中國11月社會消費品零售總額為1.1兆人民幣，YOY+15.8％；1~11月累計零售總額為11.3兆人民幣，YOY+15.3％，消費仍持續成長。中國商務部表示，2009年大陸零售銷售成長率較2008年攀升15.6％。因此，估算2009年12月零售銷售成長將大幅上揚至18％以上，主要是受惠於步入傳統春節消費旺季所致，預期整體消費動能可望持續增溫到2010年的2月。
#@1@#此外，2009年12月9日大陸國家總理溫家寶於國務院常務會議指出，2010年中國為實現經濟平穩、較快發展，仍需堅持擴大內需，特別是增強消費對經濟成長的拉動作用，仍將維持各項優惠方案；中國商務部預估2010年零售銷售年增率可望重回16％以上。中國的農曆春節假期有7天，是2010年中國最長的假期，根據歷史數據，中國農曆年所在月份，將是上半年零售高峰。據彭博社(Bloomberg)市調，預期中國零售銷售增速16％，1月將達12500億人民幣，2009年的7天農曆年假，民間消費占前月總消費量比重約27％，推算2010年農曆假期，中國零售銷售額將創下新高達3400億人民幣。海峽兩岸農曆春節長假題材發酵，短線有利百貨概念股，長線隨著中國經濟持續轉佳，財富效應推升百貨消費評價，建議投資人逢低布局潤泰全(2915)、麗嬰房(2911)。
#@1@#潤泰全(2915)：由於中國步入春節消費旺季，有助中國大潤發及歐尚(Auchon)業績持續攀升。中國大潤發2009年底總店數126店，2010年將持續擴點，全年總店數目標仍定在160店；2010年將深入四川展店，除了以二線城市為主，也會到40萬人口的衛星城市設點。預估2009年中國大潤發貢獻潤泰全獲利約7.9億元，EPS貢獻達1.15元，2010年受惠展店效應下，獲利可增加18％，預估可貢獻潤泰全1.35元。中國大潤發與歐尚已達成協議，快則2010年底，最慢2011年底赴港上市，籌資目的除持續擴點外，也看好中國鄉村都市化，中國房地產價格持續上漲，目前部分自有店數土地多增值5~10倍，因此未來將提高自有店占整體店數比重，自20％提高至30％。而歐尚擁有30多家店，高達50％的自有土地，因此中國大潤發及歐尚未來IPO後，可享有高額的土地增值效應。
#@1@#麗嬰房(2911)：前3季在中國的營收5.9億人民幣，YOY+22％，業績表現佳。因2009年開店數過多，營業費用大增使第2季獲利下滑，但第3季營業費用控制得宜，獲利大幅回升，預估貢獻5368萬元，遠優於第2季的280萬元，第3季稅後淨利為5811萬元，QOQ+182％，稅後EPS為0.27元。上海迪士尼主題樂園預計於2014年啟用，麗嬰房代理迪士尼授權衣飾屬大利多，預估將可帶動相關衣飾的銷量。麗嬰房上海七寶中國新商場將於2011年完工啟用，每年可貢獻逾1億多元新台幣的租金收益，折合EPS為0.68元，估計於2012年開始貢獻，長期EPS可達2元以上。由於中國持續擴大內需消費，致中國銷售批發指數走勢優於上證指數，麗嬰房評價為中概通概股中最低，2009年中國貢獻可達1.5元，2010年可達1.65元。
