今年智慧型手機及平板電腦出貨仍將高度成長，相關零組件廠商獲利仍看好，iPad 2及宏達電多款新機上市，新品效應將挹注廠商第2季營收、獲利。進入4月，各上市櫃公司去(2010)年財報及今(2011)年第1季季報將在4月底前陸續公布，而企業的獲利往往決定了股價的高低，也是投資人在作選股決策時，列入必要參考指標。以已公布去年獲利的公司來看，股王宏達電(2498)去年EPS高達48.35元，股價登上股王當之無愧，獲利居次的碩禾(3691)，去年EPS 34.51元，大立光(3008)EPS 30.16元、TPK(3673)宸鴻EPS 23.83元，對照其股價表現，可以看得出，去年獲利佳的公司，一定會反映在股價上。以去年財報來看，去年獲利亮麗的宏達電、TPK宸鴻與大立光均為當今最夯的智慧型手機與平板電腦業者，法人認為，今年智慧型手機及平板電腦市場仍處於高成長，相關族群特別是打入大廠供應鏈的零組件廠，獲利仍將持續看好，是第2季主要的選股題材。iPad今年將賣逾4000萬台由蘋果iPhone掀起的智慧型手機、iPad帶動的平板電腦熱潮，消費者以實際買單表達支持，使得零組件供應廠只要吃到蘋果就能沾光，手機及平板電腦要用到的軟板、觸控面板、鏡頭、外殼等，最被看好；受到iPad熱賣，PC出貨則趨遲緩，不如預期，而零組件廠過去出貨給PC廠，若不能順利轉移到供貨給智慧型手機及平板電腦則光環將漸失色。另外，Android陣容的興起，也改變了零組件廠的供貨生態，Android手機陣容去年出貨量已超越蘋果的iPhone，目前在平板電腦產業中，雖然iPad仍一枝獨秀，但遲早Android系統的平板電腦也會起來。法人表示，iPad 2已於3月在美國亮相，未來3個月新產品鋪貨效應的動能會很強，將延續到第3季，以iPad(包括iPad第1代及iPad 2)第1季出貨5.5百萬台來估算，預計第2季將銷售達8~9百萬台，根據彭博社的報導，蘋果內部出貨計畫，今年iPad總出貨量將達4000萬台。以智慧型手機供應鏈來看，只要打入iPhone、宏達電供應鏈，對業績都有可觀的挹注，若就各品牌來分析，蘋果去年推出4800萬支手機，今年估計將達8500萬支，也是成長快速，但Android手機成長更快。即使沒吃到蘋果，但只要能打入宏達電供應鏈，也有很不錯的訂單，目前宏達電銷售維持熱況，4月有許多新款手機上市，新產品上市效應將帶動銷售熱潮；而iPhone 4推出到今年第2季，已到第4個季度，銷售應會淡下來，因為想買iPhone的消費者應會延遲等到iPhone 5上市才買，因此，法人估第2季宏達電銷售會強於蘋果。平板電腦部分，宏達電及RIM都有新產品推出，法人表示，看好宏達電及RIM平板電腦出貨量，RIM黑莓機雖然聲勢逐漸下滑，但在商用市場仍有很好的口碑，RIM的平板電腦將在4月19日登場，目前市場傳出評價很好，且與黑莓機有很好的整合，預料將挾著黑莓機過去的龐大商用基礎，會創下不錯的銷售佳績。若零組件廠能打入RIM供應鏈，也是值得注意的題材。金屬機殼成主流 可成搶手法人表示，三星是宏達電的可敬對手，與宏達電同樣具有全球出貨能力，是受惠於今年Android成長超過100％的2大品牌，三星推出的產品亦屬高價位定位，其他二線廠都追不上宏達電及三星，但是由於三星的供應鏈均為韓國廠，因此對台廠可說無任何效益。可成(2474)為全球3C產品鎂合金壓鑄件的領導廠商，以去年第4季產品營收比重來看，仍以筆電占比較高，達65％，智慧型手機占約35％。由於蘋果及宏達電帶動智慧型手機及平板電腦興起，高價產品又以輕薄為主要訴求，金屬機殼漸漸成為主流，可成因為順利轉進智慧型手機領域，營收、獲利動能轉強，法人估算，今年全年可成智慧型手機占營收比重可望在新客戶訂單挹注下，提升到45.8％。法人原預期可成今年第1季營收將季減10~20％，但是由於可成接獲智慧型手機新客戶訂單，而且良率提升，再加上蘋果MacBook系列產品拉貨強勁，去年第4季毛利率由前一季的34％躍升至39.8％，獲利也超乎預期，今年第1季營收季減5％，優於預期。