人民幣長期升值潛力不容小覷，但是如何才能賺到人民幣升值財？除了到大陸開設人民幣存款帳戶外，在台灣的投資人也可以購買大中華基金或是ETF。歐美債信風暴衝擊全球金融市場，美國維持低利率的政策使得美元走勢長期看貶，而人民幣在國際間的重要性卻不斷上升，未來人民幣將會成為全球準備貨幣，在市場強烈預期人民幣長期升值空間可期的環境下，如何賺到人民幣升值財的議題，成為不可不知的一門學問。由於大陸外匯仍嚴格管制，台灣民眾想在資產投資組合中配置人民幣資產，可以選擇申購基金或ETF(指數股票型基金)。人民幣長期看漲在大陸金融市場深耕多年的富邦投信董事長曹幼非指出，以匯率走勢來看，人民幣長期是必然升值的，有3大原因：中國大陸仍為貿易出超大國，而且其外匯存底高，目前匯率尚未自由化，但趨勢長期看升；大陸經濟維持高成長，今(2011)年GDP成長率預估達8.5％以上，以其實質購買力及國力來看，人民幣長期看升；匯率是由利率決定的，中國大陸由於通膨較高，因此利率不低，上半年中國大陸政府有調控的緊縮措施，而人民幣匯率升值了3％左右，去(2010)年人民幣也是升值約3％。曹幼非估計人民幣1年應有升值3％的空間，目前人民幣匯價約6.4元兌1美元，曹幼非認為長期可升值到5元多的價位。市場預期近1、2年，人民幣有升值的空間，香港居民及外資法人也很願意持有人民幣資產，坐等升值的報酬，但是台灣人民若也想賺人民幣升值財，卻不是那麼容易，主要是因為人民幣外匯仍為管制，交換不是那麼容易，如果想賺匯率升值財，也可以購買固定收益商品，如持有債券等，但是人民幣債券卻很難買到。曹幼非指出，想賺人民幣升值的報酬，最直接的方式就是去大陸開一個人民幣存款帳戶，只要持有台胞證，在大陸有個住址即可開戶，而且利息不差，可同時賺到升值及利息的報酬。但是資金匯入大陸目前仍有管制，比較麻煩，除非每年跑大陸一趟，到大陸銀行辦理定存，每年額度為5萬美元。另一個方式為投資固定收益商品，如債券。目前在香港有所謂的「點心債」，由於企業在大陸的資金借貸成本很高，1年舉債的利息約6％多，而由於香港民眾對人民幣升值有興趣，願意犧牲利息，使得企業可以在香港以較低利率發行債券，而形成點心債市場。但是曹幼非認為，投資債券相當重要的考量為信用風險，這些發行點心債的企業，其信用參差不齊，投資人很難評估其信用如何。再者，購買點心債要到香港，而且其數量不多，一般民眾根本很難買到。擁抱陸股或基金除了人民幣存款、點心債之外，想賺人民幣升值財，還有一方法即為持有中國大陸資產，例如投資大陸股市，則當人民幣升值時，資產價值也就跟著漲升。投資人可以申購共同基金或ETF，前者為主動式的基金，由基金經理人主動選擇前景看漲的股票，基金淨值隨持股的股價波動而變動；後者則為被動式的盯住指數，淨值與所追蹤的指數波動相同，但是由於在證交所掛牌買賣，目前大陸股市ETF大多有溢價約5~10％的情形發生，投資人的投資報酬率比較像是買賣股票，是看在證交所的價格波動，以投資人的買進、賣出價格來計算。曹幼非指出，目前投資於大陸的ETF，大多要透過投資銀行(如摩根士丹利、高盛)借QFII(合格境外機構投資者)的額度，須多付成本，目前台灣多數的基金並不是直接投入大陸股市，而是投資H股，為大陸企業在香港掛牌者，而投資人在台灣也可以買大中華基金，但是就要看個別基金的投資內容，大多是投資於台股及H股。曹幼非表示，購買這些人民幣資產，都可以賺到人民幣升值的報酬，但是要看投資人所選擇的基金內容到底「純不純」？直不直接？成本高不高？