歐洲主權危機持續蔓延， 六大央行下調現有美元流動性互換定價50個基點，中國人民銀行亦宣布調降存款準備率2碼，全球股市應聲大漲，成為2009年3月實施QE1以來最大幅度的單周上揚。美元流動性互換(Swap)是各國央行換取外匯的一種形式，主要目的在提升流動性，降低因流動性不足導致銀行倒閉並發生連鎖骨牌效應的風險，歐債問題如先前所定調，仍將不定時間歇性爆發。亞股由於資金回流歐美及本身市場波動較大因素，持續弱勢，此一狀況在美元持續走強下仍將延續，本周受到六大央行聯手挹注流動性，美元走勢稍微回弱，不過歐債問題未解，市場風險意識仍高的前提下，此狀況應不會有根本的扭轉。台股在11月中旬開始的近一波下跌中，還加上總統大選的不確定性，與日本股市(受日圓匯率影響)成為全球最弱勢，率先破底的兩個股市。雖有政府信心喊話及限期還券動作，但買盤顯然持續觀望，即使上周四大漲，漲幅亦都未超過歐美股市，多跌的部分並未有收復，顯然民調愈膠著，離選舉愈近，觀望氣氛也愈濃。本周法人籌碼空頭部位雖有減碼，整體而言仍是偏空。上周所提，法人選擇權買方部位特別是Buy Put大幅下降，市場有可能轉為震盪，觀察本周選擇權市場籌碼，在期交所公布的大額交易人法人台指選擇權部位資訊中，買權未平倉量中，占Buy Call 21.3％，占Sell Call 16.4％，賣權未平倉中，占Buy Put 24.3％，占Sell Put 14.4％。相比前周16.1％、17％、29.2％、17.3％，未有太大的改變，多方部位略增一些，顯示行情可能持續震盪，但整合法人現貨、期貨、選擇權籌碼來看，仍未脫離跌勢，月季線壓力區仍須提防。整體而言，歐債至明(2012)年仍會不定期延燒，台股選前買盤將持續觀望，做好資金控管及資產配置還是第一要務，除了期貨選擇權交易策略，亦可選擇管理期貨基金配置。依照循環及目前走勢位置判斷，震盪盤跌至明年機率較高，可於指數接近月季線時轉為防守，採選擇權價外Sell Call策略或空頭價差策略。(本文作者為Concord Capital Management (HK)期貨基金經理人)