法人表示，今年第1季可成的毛利率還更優於去年第4季，且一季比一季好，今年第2季將優於第1季。可成雖然接獲蘋果的訂單，但是主要以筆電和iPod為主，智慧型手機的訂單以非蘋果陣營為主，宏達電為可成的最大客戶，法人表示，宏達電智慧型手機產品的生命周期延長，2009年為1~2季，到2010年、2011年將延長至3季，而且宏達電今年第2季將有多款新機上市，其對一體成形金屬機殼的需求將帶動可成的營收、獲利。摩托羅拉亦為可成的客戶，可成今年上半年還將增加3新客戶：RIM、Nokia、Sony Ericsson。平板電腦方面，可成的客戶包括RIM的PlayBook、摩托羅拉的Xoom，以及宏達電的Flyer，可成掌握了蘋果之外所有的主要品牌，這些品牌的平板電腦都將量產，由於廠商對平板電腦的設計架構與智慧型手機大致類似，預期機殼的毛利率可以維持一定水準，將為今年上半年可成業績成長的動能。由於可成順利轉進智慧型手機及平板電腦機殼，國內外法人對可成的投資評等都提高，本土法人評估可成今年EPS將達11.2元，建議「買進」，目標價為160元；外資花旗環球證券更將可成目標價大幅調升至180元，並指出，由於機殼廠鴻準(2354)的產能大多被蘋果iPhone和iPad占滿，非蘋果陣營的大廠包括宏達電、DELL、摩托羅拉、RIM等為了避免訂單集中在同一供應商的考量下，將大量把訂單下給可成。嘉聯益業績逐季成長嘉聯益(6153)去年全年合併營收102.25億元，年增28.4％，毛利率為25.17％，稅後盈餘9.74億元，EPS 3.04元。今年第1季受到工作天數減少以及缺工的影響，產能利用率較差，業績表現下滑，但是毛利率仍持穩，法人表示，雖然嘉聯益第1季獲利較差，但是預期是今年業績最差的1季。接下來，由於智慧型手機及平板電腦今年仍將高度成長，而平板電腦對軟板需求將很大，因為平板電腦所需尺寸較大，而智慧型手機因功能較複雜以及多模組化設計，需要以軟板為連結，以省去連接器的空間，達到輕薄效果，以一台智慧型手機而言，所需要的軟板可以高達7、8片，甚至10片之多，因此軟板需求仍高，法人對嘉聯益的評估為買進建議。法人指出，嘉聯益的客戶包括蘋果及非蘋果陣營，宏達電、RIM都是它的客戶，法人特別看好才剛上市的iPad 2前景，認為未來3個月訂單需求強，且動能將延續到第3季。其前3大客戶的業績能見度相當高，今年業績成長動能看好，法人預估今年營收可望較去年成長20％以上，達到125億元，在製程改善生產效率提升下，法人估今年嘉聯益的毛利率將達25.7％，全年EPS估4.48元。嘉聯益表示，日本震災過後，軟板感受到轉單的需求相當急迫，預料轉單效應將在4、5月顯現。過去許多高階軟板的訂單都集中在日本廠商，但震災過後沒多久，嘉聯益就接到急迫的轉單詢價，產品線可望藉此調整邁向更多高階產品。正崴(2392)為iPad主要連接器供應商，去年接獲蘋果訂單約6億美元，蘋果成為正崴第1大客戶。今年第1季在iPad 2於3月推出後，法人看好iPad仍為今年平板電腦大贏家，預估接下來iPad 2的訂單將為正崴帶來營收成長動能。而由於iPad 2功能增加，法人表示，正崴將接獲更多新增的相關周邊連接器與線材訂單。正崴蘋果訂單逾300億元正威2月營收為29.61億元，年增66.78％，合併營收37.74億元，年增60.93％。法人表示，在出貨給蘋果將持續增溫下，而且宏達電、黑莓機及Nokia等智慧型手機與平板電腦訂單也將隨新產品陸續上市，再加上正崴卡位蘋果亞洲地區通路，業績攀升，預期今年第1季合併營收有機會達150億元，年增率可望達7成。法人表示，今年正崴來自蘋果訂單的營收貢獻預估將逾300億元，約較去年成長達5成。另外，正崴透過持股100％的子公司富崴國際投資，取得蘋果電腦產品的零售通路商Studio A(晶實科技)51％的股權。蘋果通路積極展店，估計今年亞洲區可達100家，包括台灣、香港、大陸及南韓都是展店重點，其中，大陸今年據點上看30~40家，法人預估，今年在蘋果產品熱銷以及擴點的貢獻下，今年通路將貢獻正崴營收約8~10％。
