日本嚴重震災，多座煉油廠因而停擺，舒緩了對原油的需求，導致近期飆漲的國際原油價格開始回跌，國內塑膠股成本壓力可望舒緩，並有轉單利多可期，股價應聲大漲。由於日本是全球第3大石油消費國，因此當日本發生大地震後，許多煉油廠因而停擺，導致對原油的需求銳減，使得國際原油價格挫跌，NYMEX原油期貨周一(14日)亞洲電子盤跌至每桶100美元以下，布蘭特原油期貨也跌破每桶113美元，跌幅超過1美元。之前國際原油價格在北非、中東局勢緊張之下狂飆，短期內飆漲的幅度已超過塑膠原料廠商能夠轉嫁給下游的程度，導致廠商成本壓力高漲，近期塑膠股股價備受壓抑，在日本強震過後，原油價格反向挫跌，廠商成本壓力驟減。另外，由於日本許多煉油、石化大廠停擺，將導致各項塑膠原料供給不足，價格有漲升的題材，甚至可能有轉單效應，台灣廠商可望受惠，兩方面的利多激勵下，塑膠股周一擺脫連日來的壓抑，股價暴衝，塑膠原料股股價全盤通紅，其中，台塑(1301)單日漲幅達5.8％，亞聚(1308)、國喬(1312)、中石化(1314)則攻達漲停板。多家日本石化廠停工法人表示，多家日本石化廠排定歲修，預計即將復工，但是突遭強震，導致不少煉油廠停工，而這些將要復工的石化廠後續是否將延期復工，也要持續觀察。法人指出，石化廠一旦停工，必須清管線，而且復工後的第一批產品品質通常不良，停工再復工將會影響產出約1~2星期。目前已知地震導致多個煉油廠停工，但要看後續停多久，才能實質評估對原料價格的影響有多大，目前日本開始限電措施，都對煉油廠及石化廠的復工造成變數。日本災區的宮城縣及鄰近地區，區域內有多家石化大廠，包括住友化學、三井化學、出光興產、JX Holdings旗下的JX Nippon Oil & Energy、三菱化學、昭和電工和Tosoh等，目前都被迫停工，業者指出，這些煉油廠每日約煉120萬桶汽油。而這些石化廠乙烯年產能規模合計約270萬噸，若停工日久，則供給減少，將帶動乙烯及下游衍生物的行情上揚，因此對國內塑化原料股有相當大的想像空間。但法人表示，仍要觀察日本煉油廠及石化廠後續復工情形才能判斷對行情影響有多大。另外，特別值得注意的是，這次日本地震受災區主要是東北石化重鎮，其中，不少生產EVA太陽能封裝材料的大廠都受到衝擊，包括太陽能EVA膜廠三井化學、太陽能EVA膠粒廠住友化學等，將對台灣生產EVA的廠商如台塑、台聚(1304)、亞聚有利。針對這次日本震災事件，工研院IEK發布研究報告指出，三井化學為日本2大EVA膜加工廠之一，於茨城縣日立那珂市有5200噸的產能，將會暫時停工，對於日本國內主要的競爭對手Bridgestone會有較明顯的轉單助益；EVA膠粒部分，位於千葉縣的住友化學生產EVA膠粒，年產能4萬噸，供應給下游EVA膜加工廠，其生產應會暫停，使得下游廠商對原料取得受到很大影響，預期EVA相關產品的價格將會攀升，台灣廠商可望受惠。台塑去(2010)年獲利大躍進，稅後盈餘459.63億元，EPS 7.51元，創下歷史次高紀錄。在全球景氣復甦、需求提升下，台塑去年獲利中，本業即占55％，主要的推升動能是來自於EVA、AN及AE。其中，EVA受惠於太陽能封裝用膜大幅成長1倍，排擠傳統EVA產能，台塑持續將EVA產線轉向生產太陽能封裝用EVA，使得毛利率逐季提升。由於EVA今(2011)年供需極為吃緊，不論是太陽能封裝級或傳統的EVA均供不應求，報價不斷上揚，利差也持續擴大，台塑等EVA廠商甚至將再持續調高EVA報價，日本震災發生，衝擊EVA生產，料將使供給更形吃緊，法人認為，台塑今年來自EVA的獲利成長動能將超過預期。台塑本業、業外均將大成長AN也是法人看好今年台塑獲利成長動能之一的產品品項，由於今年全球新增產能有限，加上下游ABS、化纖等需求佳，利差水準也創下歷史新高。目前AN占台塑營收約7~8％，毛利率接近3成，下游主要是應用於亞克力棉，由於棉花因歉收價格持續攀高，具替代效應的亞克力棉因此受惠。另外，去年較差的PVC，法人看好今年產業前景將回春，在中國十二五計畫推動下，公共投資也將增加，將推升PVC需求及價格走勢，今年PVC獲利將好轉，有的法人則相當看好PVC利差走升的幅度。台塑除了本業今年多項產品前景看好，毛利率可望提升，業外也可望有極佳的收穫，目前台塑化(6505)的產線已陸續恢復正常營運，由於國際油價將帶動成品油價格走強，法人估算今年台塑化獲利可望有2成以上的成長，可望貢獻台塑獲利達147億元，日本地震波及多座煉油廠停工，也將對台塑化營運有利。亞聚生產LDPE及EVA，兩者生產線可以切換，亞聚生產的EVA為發泡級及熱溶膠級，在許多EVA廠商將產能轉去生產太陽能封裝用EVA後，發泡級及熱溶膠級的傳統EVA行情也看漲，法人估算，亞聚今年EVA的每噸利差可望達1200美元以上水準。亞聚EVA比重提高 推升獲利由於EVA行情大好，亞聚調整LDPE生產線，轉生產EVA，去年下半年亞聚EVA生產比重約4成，目前已拉高至約6成，LDPE生產比重則下降至4成。去年第3季以來，EVA現貨報價一路走揚，目前每噸報價已達2800美元以上，法人相當看好今年亞聚獲利將因EVA而水漲船高。
