屋漏偏逢連夜雨，在中國大陸物價還未明顯回落、貨幣政策遲遲未鬆手、房價受限購令威脅的高壓環境下，歐債危機、美國經濟復甦趨緩等空頭大軍卻在此時搶灘登陸，加劇全球恐慌。雖然陸股因非自由進出市場而走勢一向獨樹一格，和全球股市的相關性一直以來都受到限制。但自從2008年金融海嘯以來，由中國大陸的4萬億人民幣擴張計畫帶動全球經濟復甦，中國大陸企業的出口導向受國際經濟情勢和消費能力牽動，中國大陸股市和國際股市的相關性已逐年提高，陸股的投資氛圍無法避免地受到外圍國際環境所干擾。近10周走勢 僅1周上揚上周美聯儲利率會議後公布以長債取代短債的新貨幣政策，這項消息並未挽回投資人信心，歐洲傳出義大利主權債信遭標普調降，歐元區製造業指數跌破50的榮枯門檻，導致歐美股市一瀉千里，全球股市跟著遭殃。陸股在這樣內憂外患的背景下，上證指數頻頻挨打，近10周的表現中，有9周出現下跌，上周5個交易日累積跌幅為48.206點(1.943％)，收在2433.081點。國際貨幣基金(IMF)上周二發布今(2011)、明(2012)年的全球經濟展望，調降了全球經濟成長預測，原因是預期受歐美國家的經濟疲弱所拖累，各投資銀行也紛紛調降中國大陸今年的GDP增長預期，花旗銀行評估中國大陸第4季的經濟成長率為8.2％，並將全年經濟成長率由9.2％下調至9％，亞洲開發銀行也將今年中國大陸經濟成長率由9.6％下調至9.3％。從機構投資人對於中國大陸第4季的經濟成長多保守以對的態度看來，中國大陸第4季的經濟增長面臨著不小的壓力。但別忘了，中國大陸依舊是全球主要經濟體中成長率最高的國家，且IMF也預測中國大陸今、明兩年的經濟成長率將各達9.5％和9％，繼續擔任帶領世界經濟成長的重要角色，陸股仍可望在全球經濟趨緩的階段中成為表現相對亮眼的股市，而具有題材的產業更有機會成為資金匯流的焦點。旺季來到 煤炭族群逆漲中國大陸的電荒情況日益嚴重，缺煤限電一直為今年以來經濟增長的絆腳石，而冬季和夏季是中國大陸煤炭的需求旺季，9、10月份通常為電力企業開始儲存冬季用煤的時段。雖然中國大陸煤炭價格相對於國際煤價而言略顯昂貴，但煤價經歷了7、8月份的接連走跌以及國際煤價的不斷攀升後，中國大陸煤炭價格的競爭力逐漸顯現，加上運煤主線的大秦鐵路於9月20日起進行為期10天的檢修，勢必影響近期的煤炭供應。煤炭族群上周逆勢上漲，平煤股份(601666)周漲幅11.689％、兗州煤業(600188)漲2.76％，不過中煤能源(601898)因礦坑事故，上周走跌8.65％。進口額大增 消費動能強中國大陸官方對房地產的調控進程，從一級城市的限購令朝向二、三級城市蔓延，7月起浙江台州、遼寧丹東等城市皆有購房限制出台。根據中國國家統計局9月18日發布的數據顯示，8月份大陸70個大、中城市中，有46個城市的新建商品住宅價格出現停漲，其中，一線城市的新建商品住宅出現連兩個月量縮價滯的情況，限購令對中國大陸房價的威脅正慢慢發酵當中。地產股成為上周股市下跌的重災區，三大地產商中，萬科(000002)上周跌幅8.19％、保利地產(600048)跌12.27％、金地地產(600383)跌11.15％。 歐美近來公布的經濟數據再三顯示其經濟復甦步入遲緩，由於歐美市場占大陸出口的比例將近5成，其需求降溫的跡象導致中國大陸8月份PMI的新出口訂單指數出現明顯下滑。另一方面，量化寬鬆政策下的美元兌人民幣匯率不斷走跌，歐、美、英、日和瑞士央行將聯手在年底前釋放美元流動性，人民幣升值和勞工薪資提高趨勢下，中國大陸居民的國際購買力逐步增強，已晉升為全球奢侈品的第2大消費國， 8月份中國大陸進口金額創下了單月新高紀錄。數據資料皆顯示中國大陸經濟結構正從高度倚賴出口轉變為增內需、擴消費的經濟導向，第4季將由十一長假的消費檔期揭開序幕，消費、航空、觀光概念股都將進入傳統旺季，主要消費板塊可望受惠。根據歷史績效顯示，從滬深300十大產業指數有紀錄以來，主要消費指數於第4季的表現均優於大盤指數(見附表)。