根據法令規定，大中華基金投資大陸股市上限為30％，有些基金則還另外投資亞股，投資人可根據自己的投資屬性及風險規劃作選擇。基金陸股成分純不純曹幼非指出，投資股票或債券，都可以賺到人民幣升值的報酬，但是股票要考量的是個股的波動風險，而債券則要考慮其信用風險，若投資人購買基金，可以分散風險，但是要觀察基金過去績效、基金經理人，以及看各基金的公開說明書，以明白其投資標的。富邦投信於8月15日獲得金管會核准募集富邦上証180基金，為港台兩地第1檔具有中國QFII資格的A股ETF，是國內第1檔可以100％直接投資於中國A股的基金。該基金追蹤的標的指數為上証180指數，由於是被動式追蹤指數，不像一般共同基金需隨時調整投資組合，投資人可以輕鬆掌握大陸股市趨勢，看指數波動就知道基金的淨值變化。由於富邦投信獲得QFII資格，於今年3月取得1億美元額度，不須向投資銀行借額度，相較於一般透過其他結構式商品投資大陸的ETF，成本更低，也更具投資效率。買ETF也可賺升值財另外，在台灣還可以買到由凱基投信代理的標智上証50 ETF，以及寶來投信的寶滬深ETF，而標智上証50 ETF，僅追蹤上海股市中的50檔龍頭股，均為大型股，如石化股、鋼鐵股、金融股等。但由於現行中國大陸法律限制，因此，標智上証50 ETF並非直接持有大陸股票，而是持有與A股連結的AXP，每一個AXP均是與一檔中國A股或一籃子A股連結的衍生工具。寶來滬深ETF則是追蹤滬深300指數，而連結的標的基金則為在香港掛牌的標智滬深300中國指數基金(02827.HK)。寶來投信表示，台灣50指數與滬深300指數的連動性約為0.72，顯示兩地股市互有輪漲，建議投資人可將寶滬深ETF視為防禦性產品，納入投資配置中，搭配追蹤台灣50指數的P-shares寶來台灣卓越50ETF與債券型商品，可以降低市場風險，提高投資收益。曹幼非指出，富邦投信選擇發行上証180基金，主要是考量大陸有上海及深圳股市，上海股市夠大，占大陸股市總市值70％以上，足以代表大陸股市，因此選擇追蹤上証指數，而上証50僅鎖定50檔龍頭股，但是還有130檔中小型股，其實成長性更大，股價跑得更快，因為龍頭股的PE普遍較低，因此，富邦投信選擇追蹤上証180檔股票，希望也能賺到其他中小型股的成長空間。目前全球僅在東京有一檔ETF也是直接投資於A股，但為投資滬深2個市場。陸股本益比低具吸引力投資大陸股市比較引人疑慮的部分為，今年以來大陸股市表現不佳，由於大陸打房，以及通膨壓力，政府採緊縮政策以控制物價，今年以來，大陸A股跌幅約10％。但是曹幼非認為，大陸股市中期仍有機會，主要理由有：1.大陸經濟成長仍相當強勁；2.內需夠大，每月消費扣掉通膨之後，年成長還達11~12％；3.通膨已見頂，石油、糧食價格已見下滑，住房在打房措施下，價格也滑落，預期通膨在7月達高點，接下來將下滑，政策將不再緊縮；4.原本採緊縮政策，嚴控放款，但是大陸官方已意識到不能讓中小企業資金無法運轉，現在在放款方面應會放鬆；5.目前大陸股價相對偏低，本益比不到11倍，長期應有15、16倍水準，現在股價算是相當便宜，就中長期投資來看，很有吸引力。曹幼非認為，目前歐債、美債問題形成相當不利的氣氛，但是中長期來看，新興市場國家的城市化仍在進行，需求並沒有減少，對科技產品的需求也沒減少，如平板電腦、智慧型手機、新能源等，中長期股市仍有機會。目前在各項利空紛陳下，其實是逢低布局的機會，從人民幣升值議題來看，現在是投入大陸股市的機會點。
