董事長：左元淮股本：38.03億元 股價淨值比：2.23 本益比：31.13投資建議：股價低點 支撐短期 元中期 元 股價高點壓力 短期 元中期 元業績成長動能瑞信報告指出，受惠於毛利率提高，太陽能股第3季獲利大致超越預期，看好太陽能股第3季財報將有亮麗表現，其中茂迪(6244)、昱晶(3514)及中美晶(5483)第3季營收分別季增41%、11%、20%。由於預估第3季太陽能平均單位售價(ASP)成長較原物料成本快，以致獲利能力轉佳，瑞信上修第3季太陽能業者毛利率預估值，將較第2季成長。瑞信報告指出，看好太陽能股第3季財報佳，茂迪、昱晶及中美晶第3季營收分別季增41%、11%、20%。 法人看法第3季茂迪合併營收66.67億元，法人預估第3季EPS達2.54元。茂迪表示，目前茂迪不但第4季產能全滿，明(2011)年第1季目前看來也非常熱；由於客戶對於價格調降都有預期，目前在協商當中，12月將會是關鍵觀察期。瑞信證券分析，台灣前5大太陽能電池廠表示，今(2010)年第4季產能將維持滿載，第4季太陽能電池出貨量將達930 MW，季增11%，全年則可望達2.9GW。然而，瑞信證券點出，明年第1季展望仍是太陽能產業主要疑慮，多數太陽能廠表示，對明年第１季訂單能見度佳，然而平均單價則仍未明朗。茂迪為台灣太陽能電池廠龍頭，年底將完成兩岸1GW太陽能電池產能的建置，由於進度超前，年底實際總產能可達11.5億瓦，比目標多15%。由於今年太陽能供需缺口以上游矽晶圓最為嚴重，價格也一路漲，因此茂迪此次針對矽晶圓長晶擴產，進一步擴大垂直整合優勢。茂迪若能提高太陽能矽晶圓的自給率，將可大幅降低成本。業界估計，茂迪明年兩岸太陽能電池產能，至少從1.7GW起跳，甚至有可能挑戰2GW；長晶產能可達800MW以上，茂迪藉由垂直整合布局，將穩居國內太陽能龍頭。法人認為，若明年太陽能市況良好，茂迪垂直整合上下游之舉，對於其獲利將有極大的幫助。股價走勢分析9~10月間茂迪股價呈現回檔格局，20日茂迪雖尚未公布第3季營收，然而市場預期第3季財報亮眼，第4季展望將滿載的情況下，股價開始反彈，預估股價短線在108元有撐，高點壓力在127元。
