很幸運的，上期點出食品通路的價值，讓投資朋友見識到投資強勢權證暴漲的樂趣，本期乘勝追擊。暑假是食品股旺季，和食品密切的食品包材股絕對是一大焦點。時間是不等人的，這句話用在投資權證上更是非常貼切。或許，很多投資大眾很信服股神巴菲特，採用的是價值型投資法，在許多股票備受低估的時候，慢慢低檔布局，進行大波段的操作。但這大前提是「時間」，需要用時間去換取股價上漲的空間。很抱歉，投資權證時，這個方法是無效的，因為權證特殊的時間價值觀念，所以在投資上「強勢股」要比「價值等待」重要許多了。這點本刊重新再強調一次，避免大多數投資朋友一再犯錯。包材股Q3獲利估增逾25％上期點出，從雀巢併購糖果大王徐福記，到麥當勞、可口可樂、百勝集團(肯德基)、星巴克股價不斷創下歷史新高，告訴投資朋友食品股價值得重新定位，也確認台股新主流方向。所以，當食品股大漲的時候，投資人可以將眼光放長到食品股包材身上，這部分則是大有商機。這點就像當汽車股裕隆(2201)大好之後，帶動就是一整個汽車零組件族群的道理是一樣的。從營收數據上可立刻驗證，觀察國內3家飲料包材廠月營收，大華金屬(9905)、宏全(9939)及統一實(9907)旺季表現最為明顯，過去第3季營收都有15~20％的季增率。法人更直接預估，3家食品包材廠今(2011)年第3季獲利季增率將達25~45％不等，獲利表現強勁，值得布局。大華深耕大陸有成同樣是包材生意，各有巧妙不同。大華金屬原本只是一家每年賺錢穩定的公司，從來都不是一家爆發性成長的公司，在經過深耕大陸市場十多年後，這兩年來，看好大陸鋁罐市場成長，加大步伐擴充產能，隨著新產能的開出，發生翻天覆地的大改變了。大華新擴充的產能，濟南第1條線已於年初投產，第2條可望在第3季投資，上海第2條線也將在明(2012)年上半年啟用。依過去的模式來看，大華今年受惠新產能開出的效益可能不是十分明顯，但預估從明年起，公司營運及獲利可望隨著大陸新產能效益的展現而大幅成長，預估兩、三年內，來自大陸獲利將超越台灣母廠，屆時也將進一步帶動大華獲利達另一高峰。從獲利數字看出股價大成長的趨勢，2008年即使在金融海嘯的荼毒之下，大華每股賺0.93元，2009年甚至可以逆勢成長到1.77元，去(2010)年一躍到2.17元，以今年首季就賺0.5元的實力，全年要賺上3元已經不成問題，股價仍有很大的空間。所以在權證布局上，扣除掉一些小券商發行權證，可能會出現造市品質不佳的狀況，絕大部分的權證通通已經轉入到價內了，普遍隱含波動率大致介於40~48之間，喜歡享受一點的高風險高報酬的投資朋友，不妨看看隱含波動率較高一些大華權證，例如元大8D(039583)就是屬於價內型，但隱波率相對較高。統一實將和宏全比價很多人可能不知道，過去宏全長期和統一(1216)合作，讓股價可以三級跳演出，一路飆破80元大關，往百元之路邁進。但有這麼好的生意做，為何留給外人不讓自己同集團的包材公司統一實去弄呢？所以，過去統一實從本來的馬口鐵底片、馬口鐵到製罐的一貫化大廠，在國內市場經營穩定，去年在大陸市場馬口鐵市占率約14％，現在要轉投入寶特瓶生產。配合統一大陸布局所投資興建的寶特瓶廠，第1期5億瓶、30億支瓶蓋的產能，預計在明年5月投產。按公司的規劃，預計在4年後，漳州及成都所有產能均投產，屆時統一實的寶特瓶產能將達到20億瓶、70億支瓶蓋規模。當統一超(2912)、統一，甚至持有W飯店的太子(2511)股價都創新高，統一集團都動起來了，目前還在20元附近的統一實，今年挾帶著大轉型概念，會不會太委屈了一些？如果吃下統一訂單的宏全，股價可獲得法人認同衝上80元，20元的統一實，應該會到哪呢？所以在權證布局上，大華KJ(039291)為執行比例1的難得商品，加上隱波率相對較低只有34.75％，是少數穩健的權證商品。況且履約價格為17.95元，已轉入價內，所以大華KJ和統一實兩者有密切的連動性，投資人可以趁著這波食品股大漲的機會，好好把握槓桿效果的樂趣。
