富翁以及103個資產上億的有錢人，其中，樂普醫藥的總經理蒲忠傑以及華誼兄弟的董事長王忠軍，身價飆高到30億人民幣以上，著名的導演馮小剛、演員黃曉明、李冰冰、張涵予等都搭上了這班列車，每個人資產都突破了億元台幣大關。雖說大股東們都設有1到3年的股票閉鎖期，在此之前不能任意出脫，但財富增值效應仍然相當明顯。
#@1@#創業板的首發已經成功打造出一個與主板市場平行的嶄新市場，正式提供了高科技、成長型企業更為便捷的融資管道，由過去美國經驗來看，美國有80％的新開發技術是由中小企業所創造，也因為有那斯達克市場，才會孕育出微軟、Google等產業巨擘。因此中國創業板的推出，無論在促進經濟轉型、調整產業結構、培育新興產業上，都具有極為重要的意義，對投資人而言，更有機會在其中發掘出下一個微軟與Google，如何參與其中商機，可說是當前大中華區投資最重要的一環。1. 跟隨影子股創業板的瘋狂表現也帶動了中國股市的比價效應，許多沒有參與到創業板抽籤的投資人，紛紛轉進主板或是中小板的同類型股票，進而拉動同類型股票的飆漲，最明顯的例子出現在主板的傳播與醫藥生物兩大族群，例如金亞科技與華誼兄弟表現亮麗，就帶動了傳播文化類股在創業板上市當天成為主板市場表現最佳的族群；而本次創業板上市最多的族群──生物醫療類股，也在主板市場呈現非常強勁的走勢，包括海王生物(000078)與同仁堂(600085)等主板市場的產業龍頭，幾乎都在當日創下漲停價位，顯見市場的比價效應非常明顯。此外，中國還有許多的創業板受惠股，包括因為交易活絡而受惠的證券股，例如中信證券(600030)、國元證券(000728)、國金證券(600109)等，都因為交易量變大而讓營收大幅增加。另一方面，由於陸續還會有數百家企業到創業板上市，有利於創投將過去的投資開花結果，因此中國股市中的創投股近期也都拉出長紅，包括魯信高新、力合股份(000532)、電廣傳媒(000917)、復旦複華(600624)等等，都是未來持續受惠創業板題材的主要族群。2. 只參與抽籤，切忌首日追高雖然創業板的首發成績傲人，但第一天的暴漲就將整體本益比拉高到了100倍以上，高出主板市場3~4倍，市場風險表露無遺。另一方面，創業板也暴露出中國股市長期以來喜歡炒作新股的缺點，由於上市第一天不受漲跌幅的限制，因此許多人喜歡在上市第一天做當沖，不斷追價的結果造成長期投資人提早離場，周轉率偏高，最後市場常演變成投機客互相追逐，讓中國IPO近年往往出現首日上漲之後便連續下跌的現象。最有名的案例就是中小板上市的中工國際，上市第一天漲幅就超過5倍，但隨之而來的則是長達數個月的連續下跌。創業板也不例外，上市第一天28檔新股的周轉率都超過80％，許多追高的投資人在午盤之後就面臨龐大賣壓。據統計，除了金亞科技因為成交價比起上市價格超過80％，而被停止交易到收盤前的競價時段以外，其他27檔股票在下午盤的表現，比起上午盤收盤價都下跌了20％以上，如果在午盤56元買進寶德股份，收盤將只剩下36元，大跌了35.57％。而到了第2個交易日，28檔創業板個股中只剩1檔漲停，只有2檔上漲，共有20家跌停，可見創業板的風險也遠高於市場想像。目前創業板整體本益比超過百倍，華誼兄弟曾創下近300倍本益比，這意味投資人要花上超過百年的時間才能收回投資成本，雖然創業板公司都具備成長特性，但是首日的漲幅仍然預支了未來2至3年的成長空間，預估本益比至少要向下修正到70倍以下才算合理。事實上，根據統計，過去2年所有上市的中國新股中，投資人在上市第一天買進，以各種價位作統計，到了隔天收盤仍能獲利的比例只有25％，因此投資中國IPO市場的一大原則，就是盡量利用抽籤參與首日漲幅，雖然中籤率非常低，但更切忌首日追高。
#@1@#3. 上市一年後面臨較大考驗創業板未來最大的隱憂在於流通量不足，目前創業板上市流通股本占總股本的比例明顯偏低，僅僅略高於25％的官方最低首發比例底限，這意味著未來限售股解禁的壓力會很大。目前公司大股東持股鎖定期都訂在1年，在這一年期限到達以前，大股東為了自己的荷包，不會讓創業板出現太大的跌幅，但一年後限售股解禁，恐怕會陸續出現跌破超股價的個股，因此在相關時間點來臨時，宜避開關聯個股投資。4. 海外如何分享中國創業板商機目前中國股市仍未對外開放，海外投資人想參與創業板投資只有少數管道，其中，透過QFII(境外合格機構投資者)下單購買創業板股票是最直接的方式，但一般QFII下單A股的手續費(1％以上)及投資門檻(10萬美元以上)都比較高，而且均會要求客戶有等額的資金才能下單，對散戶投資人而言仍有難度。