董事長：陳善南 股本：13.02億元 股價淨值比：2.29 本益比：16.5股價低點支撐 短期32.3元 中期28.35元 股價高點壓力 短期39.5元 中期43.45元產業前景與趨勢茂達(6138)為國內電源類比IC設計領導廠商，產品線主要包括電源轉換及電源管理IC、放大器及驅動IC，及離散式功率元件3大類。目前在電腦主板、繪圖卡、光碟機、筆記型電腦、液晶螢幕表現傑出，並持續朝數位相機、手機、通訊設備及各項消費性產品等應用所需開發。雖然第3季茂達NB用電源IC需求下滑，不過消費性電子產品應用領域需求還不錯，其中搭配聯發科(2454)手機晶片出貨LDO產品，受惠聯發科採取較積極價格策略，出貨量暴增，7、8月單月出貨量均大幅擴增，較上半年增加2~3倍，占營收比重突破10％。市場傳出茂達9月已取得部分力智廠訂單，由於茂達PWM產品營收占比較去年16~17％提升至約22~23％，法人認為茂達下半年毛利率將優於上半年。業績成長動能法人表示，茂達第3季來自PWM IC及風扇馬達IC出貨量可望成長，預估第3季營收可望成長1成以上，毛利率則高於第2季水準。法人預估茂達第3季營收10.86億元，較第2季增加11.04％，毛利率23.2％，稅後淨利0.68億元，EPS 0.54元。估茂達今(2010)年全年營收將達38.65億元，較去(2009)年增加29.96％，毛利率22.92％，稅後淨利2.34億元，EPS 1.85元。今年由於電源管理IC產品新增韓國電視客戶，加上NB產品市占率持續提升和LED驅動IC需求提升，預估營收仍可望優於去年。另外，全球國際大廠不斷上調金氧半場效電晶體(MOSFET)需求，累計2010年以來，各式MOSFET價格漲幅已達10％以上，茂達受惠市場供不應求，對業績大有加分效果。另外，茂達成立大青節能科技，跨足直流無刷馬達內置型及後置型驅動器模組領域。大青節能目前股本為1億元，茂達為主要投資人；大青節能核心技術主要是吸收原欣麟科技驅動器開發團隊，進行低至中高功率直流無刷馬達的產品開發。據工研院調查，2015年全球將有9511萬台空調機市場，以每台空調機有室內/外機風扇馬達各一，將有1.9億台馬達需求量；此外，幫浦市場需求馬達量也相當於空調機馬達需求量，前景頗為看好。股價走勢分析受新台幣升值衝擊，電子股股價自9月中以來跌跌不休，茂達亦受拖累，9月中以來下挫約25％，跌至34.6元附近，由於接近支撐區，初步有落底現象。由於基本面業績不錯，毛利率下半年可望優於上半年，可觀察股價落底後逢低介入時機。
