筆者從9月起的多場公開演講會便早已鎖定LED TV，作為2009年第4季及2010上半年最夯科技商機，並公開推薦多檔LED優質好股供投資人參考，經過印證也得到廣大迴響。花旗集團亞太首席半導體分析師陸行之，上周發表2010年全球科技五大商機，排名第一的也是以LED為背光模組的LCD TV，預估2010年全球供貨上看2200萬台，可謂英雄所見略同。
#@1@#由於冷陰極管(CCFL)背光應用漸弱，繼日本Panasonic旗下西虹電子關掉CCFL生產線，台達電(2308)上周也宣布退出，意味LED背光源取代CCFL主流地位，LED背光時代即將全面來臨，對LCD TV和監視器等導入LED背光有推波助瀾效果，成為LED廠大利多。群創(3481)併奇美電(3009)也加快進度，2010年3月將提前完成，鴻海(2317)買下SONY墨西哥廠，也傳出群創向日商日亞化包下1/3產能，鴻海集團邁向世界級LCD TV代工拼圖已漸完備，關鍵即鎖定LED產能。隨著LED背光模組生產良率大增使成本快速下滑，預期2010年大尺寸LCD TV與LED TV終端價差將大幅縮減到500美元以下，可望刺激需求形成換機潮；為拉高獲利，全球電視大廠卯足全力開發新種LED TV，吸引消費者目光。LED上游磊晶片缺口持續擴大，國內專業法人預估2010全年供需缺口高達33％。韓廠三星、樂金(LG)推出全球最薄的LED TV後，正式引爆LED晶粒供不應求的大缺口，帶動上游晶電(2448)、泰谷(3339)等11月營收業績再創新高。2010年上游磊晶廠將供不應求，仍處於買方市場，因此，LED產業上游不至於淪為紅海產業。目前LED TV直接引爆LED需求，2010年LED TV全球出貨保守估計將超過2200萬台，是2009年的5倍多。由於戶外看板、路燈、號誌燈需求穩定，LED背光源NB滲透率亦逐步提升，且第3季引爆的LED TV需求，推動產業快速成長，尤其是缺貨中的上游磊晶廠，市場法人視為2010年營運最具成長性的廠商。
#@1@#晶電(2448)：目前是國內LED上游磊晶廠龍頭，擁有最多國際專利，將斥資10億元入股南亞光電，取得50％股權。南亞光電產能最快在2010年第2季可貢獻給晶電，雙方合作主要瞄準LED照明應用，未來將進一步擴充MOCVD機台。全球照明市場規模超過1200億美元，LED照明市場規模從目前的20億美元左右，2012年將達到52.9億美元。飛利浦更預估，LED最快在2014年至2015年即可望超越傳統照明，成為主流照明燈具，商機上看千億美元，對具有最多國際專利的晶電更是大利多。
#@1@#泰谷(3339)：自第3季受惠於LED NB及LED TV背光源需求強勁，產能供不應求。1800mcd以上亮度產出比重已拉高到80％以上，隨著良率提升，毛利率也拉高到20％以上，目前月產能約在1億到1.2億顆。第3季合併營收為3.25億元，營業毛利為4811萬元，平均毛利率為14.8％，由於營收上揚，且可轉債金融評價利益挹注，單季稅後盈餘為2100萬元，順利轉虧為盈。累計前3季稅後虧損降至2.27億元，而第4季在營收持續走高下，單季獲利有機會創下2年來新高水準，單月獲利可望在2000萬元左右水準。
