又是多空錯綜的一周，盤勢方面，歐債危機歹戲拖棚，消息面領導全球股市，10月26日第二次G20高峰會提出引領期盼的三大歐債解決方案，但所引出籠的牛市僅僅在全球股市打轉兩天，上周一傳出首家受歐債減記影響而宣告破產的明富環球期貨(MF.US)，引起投資人擔憂連鎖效應的恐慌，加上希臘總理打算由全民公投決定是否接受歐盟援助的議案，狠狠打了多頭勢力一個耳光，全球股市再度進入陰霾籠罩的熊市。不過股市「後母臉」，上周四在全球輿論和德、法總理壓力之下，希臘公投案宣布破局，同日歐洲央行主席德拉吉甫上任就帶來伴手禮，意外宣布歐洲央行降息1碼，稍緩歐債債息壓力。多空交雜 國際股市起伏大另外，美國聯準會利率會議後，主席柏南克的會後言論引發市場對QE3的預期，市場投資氛圍再度由空轉多。恆指走勢在如此的國際局勢下先抑後揚，大洗三溫暖，但表現仍相對歐美股市優異，原因在於恆指背後有陸股的多頭勢力做靠山。隨著中國大陸消費者物價指數漲幅可望連3個月趨緩，加上10月份中國四大行庫新增貸款規模高達1400億人民幣，市場揣測大陸官方已洩漏即將放鬆銀根之企圖，帶動陸股表現一枝獨秀，上證指數在全球股市普跌中逆勢收紅，國企指數以上漲0.76％支撐恆生指數抵抗歐美利空侵襲，上周僅以0.88％跌幅作收。權值股當中，近期受歐債衝擊較大的銀行股成為大盤漲勢的負累，重磅權值股匯豐控股(00005.HK)以周跌幅3.57％拖累大盤尤深，中資保險股表現最為亮眼，其中中國人壽(02628.HK)近來呈現跌深後強勢反彈，兩周來累積漲幅已高達30％。地產股表現疲弱，能源漲跌互見。板塊方面，大陸十一長假帶動10月份澳門博彩收入創新高，博弈類股持續正向發展。內地運動品牌則因展店速度過快和國際品牌殺價競爭，股價自去(2010)年下半年開始走低後均不見起色。類股題材 漲跌互見台資企業方面，中國泡麵龍頭康師傅(00322.HK)上周重挫9.96％，不過管理階層表示股價下跌因素不明，而上周五因和百事可樂(PEP.US)的合作案，一度宣告停牌，該合作案宣稱百事可樂將用中國大陸裝瓶業務的權益換取康師傅飲品子公司5％的間接持股，目的在於縮減和可口可樂(KO.US)在華人市場的差距。鴻海(2317)子公司富士康國際(02038.HK)繼上月份出現2009年12月以來最大漲幅29.41％後，因應全球景氣趨緩而導致東筦面板廠的投資計畫停擺，上周股價應聲下跌了3.66％。另外，於台灣股市發行TDR的LED製造商真明麗(01868.HK，911868)上周則放量噴漲13.64％，由於中國發改會因應節能減碳目的，而將推廣LED燈取代傳統燈管的政策，LED行業產值看漲，讓台、港LED族群皆迎來慶祝行情。歐債未完 恆指難脫系統風險香港身為亞洲金融中心，和陸股最大不同在於國際資金可自由進出，使得港股和國際股市連動性高，同時中資國企股又在恆生指數中占有高權重，因此港股市場也擺脫不了陸股的陰晴圓缺，共同成就了港股市場的多元色彩。前瞻陸股，由於大陸經濟逐漸軟著陸，GDP增速出現連4季下滑，主要出口區的歐洲市場也將進入經濟蕭條困境，讓大陸房產泡沫隱憂加大，主要城市房價已出現停滯不前或下滑，地區性小型開發商紛紛降價求售以緩解資金壓力，開發商倒閉潮一旦蔓延，對銀行、地方政府及股市都將帶來破壞性的衝擊，讓房產泡沫議題成為陸股近來潛在的空軍勢力。國際局勢方面，繼希臘債務問題稍獲緩解之際，估計義大利將成為下一顆歐債地雷。根據彭博資訊，今(2011)年11月起至明(2012)年4月份為義大利政府的債務還本高峰期，資金規模高達2100億歐元，為同期間希臘債務規模6倍以上，屆時恐將再次颳起歐債風暴。而金融股占恆生指數高達5成以上權重，即使扣除不動產行業，其銀行、保險仍有高達指數4成的權重占比，恆指近半年內將比其他亞洲股市面臨更高的系統風險。
