隨著第4次江陳會即將在台中召開，台股中沈寂已久的「中國收成股」族群，又再度引起廣大股民的注意。以我最近一直提到的「最便宜的中國零售通路收成股」─特力(2908)股價而言，與大家普遍了解分別持股15.70％、10.85％「中國大潤發」股權，且已完全反映中國投資收益的潤泰全(2915)、潤泰新(9945)相比，目前漲幅仍舊尚未充分反映它在中國百分之百持股的大陸投資收益、匯回台灣母公司的龐大獲利回注利益，股價走勢真是太委屈了！台股中許多傳統產業在大陸深耕已久，尤其是進場卡位腳步較早，並且加入當地企業進行結盟的公司，在面對其他競爭者前仆後繼搶攻市占，以及大陸官方政策仍有相當程度的限制，足以保障先行者的護身符下，現階段較有能力維持競爭優勢；加上目前中國廣大的內需市場正處於起飛階段(2008年11月已施行金額高達4兆人民幣的擴大內需政策、振興景氣方案；2009年全中國汽車銷售量預估將高達近1200萬輛)，這股成長風潮方興未艾，相關內需型產業未來還有一段業績大爆發可期。
#@1@#中國、印度是全球經濟成長的明燈，而中國概念股與中國收成股投資中國的獲利情況佳，是盤面上最好的投資標的之一。此外，上市公司認列中國投資收益，2004年有429億元、2005年528億元、2006年684億元，包括鴻海(2317)、可成(2474)等收益均相當可觀。以2007年前3季中國投資收益而言，正新(2105)、統一(1216)獲利都超過2倍以上；台達電(2308)、聯成(1313)、環電(2350)、勤美(1532)等也都超過1倍以上！特力和樂目前資本額為4.22億元，主要專攻高價位家庭用品，上半年EPS為0.65元，旗下100％持有的特力和家與僑蒂絲分別從事家具批發零售和寢具批發，亦隨著股權移轉而全歸於特力屋旗下。至於以貿易業務為主的特力，則回歸本業，並涵蓋持股約65％的東隆五金(代碼：8705，11月營業額為2.4億元，較2008年同期增加19％)，以及擴大進口代理規模，以強化特力屋旗下五大品牌商品力。特力和樂公司及旗下子公司特力和家、僑蒂絲，日前已決議與特力屋合併，合併後「特力屋」為存續公司。未來特力集團將經營多品牌，2010年元月1日起由特力屋零售控股公司接手，統籌旗下公司的零售通路布局。目前特力屋與和樂在全台的據點分別為21家與13家，未來規模較大的特力屋，可能會切出300~500坪面積讓和樂進駐，而和樂新據點則會往百貨通路發展。
#@1@#特力集團1992年就進入大陸投資，主要以貿易、蠟燭與燈具產銷為主，自有居家連鎖店─和樂(HOLA)則到2004年才登陸設點，到目前為止，特力集團在大陸已擁有20家居家用品連鎖店(2010年將擴張至42家分店)。金融風暴後，特力集團貿易部門的營收表現難免受到一定程度衝擊，所幸同時期中國大陸的內銷市場依舊暢旺，使得和樂的單店營收得以維持，不輸給以往每年高達25％成長幅度。特力11月營收為8.8億元，比2008年同期轉為正成長近2％，逐步擺脫金融風暴的影響，隨國際經濟逐步回溫，特力貿易事業的接單量逐步回升至金融風暴前的水準；此外，新開展的貿易代理事業，11月出貨量1.7億元，較2008年同期大幅上揚188％，累計2009年1~11月的出貨總金額為15.9億元，較2008年大幅增加126％。另外，針對和樂近期的業績表現，和樂近月的既有店營收，都有2位數的成長，預估第4季在產業傳統旺季的帶動下，業績將可望有亮麗的表現，對集團的後市營收貢獻，相當令人期待。隨著中國國家統計局在上周五所召開經濟數據公布後新聞發布會上，中國2010年GDP預測數值將回升至10.1％以上，中國國務院積極的財政政策及適度寬鬆的貨幣政策將延續下去，可清楚預見中國2010年的經濟將持續成長，進入溫和的通膨狀態，企業盈利也將出現明確的實質性好轉。因此，營收表現與經濟成長息息相關的中國零售通路業，2010年營運展望自然相當亮麗可期，如同中國的聯華超市、美國Wal-Mart投資中國的沃爾瑪超市相繼發表對2010年的樂觀營運展望一樣，特力百分之百持股的特力屋2010年的營收成長自然令人十分期待，可以挹注回台灣母公司的投資收益，也就可望出現大幅度成長！
