落筆的時候，正好是2009年第5次回測季線的關鍵時刻。還是重覆老掉牙的問題，這次回測季線還是買點嗎？筆者仍是用程式交易的精神來回答這個問題：「只要是已被驗證為勝率高的交易策略，那就撇除人性的弱點，遵守紀律，強制執行。」所以毫無疑問的，11月27日因杜拜債務危機所喚起的二次金融風暴的陰影，讓國際股市於感恩節前後重挫，台股也不例外，以7490低點小幅跌破季線7532點支撐，11月30日立即開高上漲站回季線，應當視為12月第四次江陳會與年底作帳行情重新布局的機會(圖1)。
#@1@#就12月資訊月的角度而言，NB各大廠在展示會場內並沒有推出觸控面板相關的NB，僅在目錄上展示，例如Eee PC T91、Aspire 1420P，意味著要等到2010年第1季的英特爾Calpella平台推出後，才會有較大的動作。當然這也透露出另一個訊息，就是NB大廠仍在試探消費者對於觸控功能的接受度，以及思索創新的方向。單就微星(2377)所展示的AIO(All in One)AE22202多點觸控機種來看，電阻式的面板畢竟還是有靈敏度上的改進空間，而對慣於打字與滑鼠的使用者來說，AIO就相當於是一台大型的手寫板，消費者不容易改變既定的輸入與控制模式，而且僅應用於圖片的翻轉與瀏覽，在高失業率環境下，要讓消費者掏腰包的說服力薄弱；所以僅單靠訴求觸控功能想要刺激買氣，這點倒是比較謹慎看待。不過觸控功能所特有的直覺式特性，相當符合消費者的潛在欲望，因此等待新創意引爆買氣。三星的46吋LED TV倒是受到矚目，採側光式模組，利用導光板將光源均勻導至面板，僅2.99公分的厚度，相當於一根食指的寬度，讓筆者的7歲小孩當場大呼一聲：「哇，這是什麼？」；高透析影像3百萬動態對比，呈現比LCD TV更佳的層次感與色彩飽和度，結合LED科技，能以120Hz處理動態影像，讓畫面更流暢、更逼真，有如身臨其境的感受，顯然就消費者的角度，從LCD TV取代映像管的家庭客廳革命，已經推進到LED TV取代LCD TV的里程碑。只不過近新台幣14萬元的價格，比同樣46吋大小的LCD TV硬是高出了2.55倍的價格，未來2年必定還有降價的空間，而相關供應鏈的營收也勢必高度成長。
#@1@#由於背光模組占LCD TV的成本最大，所以可想而知，未來LED TV降價的方向除了LED 晶粒之外，背光模組也是個重點。背光模組中的關鍵技術與主要製造成本在於導光板，其主要功能是控制光線的散射方向，同時也是影響光線是否能夠均勻發散的關鍵；而三星的側光式LED TV講求薄型設計，大受消費者歡迎，確立薄型LED TV為下個世代TV的主流，因此創造出大面積導光板的需求商機。由於大面積導光板製作不易，因而國內唯一具有導光板量產與垂直整合能力的掛牌廠商輔祥(6120)將受惠。輔祥為友達(2409)的導光板與背光模組供應商，受惠友達兩座7.5代廠產能滿載，2010年首季全線產能全開，有機會一路旺到2010年第3季，2009年前3季稅後EPS 1.03元，全年1.5元，2010年稅後EPS約2.9元(圖2)。其他三星LED TV相關的供應鏈廠商還有LED TV的電源供應器的首利(1471)、電源線的良維(6290)、LVDS(低電壓差分訊號)連接器的禾昌(6158)、LED藍光晶粒的晶電與璨圓(3061)、LED封測的東貝(2499)、LED Light-Bar的台表科(6278)等。IC設計自從11月看到來自中國大陸農曆春節的訂單之後，整個族群從類比IC設計與LCD驅動IC點燃買盤的熱情，成為投信大買的重點。由群創(3481)合併奇美電(3009)的受惠股聯詠(3034)硬是扭轉均價的空頭排列開始，激勵不少下半年整理已久的IC設計也有樣學樣，進行補漲，例如晶豪科(3006)、驊訊(6237)等。而第4季NB出貨量續成長1~2成，讓立錡(6286)擺脫4個月的高檔橫盤格局，攻到323元，帶動類比科(3438)、富鼎(8261)、茂達(6138)、尼克森(3317)等類比IC設計也大漲一波，然後英特爾將持續策略性降低NB內建WLAN的自有晶片出貨比重，受惠最大的網通IC設計也大漲一波，其中走低價策略的瑞昱(2379)與講究技術品質的雷凌(3534)是指標。而消費性IC設計因爆紅的小倉鼠成為2009年聖誕節禮物熱賣的新商品，導致消費性IC設計的凌陽(2401)、松翰(5471)、佑華(8024)等也熱炒一波，但據了解，首代的小倉鼠的IC設計為一家位於美國密西西比Cpia的未掛牌公司，其經銷商Character近期股價狂飆，讓門檻不高的玩具IC設計股，有搶奪二代IC設計的聯想，配合資訊月Windows 7作業系統的觸控題材，讓具有光學觸控概念的松翰領漲，刺激原相(3227)、禾瑞亞(3556)、義隆電(2458)等，也同步上攻。