另一種間接投資方式則是買賣海外的創業板概念股，這又分為兩方面，一種是已經在海外上市的公司，透過分拆中國業務到創業板上市，母公司股價當然有機會隨之水漲船高，例如香港上市公司創維(0751.HK)就已經宣布分拆機上盒業務到內地上市，就是標準的分拆概念股。第二種類型的標的則是瞄準轉投資概念股，一樣是在海外上市的中國公司，其公司本身如果投有許多的內地企業原始股，待這些企業上市之後，母公司股價當然也會被帶動，例如在香港上市的銀建控股(0171.HK)、復星國際(0656.HK)都擁有大量的內地企業股權，股價可以積極看待。當然，無論是分拆或是轉投資，股價的反映都有一定期限，若以長期投資的角度來看，要長長久久參與創業板的成長，可以選擇海外上市的中國中小型股票ETF，例如在美國證交所(AMEX)掛牌的Claymore Alpha Shares，就是一檔專門投資中國小型股表現的ETF。雖然在首次創業板的認購中，並沒有相關資金的投入，但是當創業板愈來愈熱門時，必定會吸引更多的海外機構投資人進行相關的資產配置，而透過投資整體中國小型企業指數，更能免去選股的困擾，對海外投資人而言非常簡單明瞭。最後一種方式則是投資中國型的IPO基金。IPO基金顧名思義就是專門購買新股的基金，這類型基金有兩大好處，第一點，他們具備創投的優點，能夠在公司還沒上市前就搶先入股，因此取得成本往往遠低於上市股價。舉例來說，這次創業板的明星股──華誼兄弟，在上市前就經過兩次增資擴股，第一次是在2007年，那時每股只要0.53元人民幣，包括馮小剛、李冰冰等都是在這個時期買入的，而2008年第二次增資時，股價已經上揚到了3元人民幣，包括黃曉明以及張涵予等就是在這個時期入股，以華誼兄弟上市第一天收盤價70.81元計算，當年李冰冰只用了18.9萬人民幣，現在市值已經達到2531萬人民幣，大賺了133倍；黃曉明投入540萬人民幣的成本，目前身家也上漲到1.22億人民幣，「小」賺了23倍。類似如此在上市前入股的契機以及資金，只有具備創投功能的IPO基金能較為輕易辦到。IPO基金的另一大優點是規模優勢，以本次創業板新股發行為例，新股中籤率低到不到1％，投資人要獲利還需要極高的運氣，但是IPO基金以法人的身分作認購，大量資金認購的結果具備有必定分配百分比，因此一定能夠分享到IPO上漲的果實。不過，IPO基金也有缺點，首先，如果當地的新股發行暫停(例如中國2008~2009年曾暫停新股發行9個月)，IPO基金的大部分資金將因而閒置；另一方面，即使透過創投方式提前入股，但何時能實現上市計畫，則有待時間的考驗。
#@1@#創業板成功打響第一炮之後，接下來市場都在關注還有哪些企業會在創業板掛牌。9月17日到27日的10天內，中國證監會曾為了創業板的首發工程，密集召開過18次的發審會議，但自9月27日以後的1個月時間內，創業板的審批工作則是處於暫停的狀態，短暫真空期過後，中國證監會於11月2日起重新開始審核創業板新股發行，當天一共審核了浙江核新同花順網路資訊、無錫寶通帶業、北京福星曉程電子科技等3家公司，除了福星曉程電子以外，都通過了上市的審批工作。包括首發的28家公司在內，已經有188間公司遞件申請創業板上市，有意願上市的公司更超過500間以上，因此，中國證監會重新啟動IPO審核之後，預估將會以每2天一間的公司通過審核，至今年年底，創業板上市公司可望超過50間以上。接下來值得注意的各地明星股，包括安徽荃銀高科種業、安徽桑樂金股份有限公司、蕪湖安得物流、長信科技、安徽盛運機械、江蘇三棱科技有限公司、江蘇AB集團、天瑞儀器、中能電氣、35互聯公司、昊晟玻璃、亞德科技、三維絲和易眾聯網路資訊等等，這些企業都陸續遞交了創業板申請，產業別涵蓋了旅遊、電器、造船、電纜、科技等，絕大多數的獲利能力都具備上中小板的條件，也都是各省市產業的龍頭，在創業板上市具有一定的優勢。另一方面，台資企業也可望成為創業板的主力部隊，由於大陸台資企業眾多，其中更以中小企業為主，在銀行貸款不易的情況下，創業板無疑成為業績優良的台商最佳的融資管道，包括昆山、東莞等台商主要聚集地，已經傳出有近百家台資企業排隊等待到創業板上市，包括具備台資背景的龍騰光電、柏承科技、櫻花等等，都被中國傳媒點名將是最早登陸創業板的台商，昆山開發區更全力推進龍騰光電通過重組上市，並將其列為擬上市企業，享受有關鼓勵扶持政策的優惠，這些企業都有機會成為下一波創業板的主流，孕育出更多的億萬富翁。
