由於指數M頭已成形，技術面、籌碼面、心理面及實質價差又都出現較弱勢的情況，分析師建議投資人，若逢反彈還是站在避險的空方較為適宜。台股周二(31日)開盤不久就跌破7670點季線位置，留下一個50點空方缺口，上方缺口上緣反壓，在加權股價指數部分是落在7737點，台指期是落在7688點，電子期是落在302.5點，摩台指是落在272.3點，技術面相對而言是比較弱勢的格局。凱基期貨范炳杰經理表示，台股周一(30日)受到美股開高的影響，出現早盤拉高的情況，周一較令人疑慮的一點在收盤價，不論是台指期、電子期或加權指，收盤價都在M頭以下，是形成空方勝出的態勢，無法越過M頭頸線的位置，未來指數續跌的機會就會比較大，這也是為何周二會出現指數開低震盪走低的格局。就技術面來看，上周周KD已出現高檔死亡交叉向下，若出現這種狀況，盤勢最強勢也只有出現整理格局而已，若是弱勢的狀況，則指數回檔的空間相對就會比較大，由於周KD才剛出現死亡交叉向下，表示跌勢才剛開始而已，所以操作面還是要比較小心謹慎會比較適宜。三大法人 短線大幅賣超籌碼部分，對於盤面架構也是相當不利，周一三大法人小幅買超台股15億元，其實從上周二(24日)到本周一這5個交易日三大法人共賣超達497億元，所以未來加權指數要挑戰上方的空方缺口，在7940點的位置，套牢壓力相當沉重，因上周三出現一根帶有空方缺口的長黑K棒之後，跌破了M頭的頸線位置，整個技術面已轉弱，再加上三大法人短線大幅賣超，對於盤面產生很大壓力，為大盤的一大隱憂。另一觀察重點，在期貨市場籌碼面的部分，自營商上周五(27日)買超台指期1800多口，使得台指期出現強漲格局，在周一指數上攻的過程中，自營商逢高賣出台指期的空單，代表上漲壓力頗為沉重，目前自營商在台指期還是維持大幅度淨空單，未來指數回檔的風險也會加劇，所以，除非見到自營商大幅度空單回補，甚至轉為淨多單，盤面才有止穩的機會，否則在指數、現貨籌碼面比較弱勢的情況下，回檔的風險相對而言比較大。就選擇權籌碼面來看，范炳杰指出，周一OI的Put/Call Ratio小幅增加0.05來到0.97，看起來好像低檔有撐，而且當天隱含波動率呈現往下走降的態勢，但周二出現指數大幅度往下殺的情況下，這會使周一賣出下方賣權的多單出現比較積極的停損，要慎防未來指數出現多殺多的機會比較大。再從大盤強弱勢來觀察，價差是以電子期逆價差較大，都維持在0.5％以上，甚至有超過1％的逆價差，代表電子期的壓力相對較為沉重，而且在整個電子期日K線圖來看，從高檔下來已出現兩道空方缺口，且在M頭成形的情況下，對盤面也會產生較大壓抑，而且電子股占權值較大，電子轉弱的話，大盤指數會產生很大的壓抑，這一點要特別留意。金融的部分，其價差相對而言較強勢，但在電子相對弱勢的情況下，金融股只是跌幅較小，有小幅度撐盤效果而已，對整個盤面要出現強攻的力道並沒有這樣的機會，所以盤勢要止穩，除非相對弱勢的電子期能出現逆價差大幅向上收斂，否則在操作而言，還是要比較保守。多單未積極停損 反不利盤勢范炳杰表示，觀察心理面指標隱含波動率，周一及周二都出現開高之後往下走降的格局，尤其周二在指數下殺過程中，隱含波動率是往下降，看起來沒有追空的力道，出現這種情況，代表短線有機會反彈，但若指數沒有出現反彈，代表在下方賣出賣權的多單還沒有出現大幅度的停損，跌勢就很難止住，也就是說，多頭不死的情況下，跌勢不歇，盤勢要止穩的話，很重要的觀察指標就是在隱含波動率的部分必須出現向上衝高再往下大幅度走降的狀態，搭配技術面能出現底部的長紅K棒，或是帶有長下影線的紅K棒，才代表原本多單出現停損，才有機會見到底部的低點。范炳杰指出，在本波下跌的過程中，隱含波動率並沒有出現急速大幅度走高的態勢，代表多單還沒有出現積極性的停損，反而對盤面會產生較大的隱憂。在籌碼面、技術面相對而言比較弱勢的情況下，目前操作還是要偏向保守較為適宜，實質價差、技術面、籌碼面、心理面相對是比較弱勢，所以操作也是要慎防指數下跌的風險，就技術面來看，M頭成形，M頭等倍的距離是落在7498點的位置，也就是說，距離目前波段跌幅的滿足點還有一小段的距離，所以未來指數還有續向下探底的空間。至於就黃金切割率來做觀察，底部從7032點起漲到8054點，回檔0.618的位置，是在7422點的位置，這位置是一個很重要的防守價位，這價位若失守，代表指數不是反彈架構，往下回跌機會較大，這個價位是一個相當重要的觀察價位。目前就技術面、籌碼面相對而言比較弱勢，從隱含波動率來看，多頭又不肯認輸的情況下，指數續向下跌的機會比較大，所以在操作面，若指數出現反彈的話，還是要站在比較避險的空方做一個觀察，會比較適宜。