#@1@#被喻為下個兆元產業、同時也是前內閣六大振興產業的生技醫療族群，在時序過了立冬之後，族群輪漲的態勢逐漸明朗。前波由醫耗器材與學名藥為訴求的漲勢，轉為以預防保健與醫療保健為主、學名藥代工為輔的輪動。其中益生菌大廠的景岳(3164)，除了挾申請上市的題材之外，其本業研發技術已達國際級水準，早已是亞洲第一益生菌cGMP原料廠，11月份的71.15％的漲幅，終於吸引買盤留意生技族群的投資機會。事實上，立法院長於11月初的「醫療電子產業國際高峰論壇」中表示，已經建議總統將生技醫療兩岸合作議題排進12月第四次江陳會中的重點議題，並取得總統同意。另外美國健保改革是歐巴馬選前的政見之一，在眾議院已經通過改革案之後，預期年底前參議院也會通過並推出參議院版本，然後兩院再折衷出最後版本，最後交由歐巴馬簽署。所以嚴格來說，12月初的生技醫療族群相當具有布局的戰略性價值。而就台灣的強項而言，結合電子業的優勢，一般皆認為醫療耗材是台灣馬上可以受惠的商機，而醫療設備族群的潛力股有：聯合(4129)(詳見474期)、邦特(4107)、太醫(4126)、喬山(1736)、雃博(4106)等；而保健類的新寵──益生菌族群以景岳、葡萄王(1707)、中天(4128)、東洋(4105)為主，而學名藥代工族群以三檔原料藥的旭富(4119)、永日(4102)、生泰(1777)為一組，另東洋、健喬(4114)、中化(1701)為一組。隨著愈接近12月中下旬的第四次江陳會的議題，則ECFA(兩岸經濟合作架構協議)相關概念股也將重新受到買盤的青睞，由於這部分多數以傳產股受惠居多，自然有機會連結到集團作帳的題材，而傳統上亞東與台塑兩大集團是最有作帳行情的焦點，而這部分也剛好是ECFA受惠最大的塑化、紡纖類股，因此當盤面上出現傳產股為主的盤勢內涵時，要留意觀光、水泥、鋼鐵、汽車、工具機等族群也有機會跟漲，其中以漲幅最落後的鋼鐵族群最具進可攻、退可守布局機會。
#@1@#ECFA簽訂後，台灣強項之一的機械業關稅可望降到零，以往尚未成為主力市場的中國大陸，可望因台灣具有較強的競爭力而搶占中國大陸市場。就機械業而言，模具的好壞攸關到終端產品量產的關鍵，所以很多電子業最後打樣造模的步驟都還是根留台灣，除了確保核心技術不外流之外，更重要的是台灣的工具機與人才還是較對岸來得有競爭力。而模具工業可謂是支持製造業蓬勃發展的最重要基礎工業，不僅可提高工業產品的精良度，亦可帶動整體製造業的進步。而就台灣模具產業供應鏈而言，能提供上游的工具鋼或模具鋼，僅有榮剛一家而已。榮剛是台灣唯一專業生產特殊合金材料的廠商，產品包括不銹鋼(含合金量15~30％不等)、工具鋼、高速鋼及塑膠模具用鋼等。公司持續提升高級鋼品的製程能力，從發電機與化工專用的ESR(電渣重融精鍊製程)，跨入航空與鑽油工業用的VAR(真空重融精鍊製程)，未來將更進一步將製程推進到VIM，而這類產品大多直接與波音、奇異、西門子等國外大廠有關，且客製化程度高，將來這些已經取得國際大廠認證的高毛利高階產品是將來主要成長動力。就營收的角度，不銹鋼占最重，達50％以上，所以國際鎳價的走勢會影響獲利。而就2009下半年的國際鎳價走勢而言，目前底部確認在每噸16000美元附近，而11月30日的收盤報價也在附近，因此榮剛未來的庫存提列損失壓力並不大，有助於穩住獲利。其餘特殊合金鋼所使用的貴金屬如鎢、釩、鉬等稀有金屬因量少而長期維持在高檔，故毛利率較不銹鋼高。由於產品特性，其營收的成長性往往將落後民生與消費性產業復甦約半年，但歐美各重工業相關的波音與奇異的股價呈現緩步盤堅的走勢，隨著2010年半導體大廠皆已宣示採擴張性資本支出政策下，設備增加的效益將於2010年逐漸發酵；尤其當ECFA簽訂之後零關稅，將有利台灣工具機廠商搶占中國大陸市場商機，也有利於台灣唯一能提供模具業上游的工具鋼或模具鋼的榮剛營收大幅成長。2009年前10個月營收僅35億元，累積稅後虧損達2.44億元，每股稅後虧損0.78元，全年每股稅後虧損約0.5元；2010年營收估45億元，稅後EPS約0.3元。就技術面的角度，自2007年次貸風暴發生前的71.4元高點，崩盤至2008年金融海嘯發生後的9.5元低點，經過了整整一年，大盤已反彈了66.39％的跌幅，但榮剛僅反彈了24.39％，連0.382的弱勢反彈標準都不到，可謂下檔風險有限。就9.5元底部之後的走勢，在2009年6月2日的24.6元高點完成了主升段漲勢，經過了22周的第四波拉回之後，股價從11月4日的14.65元開始進入到末升段漲勢，換言之，突破24.6元連接22.55元的下降壓力線反壓之後，即可挑戰新高。
