電子股近期終於擺脫去年的匯損陰霾，不少前景看好的個股，仍然受到法人青睞，有買盤介入，法人認為，電子股仍要精選產業前景看漲者，在指數9000點以上，仍有獲利空間。由於美國寬鬆貨幣政策不變，台股去(2010)年6月以來，行情不斷震盪走高，尤其外資匯入台股買超金額持續，使得權值股特別有表現的空間。法人表示，以資金環境來看，對台股整體有利，未來只要成交量能夠持續溫和放大，並且維持類股良好輪動，則配合國際經濟景氣持續增溫，台股今(2011)年站上萬點的多頭行情可期。另外，新台幣匯率去年第3季、第4季大幅升值，但是電子股於去年11月中以後徹底擺脫匯損陰霾，在股價受到壓抑之後，不少今年有題材，產業基本面有前景的電子股開始有買盤逢低介入，爆出行情，但法人認為，電子股個別產業今年將會有起有落，要精選具前景的個股才有獲利機會。昇貿 去年EPS看4.21元昇貿(3305)為國內第一大焊錫材料廠，產品營收比重中，高達70％為傳統的材料，如錫條、錫絲、電鍍錫球等，客戶為NB、MB、PCB等廠商，以及手工焊接業和汽車業，用途相當廣泛，凡是電子產品，板材幾乎都要用到焊錫材料，因此其產業前景與電子業的需求景氣息息相關。昇貿22~23％營收則為錫膏，用在SMT製程，作為表面黏著劑，主要應用在NB產業；另有一部分產品為BGA，用在IC封裝及連接器等產業。昇貿去年合併營收突破70億元大關，達73.32億元，較前(2009)年53.07億元成長38.16％。去年1~3季稅後盈餘為3.36億元，EPS 3.21元，法人預估第4季EPS應有近1元水準，以此推估，去年全年EPS可望達4.21元。昇貿科技主管表示，以公司業績表現來看，今年第1季並不如之前大家預期的淡，農曆春節都停休，加班趕工出貨，顯示下游電子業景氣有回升的現象，以NB產業需求上升為主要原因。昇貿產品的主要原料為錫，由於原物料行情飆漲，錫的價格也不斷漲升，目前每公噸錫價已達29000美元左右，從去年初到目前，錫價累積已漲升70％。但由於下游需求旺，因此原料漲價均可轉嫁給下游，昇貿獲利不會受到影響。目前昇貿集團用錫每月約600~700噸。昇貿今年有新產品及新客戶，營收可望比去年再成長，而新產品均為技術門檻較高者，毛利率較高，對獲利貢獻較大。新產品包括Micro BGA、太陽能封裝材料PV RIBBON、低溫散熱錫膏及LED散熱錫膏等。太陽能封裝材料 獨家生產Micro BGA部分，用於半導體產業，因應電子產品輕薄短小的趨勢，昇貿開發體積更小的BGA，用在更精密的IC封裝，目前研發已近尾聲，正給客戶測試認證中，可望對今年營收、獲利有貢獻。太陽能封裝材料部分，昇貿於2008年與工研院合作主導性專案，2009下半年結案，開始投入生產，2009年貢獻昇貿營收600多萬元，去年則有逾10倍成長，約7000多萬元，占營收比重約1％，由於是新產品，因此成長力道相當強勁。昇貿還有其他太陽能材料新產品研發中，因此於去年成立子公司嘉貿，今年起將把太陽能封裝材料的營收歸入嘉貿，但會計入合併營收及獲利。由於台灣各大電子公司包括台積電(2330)、聯電(2303)均投入太陽能產業，其中，太陽能模組有相當多家競相投入生產，因此對上游材料需求甚殷，昇貿的太陽能封裝材料PV RIBBON在台灣為獨家生產，競爭者為美、日廠商，台灣太陽能廠在成本、服務考量下，陸續轉單給昇貿，預估今年會有1倍的成長，明年下半年成長力道將更強。由於去年單月營收已達1100萬元，預計今年可望達到2000萬元。另外，低溫散熱錫膏屬高技術門檻產品，毛利高，目前昇貿也開發出LED用的低溫散熱錫膏，主要是以板材使用為主，為未來成長前景看好的產品之一。昇貿去年元月營收約5億元，到了12月已跳升至7億元，基期已墊高，由於有多項高毛利新產品投入生產，再加上原物料價格趨勢走高，在售價上揚下，今年營收將會比去年再成長。明泰 發展數位家用產品今年美國CES展，明泰(3380)發表一系列以智慧電視應用為中心的周邊產品，打造一個結合家庭娛樂、家庭通訊、家庭監控及家庭儲存的多媒體影音平台，讓家庭使用者享有全新世代的科技新體驗。