上周(1月18~22日)台股原本預期在兩岸金融監理合作瞭解備忘錄(MOU)生效後，包括外資、陸資與本土法人等三資湧入的情形下，可望激勵大盤指數向上攻頂，不料，在國安基金釋股、中國境內合格機構投資者(QDII)，再加上中國為緊縮銀根祭出調升存款準備率0.5％，敲響全球升息警鐘。26日央行公布被視為股市資金動能重要指標2009年12月貨幣供給量(M1B)年增率衝破30％，創下21年新高，資金到頂，市場解讀為股市也已觸及高點，終場下挫274.18點，收7598.81點，成交量也放大至1619.86億元。前述諸多利空造成台股近日回檔800點進行修正，不過，法人認為，短線回檔應屬預期心理，從資金面與產業基本面來看，沒有下跌的理由，因此下修1000點就是買點的觀點不變，待量縮底部浮現，仍有上攻機會。
#@1@#寶來證券副總經理王世鑫表示，國安基金目前持股部位非常平均，包括傳產、電子與金融，但大部分是權值績優股，就比重看仍以電子上中下游占多數。此次大盤指數摜破8000點，除大環境在預期全球政府將開始緊縮資金的心理下，最重要還是國安基金的釋股動作，近日權值股不是利多不漲，就是股價被空頭急殺，以聯發科(2454)為例，從570元高點一路被壓至510元，面臨500元保衛戰，顯然有特定賣方在出貨。王世鑫認為，國安基金釋股金額約有900億元的量能，應該在農曆年前能夠完全消化完，投資人在此期間最好暫時避開高價與權值股，待浮額洗清後，再逢低進場布局。大盤未來走勢如何，可從資金面與產業基本面來探討。首先從資金面看，據法人指出，2009年M1B在7月以後年增率達20％以上，2010年初多數業界看法，在央行升息前，M1B年增率會維持在25％水準，應不成問題，顯然熱錢仍相當充裕，不料，央行25日卻發布M1B年增率衝破30％新高點，且打壓熱錢動作更趨積極，但僅屬預期心理，實際資金動能仍足夠，只是暫時退場觀望。其次，再就融資餘額看，根據過去經驗大盤指數走高，融資餘額也會同步攀升，以目前融資餘額比重僅在1.2％，顯然離高檔1.5％尚有發揮空間，因此指數短線的回檔修正，投資人其實不必擔心。
#@1@#王世鑫說，因此就整個資金面來看，2010上半年應該是具有爆發能量的，但是政策為防止資金過熱，一定會在指數衝高後進行中期回檔修正，若無法奏效，就有可能祭出比較激烈手段，例如提早進行升息措施，不過，顯然目前已經達到預期效果，升息應會按原時程在下半年才會進行，因此上半年底部出現後，投資人還是可以進場布局，不必憂慮資金動能的問題。日盛投顧經理周顯黎表示，由於電子股占大盤交易比重達6成以上，因此盤勢欲止跌回穩，非電子股領軍不可，就電子產業前景看，台灣上市櫃公司主要300家廠商，2010年合計獲利回升程度年增率(YOY)高達64％，其中以電子產業中的IC製造、網通、被動元件、太陽能、面板等次產業成長幅度最大，其原因當然是2009年獲利差，甚至虧損所導致，因此電子業基本面應該不成問題，重點還是在於投資人的信心。周顯黎認為，大盤從低點攀升至8300點，足足走了4000點的波段漲幅，因此回檔修正1000點都屬於正常預期範圍內，投資人可以留意，近日指數已回檔近800點，只要成交量縮至1000億元以下時，應該就是底部浮現，可以在近1000點時，逢低擇優布局，可以享受下波漲升利益。上周五(1月22日)指數重挫141.44點，跌幅1.74％時，行政院金融監督管理委員會在收盤後，罕見隨即以簡訊通知媒體，以上市櫃2009年12月營收與獲利成長，外銷訂單年增率52.63％，創下史上單月最大年增率，以及失業率連續3個月下降，外資買超與資金呈淨匯入等數據激勵股市，雖然25、26日大盤指數仍以重挫回應，不過，從這裡可以看出政策一方面由國安基金釋股，另一方面卻護盤意味濃厚，儘管短線下殺力道強勁跌破季線，但就技術線型與產業基本面而言，屬於合理的修正。
