不管是麥當勞、百勝集團、達美樂到康師傅，最近股價不約而同創新高，全球食品大廠的本益比可以到20倍，為何蘋果本益比只有13倍？全球評價上，食品股已經打敗IT產業了嗎？為什麼食品股的本益比高於電子股？道理很簡單，由於全球經濟情勢的不穩定，高成長產業不容易出現的狀態下，誰可以擁有穩定的現金流，有穩定的業績成長，就是市場資金關注的對象，也因此造成這波全球食品通路股股價創新高的情況。所以，從國際脈動上已經可以解釋，台股中，昔日最強勢的電子族群近期股價一路破底，但傳產股卻可漲不停的道理。內需概念 食品通路股夯由於全世界都知道，隨著中國大陸國民所得的提升，及政策主導刺激內需消費市場，誰掌握住中國大陸龐大內需通路，誰就已經贏了一半。全球兩大速食巨擘麥當勞和百勝集團之間的纏鬥，正持續在中國大陸市場上演；老早就前往中國大陸市場布局的百勝集團，坐穩中國大陸速食餐飲寶座的祕密就是差異性。為了迎合中國大陸當地需求，大陸的百勝集團和世界各地的百勝很不一樣，這點和全球單一口味的麥當勞有很大的差別。現在百勝還創立20家的「東方既白」中式食堂，並且收購小肥羊連鎖火鍋，這些舉動讓今(2011)年肯德基的利潤超過20％，消費族群成長1倍。這種情形不只是在國際一線大廠身上，台灣頂新集團旗下的德克士炸雞，搶占中國大陸二三線城市，門市通路多達1200家。此外，頂新持股5成的中國全家，現在在上海、蘇州已經擁有570家分店，目標就是搶攻大陸食品通路王。再說，最近有一則新聞，雀巢擬以17億美元，溢價25％，買下中國大陸市占第1大的糖果王徐福記60％的股權。這說明了大陸食品通路在國際市場眼中獨特的溢價空間。所以，當康師傅在香港股價衝上24.7港元的歷史紀錄，台灣康師傅TDR(910322)卻出現折價現象，是最佳買點。所以，在康師傅TDR權證方面，47寶來(041170)履約價格為44.35元，目前剛剛轉入價內，所以權證價格仍在低檔。康師傅股價在港創新高再說，由於目前康師傅在香港一路創新高的演出，台灣康師傅TDR又出現折價現象，相對的表示目前的權證一樣大受委屈，這時候不搶套利何時搶呢？當年香港開放陸客自由行，造就了香港內需市場的大爆發，不管是時尚服飾品牌思捷環球控股，在食神電影中暗示的大快活連鎖餐廳，或銷售美容彩妝的莎莎國際等，股價都創新高。從港股經驗，了解到開放陸客自由行，台灣特色商店將出現爆發潮，這也是最近為何最具特色的便利商店，統一超(2912)、全家(5903)股價一路創新高。另外，專攻國內藥妝市場的寶雅(5904)，已經被法人視為台灣版的莎莎百貨。目前寶雅在台灣有62家零售店，激勵股價創下46.9元歷史新高。當然，在台灣最引以為傲就是用美食來推銷，其中，獨特商品「牛肉麵」，將可使三商巧福成為意外的受惠者。這觀點就像香港大快活餐廳看似平淡無奇，結果卻因為陸客好奇帶動下，股價創了新高。同理，最近持有三商巧福的三商行(2905)，股價也創下10年新高，站上33元大關。重點是，三商行還有許多投資人所不知道的龐大商機，包括轉投資三商美邦人壽54.8％，潛在利益上看40億元，貢獻EPS達7元之多。另外，旗下美廉社目前全台約有215家，明(2012)年再擴展至300家，讓三商行在民生通路的實力更上層樓。三商行民生通路吸引買盤另外，還有百分之百持有的三商福寶，持有40％的旭富製藥，及金融業的復華投信、宏遠證券以及上市公司的三商電腦等。所以，同時擁有民生通路、金融產業、生技醫療及資產題材於一身，三商行一下子從冷凍櫃變成人人叫好的台灣正港通路股。權證部分，由於這段期間三商行在法人大買之下，讓權證大多已經轉入價內，這時候要從隱含波動率高低做為評選，誰的隱波率較低，表示風險係數較低，相對安全。就以國票MW(042844)為例，隱含波動率為48.43，相對於其他三商行權證而言最低，加上到期日為明年1月，暗示時間價值相當高，但權證價格卻仍低只有1.16元，這時候不買等待何時？
