乙烯近期因有新增產能開出，導致價格疲弱，但由於乙烯已是賠錢在賣，並且下游旺季將到，法人認為乙烯價格再破底可能性不高，而CPL、AN、SM、ABS前景都相當樂觀。
塑化產業的最上游原料是原油及天然氣，其中，又以原油價格波動是研究塑化產業最主要的觀察指標。國際原油價格近期從每桶85美元回檔以來，目前在70~75美元之間波動，產業分析師表示，只要不跌破70美元以下，對塑化原料價格都會形成支撐作用。
塑化原料的價格與國際原油的價格漲跌關聯性很強，目前對國際原油價格雖有疑慮，但預料還不至於破底，塑膠原料價格則有機會慢慢回升。產業分析師預期，下半年油價將會在70~80美元之間做大箱型整理，而石油腦的價格目前維持在620~630美元，石油腦價格與原油價格也是連動性很強。
旺季將屆 乙烯不致再跌
聯邦投信研究員陳志豪表示，目前東北亞乙烯的現貨價格約在900美元左右，最近1、2個月乙烯的價格疲弱，主要是因為中東、泰國第2季有新產能開出來，再加上中國、日本部分乙烯廠歲修結束，新產能陸續開出，供給增多導致價格疲弱，影響所及，EG、PE價格受到拖累而下滑，PE包括HDPE、LDPE、LLDPE價格均同步下挫。
但是展望未來塑膠原料的走勢，陳志豪指出不必擔心，因為石油腦目前價格約630美元，石油腦是乙烯的原料，以石油腦的價格再加上300美元得出的價格，乙烯才會獲利，以目前石油腦價格來計算，乙烯現貨價要到930美元才不會虧損，但是目前乙烯現貨價卻僅900美元，所以乙烯目前是虧錢在賣的，再跌空間極為有限，應不至於再破底。
另外，台塑化(6505)7月7日發生起火事故，導致年產能70萬噸的第1套輕油裂解廠停工，預估影響產能將減少8~10萬噸，供給面受到影響，並導致台塑化第2套輕油裂解廠將延後歲修，該廠原訂於8月25日歲修。
陳志豪表示，2008年9月因為金融風暴導致油價大跌、塑化原料價格崩盤之後，目前廠商對庫存都採保守策略，因此庫存都不高，再加上中國的需求並不差，旺季也即將來臨，對乙烯價格形成支撐，預料乙烯價格不會繼續破底。
芳香烴供給壓力不大
相較於乙烯因為供給較多導致對其看法保守，芳香烴的供需則較樂觀，其供給面的壓力並不大，乙烯產能今年預估將增加8~9％以上，但芳香烴則沒有這麼多供給開出，因此對台化(1326)、南亞(1303)今年都可樂觀看待。
從獲利的角度來看，下半年產業景氣不會比上半年好，幾乎所有的塑化原料上半年表現都相當好，報價都在高檔，而利差也在高檔，如苯的利差有120~150美元，亦即可賺120~150美元。目前PX利差在230~250美元，OX利差在250~280美元，都在相對高檔。
另外，EG則是塑化原料中，利差較不好的，因此EG大廠南亞這塊的本業展望稍微差一些，也導致近1、2個月股價疲軟，但是預料其下半年會比較樂觀，營運會比上半年好，是因為南亞轉投資南科(2408)、華亞科(3474)，DRAM、電子材料下半年都較樂觀。
CPL、AN利差高掛
中石化(1314)、國喬(1312)、台苯(1310)前景則看好，中石化生產CPL、AN，這兩項今年幾乎都沒有新產能開出，而下游紡織業的需求很高，因此其利差都在歷史高檔區。CPL每噸的利差達1500美元，AN的利差則達1000美元以上，獲利都相當好。
中石化第2季獲利展望比第1季好，除了其本業CPL、AN利差在高檔之外，由於其業外轉投資是半年認列一次，因此第2季的獲利會優於第1季，法人推估，中石化第2季EPS將達0.8~1元，預估今年全年EPS將達2元以上。
SM、ABS沒有新產能
SM前景相當看好，因此生產SM的國喬及台苯營運樂觀。未來2年，幾乎都沒有SM的新產能開出，而ABS的利差則是5大泛用塑膠中最好的，每噸達300美元以上，展望也相對樂觀，因此生產SM及ABS的國喬前景看俏。SM下游PS、ABS受惠於中國家電下鄉政策，需求看好，而中國家電下鄉政策將從7月1日延續到明(2011)年12月31日，將為PS、ABS的有力支撐。
國喬營運上另一利多為其大陸ABS廠與奇美合併，奇美是亞洲最大的ABS廠，國喬大陸廠與奇美合併的效益相當大，對成本面及產品去化都相當有利。
