人民幣熱潮又來了! 在走出了金融海嘯之後，人民幣於今(2010)年6月18日重新恢復浮動，中國與香港繼而在7月19日簽下了人民幣清算協議，整體升值的部署已經完成，國際資金看準這股趨勢，紛紛「錢」進香江。因應這波人民幣升值風潮，使得香港的人民幣存款大幅攀升，各大金融機構也看準RMB升值的商機，推出各項人民幣理財產品，包括存款證、定存、基金、債券、保險以及結構性存款等商品，反映空前熱烈，正式宣告人民幣理財已經成為投資人資產配置的重要環節。升值空間大 吸引國際資金中國與香港在7月19日所簽訂的《香港銀行人民幣業務的清算協議》，當中最重要的關鍵在於開放所有企業開設人民幣戶頭，並且取消金融機構對人民幣業務的金額限制。以中國去(2009)年外貿總額22兆美金估算(香港占7.9%)，即使只有1%轉為人民幣結算，金額都高達1,500億人民幣，事實上，簽約當時香港共有800億人民幣的存量，短短兩個月時間，香港銀行業人民幣的存量已經上揚到了1,304億，展現出市場強烈的需求，保守估計未來1年內人民幣在香港的存量將上看2,500億以上。為什麼香港銀行業的人民幣存量可以如此飛快增長? 最主要原因還是國際資金看好人民幣的升值空間，眾多國際投資銀行在2010年9月底時預估，2011年底時，人民幣的升值空間將上看6~8%，加上目前中國1年期定存利率達到2.5%，持有人民幣資產未來1年的報酬率就可望上看10%，這還是中國不升息的情況下產生的報酬率，若明年中國升息2~4碼，人民幣資產報酬隨時可望上看15%。如何參與人民幣升值商機？香江金融機構各出奇招，搶攻人民幣市場大餅！ 一、 人民幣存款證目前香港共有匯豐銀行與恆生銀行推出人民幣存款證，不過都在1天內銷售一空，這一類存款證並沒有特定發售期間，完全視發行機構而定，想買必須碰運氣。人民幣存款證顧名思義就是人民幣存款的一種形式，較為偏向定存，有約定最低存放期間且付給投資人的利率是購買時就約定好的利率，上述兩間機構目前推出的存款證都是為期半年，最低門檻只要5萬人民幣，由於有設定最少存放期間，因此利率略高於銀行利率，目前半年的利率可以達到2%，這一類產品的風險在於如果中國調升利率，存款證所約定支付的利率可能會低於市場利率，一個風險是人民幣存款證採不記名購買模式，因此並不受香港銀行業存款保障計畫的保護。二、 人民幣定期存款人民幣定存是目前香港各銀行普遍開設的業務，他與人民幣存款證最大差異在於受到香港銀行業存款保障計畫的保護，但是因為採記名購買，因此目前僅開放與香港居民，除非在香港工作持有相關工作證，否則一般台灣人並不能在香港開立人民幣定存戶頭。人民幣定存是香港各大銀行透過中國銀行(香港)獲取人民幣，再轉予投資人，中間經過一次中介機構，因此利率普遍偏低，下表列出目前香港各大銀行人民幣定存利率，年利率最高也只有1.5%，而各大銀行間利率差距頗大，購買前需要好好比價。三、 人民幣保險人民幣保單金是今年7月份中銀人壽率先推出的產品，之後包括匯豐、花旗與中國人壽都有推出相關產品，主要包括人壽保單與儲蓄型保單兩種，保單的保費與保單價值都是用人民幣計算，但是目前人民幣的結算服務尚未擴展至保險機構，因此人民幣保單的支付結算還是以港幣或美元為主(人民幣計價、港幣或美元買賣)，保單到期後，金融機構會退還港幣或美元。人民幣保單是目前投資期限最長的人民幣理財工具，風險低，適合保守型投資人，不過也因為投資期間較長，未來支付保費時，可能會因為人民幣的升值而越付越貴，對於台灣投資人而言必須特別留意。四、人民幣債券人民幣債券方面，香港早於2007年就已經有推出相關產品，目前已經陸續有近20家中外企業發行過人民幣債券，整體香港的人民幣債券規模約450億，並不是非常高，不過香港人民幣債券最大的優勢在於進入門檻很低，通常都是1萬港幣就可以購買，而發行商每次的發行期限多介於2~3年，目前2年期利率大約是2.65%，3年期略高，大約是2.9%，唯一要考慮的風險是中國目前通膨不斷升溫，有機會在明(2011)年進入升息軌道，屆時債券價格可能進一步下滑。五、人民幣基金除了上述產品以外，香港還有發行人民幣基金，然而目前市面上只有唯一一檔由海通資產發行的「海通環球人民幣收益基金」，顧名思義，這檔基金主要是投資在固定收益市場，但基金本身會收取最多3%的首次認購費用，每年還有1%的管理費，加上基金本身並不保本，因此就收益率來看，可能低於前述固定收益產品。而基金的賣點是中國官方正在研議推行小QFII，讓香港的金融機構能直接赴大陸購買內地的金融商品，一旦成型，則該檔基金可投資的範圍將大幅擴大至股票與各式人民幣理財商品，收益率也可望提升。資料來源：海通資產管理六、人民幣結構型存款所謂結構性存款就是與利率或是貨幣連結的一種結構型商品，以人民幣結構型存款為例，投資人可以與發行機構約定投資期限及人民幣匯率，一旦到期人民幣升值，就能獲得約定的利息，但是如果到期時人民幣貶值，投資人的收益可能是零，這一類的產品大多有保本機制，因此不會損害到本金，但是風險在於其未列入香港銀行業存款保障計畫的保障，若發行銀行違約或倒閉，投資人的求償順序將低於前述產品。七、各式人民幣計價傳統理財工具除了上述直接連結到人民幣的理財產品以外，香港還有很多以人民幣計價的傳統理財工具，例如交通銀行與國泰君安(香港)都推出了人民幣港股買賣服務，只要客戶存入人民幣當做抵押，就可以用融資的方式來買賣港股；另外許多私人投資銀行也都推出了人民幣股票掛鉤票據(ELN)，所有的運作模式都與傳統ELN一樣，只是投資人可以選擇用人民幣直接買賣。今年第3季，國際資金已經開始大量湧港追求人民幣升值商機，資金淨流入香港的程度甚至超越了中國，最主要原因就在於香港本身沒有外匯管制，資金進出遠較中國方便，加上人民幣清算協議解除了香港金融機構過往對人民幣的結算限制，各大金融機構也陸續推出各式各樣連結人民幣的金融商品，在市場需求與多元產品完美的搭配下，搶占人民幣升值商機已經是投資人資產配置的重要課題。
