中國大陸CPI持續創新高，台灣3月CPI也創近4個月新高，最大受惠者應屬通路大廠，尤以中概內需通路遠百與聯強成為新一波資金行情進駐標的。中國大陸擴大內需刺激經濟成長，通路為王似乎也在對岸市場逐步發酵。遠百(2903)旗下兩岸共有50餘營業據點，除遠東百貨以及太平洋崇光百貨(SOGO)外，尚有愛買量販店以及遠企購物中心等事業體，其中愛買仍處於營運虧損，但今(2011)年有機會轉虧為盈，遠百公布去(2010)年營收247億元，稅後淨利25億元，稅後EPS 2.05元，都高於市場預期。遠百獲利轉強遠百前(2009)年共有3個新營業據點開幕營運，愛買則有花蓮店首次結合遠東百貨共同拓展營業據點的模式，今年包括板橋與台中購物中心預計第4季落成營運；大陸則以SOGO品牌進軍市場，現已有12個據點，包括北京2家、天津與大連、無錫各1家、重慶2家、成都3家、上海3家。法人指出，由於愛買量販店營運可望虧轉盈，新店加入營運，以及政策開放陸客自由行等諸多條件加持下，遠百全年營收有機會挑戰300億元，EPS 2.49元，若按去年全年獲利高於市場預期，那麼今年稅後每股盈餘有達3元的實力。法人表示，遠百目前比較值得投資人憂心的是SOGO的訴訟官司，由於兩岸事業彼此交叉持股複雜，集團於2001年取得SOGO經營權後，投入相當大心力拓展業務，包括2004年將遠百中壢店重新改裝成SOGO中央新館，接著2006年12月SOGO台北忠孝復興店開幕營運，前年5月SOGO台北天母店開幕營運。此外，遠百與SOGO雙線分赴大陸拓展營運據點的控股公司，遠百旗下百揚投資公司僅持有40％股權，太平洋崇光擁有60％股權，因此SOGO近幾年營運大好，獲利能力也大增，2008年SOGO光台灣區的稅前盈餘即達22億元，創史上第2高，僅次於2007年的25億元，貢獻遠百達10.56億元，EPS貢獻達0.87元，未來加上大陸據點獲利貢獻將相當可觀。不僅如此，大陸12家營業據點預計未來2年開始進入收割獲利挹注期，若SOGO經營權生變，且需重編財報，那麼股價很可能會受挫。不過，法人認為，SOGO最終解決之道，就是章家與徐家共治，不會走到重編財報的惡境。法人表示，遠百在3月底量能有逐步放大情形，清明連假前4月1、2日接連爆出1.4萬與1.3萬餘張大量，股價一口氣站上50元大關，目前本益比儘管已達20倍，但若EPS低估，股價則可上看57元高點。聯強本益比低另外，電子通路大廠聯強(2347)也已公布去年合併營收為2732億元，較前年2207億元成長24％，稅後盈餘為55億元，年成長14％，稅後EPS為3.7元，優於前年的3.3元；今年前2月累計合併營收為457億元，也較去年同期的380億元成長20％，法人估3月可達290億元水準，第1季財報稅後獲利表現應該可達市場預期15％的增長幅度。法人表示，聯強不僅在兩岸建構通路平台，且印度、澳洲以及中東等地區都已布局設立營運據點，光亞太地區即擁有3.5萬家經銷商，且在大陸籌建完成包括上海、南京、成都以及北京、瀋陽等5大運籌中心，且積極推展電子商務平台，目前大陸61％訂單來自B2B電子商務平台，毛利率可望由目前4％提升至4.5~5％。法人指出，聯強年營收近3000億，其中半導體等相關產品比重高達90％以上，消費性電子產品包括手機、筆記型電腦(NB)等年營收達180億元，占比不高，尤以大陸白牌手機市占相當高，但隨著智慧型手機價格持續下滑，甚至傳出蘋果(Apple)iPhone 5將採取低價策略打擊白牌市場，對聯強確有衝擊。不過，各品牌平板電腦蜂擁而出，倒是可以彌補這部分失落的業績。法人說，聯強股價在日本強震後隨著大盤回測至65元低點，一度曾欲突破70元不成，3月底再次下探66元，所幸未有跌破前次65元低點情況，近日雖量能不大，但有特定買盤進駐，股價緩步走堅，突破70元後一路走高至73元高點位置。法人估其今年EPS 4.42元，目前本益比僅16倍，股價因此有上看78元的機會，尤其該股屬於類股龍頭權值股，是外資熱錢較喜歡的投資標的，這一波的資金行情是推升股價再次創造波段行情的主要推手。
