.jpg)
經濟學家對於明年全球經濟普遍採保守態度，認為歐債問題未能提出有效解決方案，將拖累全球景氣。對於明(2012)年景氣，各界均抱持悲觀態度，認為歐洲主權債務危機將影響全球景氣成長動能，而部分投資機構認為，新興國家在歐美景氣趨緩下，將重演2008年金融海嘯後，中國大陸等新興市場扮演救世主的角色，撐起全球經濟動能；因此多家投資機構紛紛提出看好新興市場的投資研究報告與建議。正當外界期待中國能為明年全球經濟捎來暖意，上證指數卻跌破10年線2275點，今(2011)年以來大陸股市為全球相對落後市場，也讓人懷疑明年大陸能否成為全球經濟的亮點。歐美經濟陷入「日本化」泥淖經濟學家認為大陸經濟正面臨結構性風險，而歐債風暴將讓問題雪上加霜，因此，大陸已面臨經濟問題。台北大學亞洲研究中心榮譽顧問李勝彥表示，全球經濟成長與否，仍取決於先進國家歐、美、日等國，主要因為已開發國家真正有能力支撐經濟成長，不論是在市場、資金以及技術等，均優於新興國家，美國現在仍是全球市場，另外，先進國家在技術的涵養上絕對較新興國家優異，蘋果這家企業就是非常好的例子；因此，短時間內，新興國家無法取代先進國家的地位，只是在經濟成長率上的表現較佳，但對全球經濟無法提供全面性的支持。歐美國家目前面臨的困境，就如同走入「失落十年」的日本一般，李勝彥指出，日本自1990年開始，經濟失去成長動力，進入失落的十年，今(2011)年正要邁向第30個年頭，顯示出經濟疲弱、欲振乏力的悲哀。而美國在2008年的金融海嘯衝擊下，開始陷入困境，歐洲則在去(2010)年因主權債務影響，揭開經濟「日本化」的序幕，在明年債務到期金額擴大以及歐洲各國未能提出有效因應政策下，將成為影響明年經濟的重大要素。歐債未解 全球受殃李勝彥笑言，當初歐美國家眼見日本經濟成長趨向負成長時，都取笑日本政府提出的救市政策，但十多年之後，當自己面臨相同難題時，在對應策略上卻全都師法日本，量化寬鬆政策便是日本政府最早提出，後來老美拿來應付金融海嘯。全球經濟在先進國家紛紛出現成長趨緩之際，各國都會受到衝擊。2008年後，歐美進入經濟成長低迷的負向循環，近3年歐美日經濟平均成長率分別為0.08％、-0.26％以及-1.17％。且政府均維持低利環境以刺激貨幣流動性，當前歐美日的利率政策分別為1％、0.18％以及0.3％。但是，超寬鬆貨幣政策反而讓經濟陷入流動性陷阱而難以脫困，雖然市場上熱錢很多，但是在經濟前景不明朗之下，這些熱錢轉而往投機性市場流竄，而非注入民間投資與消費，因此，反而造成通膨問題，成為經濟增長的負擔。尤其當政府債務占GDP比重不斷上升，財政改革將遭受阻力，擴張性財政政策空間將受到限縮，政府很難提出強而有力的施政，歐美經濟已然步上日本的後塵。歐美日GDP產值約占全球的51％，因此，先進國家經濟成長減緩，勢必連動影響新興國家出口值，進而拖垮新興國家的經濟成長幅度。此外，海外資金將因為經濟減緩而外流，各國貨幣因而趨向貶值，近期亞洲貨幣便是在資金流出的因素而紛紛貶值。中國大陸經濟現況正因歐債問題而成長趨緩，包含出口貿易額、製造業PMI指數均出現下滑，顯示經濟正因歐債問題而風險升高。為了面對外部嚴峻的經濟狀況，預料大陸原先緊縮的貨幣政策將轉為寬鬆，以避免企業因資金流動性不足而倒閉，進而引發失業。熱錢退出中國大陸後，大陸通貨膨脹壓力大為減輕，但卻也因此將導致資產價格下降，及房地產價格泡沫破裂，一旦房市崩盤，將導致地方政府以及銀行業受到嚴重衝擊，市調機構Global Insight認為，短期內大陸經濟不至於硬著陸，但中長期風險不可忽視。中國大陸面臨三大風險大陸未來面臨的風險有房地產泡沫破裂、高利貸市場崩盤以及地方債務違約，IMF認為大陸房市泡沫已接近頂點，今年9月一線大城住宅價格開始出現滑落。此外，民間貸款今年來快速擴大，危機爆發的可能性升高，若房市崩盤，地方政府用以質押的土地價格將減損，加重地方債務違約的風險，與大陸關係密切的台灣恐受到嚴重衝擊。