數位家庭也將成為明泰今年業績成長的主軸，目前明泰數位家庭產品占營收約11~12％，去年這部分營收成長約達7成，法人看好今年至少也會有倍數的強勁成長。明泰董事長李中旺相當看好今年網通景氣成長，他表示，消費者對影音的需求大幅度提升，根據統計，2009年到2014年間，全球IP流量的年複合成長率將提高34％，比前年提高了4.3倍，他認為網通產業至少還有5年好光景。在數位家庭產品方面，明泰推出數位機上盒產品，並針對電視連網特別設計友善簡明的使用介面，使得消費者在客廳，用一支遙控器就可看到網路上的內容，也可以連上Facebook等社群網站，而這些介面都經過明泰的設計，符合以電視上網的方便。明泰這部分針對不同客戶的不同需求量身訂作設計其軟體介面，另外，明泰也設計結合使用iPhone、iPad等裝置也可遙控其電視內容，不僅可連網，也可以播放家庭內其他電腦中的影音檔案及照片。除了機上盒產品之外，明泰在數位家庭的產品還包括3D感應遙控器，可以結合控制燈光、溫度等，真正實踐數位家庭的應用，並且也整合數位家庭監控功能，用戶只要透過PC、NB、iPhone、iPad或智慧型手機等上網裝置，即可在遠端監控居家環境。由於明泰不僅只生產硬體，也設置一組員工專門研發軟體整合，因此其產品較其他競爭者擁有較大利基、較高毛利。在家庭通訊產品方面，則有USB 3.0無線家用寬頻分享器、小型化500Mbps電源網路傳輸器(PLC)、3G Femtocell基地台、3G行動無線寬頻路由器等。另外，明泰也已著手研究4G用的Femtocell。 在生產線方面，目前明泰以台灣及大陸東莞廠為主，其中，東莞廠2個生產基地占明泰的合併營收規模達7~8成，看好未來網通市場的成長性，明泰董事會已通過將投資1200萬美元設立常熟廠，預計今年第2季投產。法人估今年明泰營收可望較去年有2位數的成長。群聯 受惠NAND Flash需求大群聯(8299)為NAND Flash控制IC設計廠，其營收有90％是來自於Flash記憶體模組相關的產品，如USB、SD卡、內建應用等，而NAND Flash控制IC則占營收約10％左右。其NAND Flash主要的供貨來源為Toshiba，比重約占6成，其他的供應商尚包括Hynix、美光、英特爾等。在毛利率方面，群聯的USB Drive及記憶卡是以代工為主，因此毛利率約10％左右，而控制IC的毛利率則高達30％。目前群聯為國內NAND Flash控制IC的龍頭廠商，USB控制IC也為亞太地區第一大。去年第4季，群聯與全球的DRAM模組大廠金士頓合資成立新公司，鎖定內嵌式記憶體系統及MCP(多晶片封裝)應用產品市場，其內嵌式記憶體系統產品，是整合快閃記憶體與控制晶片設計，可縮短廠商產品設計的時間。由於手機的內建記憶體容量愈來愈大，需要內嵌Flash控制IC(eMMC)，群聯已打入國際一線手機大廠的內建Flash控制IC供應鏈，至2010年8月，群聯的eMMC控制晶片單月的出貨量達到200萬顆。另外，群聯也推出採用NEC USB 3.0的IC，再搭載其自身的SSD控制IC，已推出內含USB 3.0及SSD控制IC的單晶片。由於平板電腦對Flash需求提升，再加上智慧型手機的需求帶動，群聯董事長潘健成去年於櫃買中心所舉辦的法說會中指出，包括智慧型手機及平板電腦等對於NAND Flash的需求處於高成長，今年的年成長率將高達80％。在需求成長下，Flash價格第1季不再走跌，法人也認為今年新應用的需求提升，產業的供需相當健康。另外，群聯eMMC與USB 3.0也在今年第1季出貨，其中，USB 3.0目前單月出貨量上看10萬顆，主要是隨身碟由USB 2.0規格升級至USB 3.0。法人進駐 股價看200元而eMMC部分，第2季起出貨量將逐步放大。法人看好Flash最壞的情況已經過去，今年1月以來，加權指數在攻9000點之際，以電子族群為主攻部隊，投信法人看好群聯今年將受惠於智慧型手機及平板電腦的需求成長，近期投信法人大買群聯，推升群聯股價走揚，群聯股價由去年12月31日的163元漲升至今年農曆年前封關為190.5元，元月漲幅近17％，法人認為未來量能若能持續放大，不排除挑戰200元。
