中碳光洋科去年每股分別賺進8.32元及5.36元，法人預估，中碳今年有賺進10元實力，而光洋科今年成長動能在觸控面板上游的ITO靶材。化工廠中碳(1723)以及靶材廠光洋科(1785)去(2010)年營收獲利表現亮眼，其中中碳每股賺進8.32元，而光洋科每股獲利達5.36元。受惠國際原油價格走強，中鋼子公司煤焦油廠中碳去年每股賺進8.32元，創下歷史新高。展望今(2011)年，由於中碳獲利能見度高，產能去化無虞，台新投顧預估，營收將挑戰百億元，EPS可達11.47元。介相瀝青粉利潤佳 有助中碳獲利提升中碳的主要產品組合包括煤焦油、輕油以及焦炭，分別占營收比重的40％、24％以及26％。日盛投顧認為，中碳有5成以上的產品之報價，是與油價呈正向連動，在今年全球經濟持續成長無虞下，油價仍將持續走強，並將有利於中碳的營收與獲利表現。加上鋰電池負極材料的介相瀝青粉新產能將在今年4月開始投產，業績成長動能將可望較去年強勁。油價每桶向100美元大關逼近，苯價也同步衝上每噸1100美元，然而就過去苯價可達油價的13倍來看，今年苯價可望還有上漲空間。受惠下游車市場成長帶動，碳黑與雜酚油需求暢旺，今年1月雜酚油價格已達到每噸540美元，較去年的低點已上漲15％。在雜酚油方面，除了受原油上漲的激勵外，還有大陸車市的強勁成長，使得碳黑與雜酚油的需求持續暢旺，今年1月雜酚油價格已經漲到每噸540美元，較去年的低點469美元，上漲了15％。由於上游的中龍1號高爐自去年第2季開始供應原料，法人預估，今年原料供應鏈將可較去年增加1季的供應量，因而中碳產能將會有10％的成長率。此外，在鋰電池負極材料的介相瀝青粉產品部分，第1波1600噸新產能將在4月投產，7月開始貢獻營收。屆時，總產能將從每年生產1400噸增加到3000噸。瀝青粉為鋰電池負極材料，鋰電池目前熱門的應用為電動手工具機、電動自行車及電動車市場。法人認為，介相瀝青粉進入門檻高，產品利潤佳，有助中碳獲利提升。在新產品部分，目前較成熟產品為精製黏結瀝青，是碳纖維上游原料，目前已和2家日系客戶洽談中，去年小量出貨約300噸，今年可望增加至500~800噸。另外，就財務面來看，台新投顧認為中碳財務體質良好，淨負債為負，股東權益報酬率(ROE)約35％。中碳去年營收為80.39億元，較前(2009)年大幅成長64％，稅後盈餘為19.14億元。台新投顧預估，今年中碳營收將較去年成長25％，獲利更可望成長近37％，稅後純益可達26億元水準。貴金屬暨靶材廠光洋科公布自結去年營收達424.73億元，較前年成長36％，稅後EPS 5.36 元。展望今年光洋科成長動能，公司預期觸控面板上游材料ITO靶材業績可望較去年成長3成，法人預估每股稅後EPS 5.57元。光洋科ITO靶材打入TPK供應鏈以去年光洋科營收結構來看，LBMA銀錠占比超越貴金屬達47％，而貴金屬占39％，非貴金屬營收占比6.8％。去年光洋科靶材單季出貨量由10500片成長至13000片，然由於占比最高的硬碟用靶材價格下滑1成，因此，整體靶材營收年成長僅12％。整體靶材毛利率受拖累下滑，法人預估為49％。光洋科積極布局半導體、光電及太陽能靶材等新藍海應用市場，並提出「五五三三」計畫，目標在拉高半導體、ITO靶材以及太陽能靶材的營收占比，而降低利潤率逐年下降之硬碟靶材占比。其中，光電類的ITO靶材，今年將有顯著的成長。目前光洋科產品應用市場為小尺寸觸控面板，包括洋華(3622)、勝華(2384)、TPK(3673)、和鑫(3049)均為其客戶，另外在大尺寸觸控面板，則已送樣奇美電(3481)認證。光洋科預計今年擴充5倍ITO靶材產能，在年中之前將原有的每月生產2噸增加到6噸，年底前目標達10噸，ITO靶材營收可望成長3成。半導體靶材部分，法人認為，因5N鋁靶屬代工性質，利潤相對較差。在太陽能靶材部分，目前小量交台積電(2330)及聯電(2303)的CIGS薄膜太陽能電池。然由於CIGS薄膜太陽能電池尚未進入大量投產階段，因此，今年對光洋科營收效應還未明顯。在去年靶材營收的比重部分，硬碟維持在64％；5％於半導體、平面顯示器；太陽能及PCB各4％，其他部分則約23％；在貴金屬部分，光洋科的貴金屬亞太營運中心，預計在今年第3季起開始對營收產生貢獻，法人估LBMA金、銀錠及LPPM白金合計營收成長5成，占營收比重拉高至8.7％，而貴金屬營收則成長53％，占營收比重成長至54％。在貴金屬貢獻獲利比重預估成長至34％的情況下，法人預估，今年光洋科全年營收559.76億元，較去年成長31.79％，稅前純益為20.1億元，較去年小幅成長3％。光洋科的五五三三計畫，目標為2014年起，年營收以及稅後盈餘，將分別成長至300億及30億元。
