業績成長動能：專注於生產功能益生菌生技廠景岳(3164)於今(2010)年3月上櫃轉掛牌上市，上半年稅後淨利8668萬元，較去(2009)年同期大幅成長161％，主要係內需健康食品、飲品工業用添加需求激增，加上保健藥品通路也增加所致，下半年為腸胃益生茵旺季，預期業績表現只會更好不會更壞。景岳2大主力產品，一是舒緩敏感症狀益生菌產品主攻藥品市場，占營收比重達66％；另一是腸胃道保健益生菌產品，占營收比重約26％，年產近4000萬顆膠囊、菌粉1300公斤與2300公斤菌液，高達98％供應內銷市場。目前該公司積極規劃拓展海外市場，未來3年外銷比重將大舉提升至40％，尤以中國大陸被視為重點布局地區，8月成立漳州景展貿易公司，主要銷售產品為食品與飲料等，尚無設廠計畫。景岳屬於生技產業，專利權相當重要，已通過美國專利審核共計7件，台灣專利9件，中國大陸專利6件，日本專利2件，德國專利1件，每年投入研發費用，占營收比重約15％，且有意引進國際級合作夥伴取代過去單純ODM／OEM的服務，例如與Chr. Hansen簽訂專利授權生產合約就是明顯例子。由於景岳目前業績比重過於集中於內需市場，未來外銷比重提高至40％後，等於年營收將翻倍，相對獲利也會水漲船高，公司前景相當看好。法人看法：景岳產品橫跨食品與藥品，屬於生技產業中最具業績爆發力的廠商，尤其江陳六會即將進行，兩岸生技業將納入討論，以中國大陸13億人口數計，不管在食品與藥品市場，都是具有相當龐大潛力商機，且跨入門檻不低，景岳已取得益生菌6件專利，頗為看好其未來發展性。法人指出，景岳上半年每股稅後獲利1.57元，全年有機會挑戰3.27元，下半年業績表現預期較上半年更好，配合產業趨勢題材面，個股股價有機會再有一波漲幅。不過，值得投資人留意的是景岳持有57％的光惠公司彼此銷貨狀況，雖然3月轉上市時，交易所要求該公司提出承諾與會計師簽證，但由於光惠為其10大客戶之一，仍需小心觀察銷貨實際情形。股價走勢與分析：景岳由上櫃轉上市後，股價表現強勁，每日量能放大達1萬張以上，股價最高站上102元，後來量縮盤整也在80元高檔震盪，以今年預估EPS 3.27元，目前本益比與股價淨值比已經偏高，不過就類股來看，應該還有漲升空間。
