在歐盟領袖達成加強歐盟成員國財政紀律的協議、歐元區財政部長於二月下旬批准希臘一千三百億歐元紓困方案，及歐洲央行(ＥＣＢ)在二月底啟動第二輪長期再融資操作(ＬＴＲＯ)，向歐元區八百家銀行提供五二九五億歐元，使得市場信心增加，帶動晨星產業股票─金融服務基金的表現，今(二○一二)年以來反彈一三．五一％(以原幣別計算，截至三月五日止)。新興市場配置較大比重而在該類型基金中，富達基金─全球金融服務基金(A歐元)以約二．○一億歐元(截至今年二月底止)的基金規模，位居同類型基金第一，以下針對該基金做進一步的評析。投資策略：該基金經理人Boutsis相當著重公司的基本面，因此企業營運指標、財務體質以及權益報酬率等要素，皆是基金經理人所關注的部分。不過，基金經理人亦會留意由上至下的要素，以及總體經濟情勢的發展，並且檢視利率周期、標的國家的財務狀況，以及市場的普及率等因素。在衡量股票的證券評價價值時，基金經理人會檢視價格乘數比率、股息殖利率，以及折現現金流量等指標。在經過上述的基本面、總體經濟以及證券評價價值等幾項條件的篩選過後，該基金便能夠藉此找出適合長期投資，或能持續提升盈利公司之標的。投資組合：該基金的投資組合較為集中，截至今年一月底止，該基金僅持有五十六檔股票。在地理區域的配置方面，該基金傾向持有較多的新興市場股票，因為基金經理人Boutsis認為新興市場的銀行有相當大的成長潛力。避開歐債重災區在歐洲市場方面，基金經理人會避免投資於歐豬五國的金融股票，而較青睞北歐的股票，例如挪威的DNB銀行，以及芬蘭的金融集團Sampo。此外，該基金經理人對於各檔股票所配置的投資比重，通常不會與基準指數相差超過三％以上。基金績效及風險：截至今年三月五日止，該基金近五年的年化原幣別報酬率為負的六．七二％，但仍比同類型基金平均高四．九六％。在最近幾年大幅波動的市場環境中，該基金展現了相對較佳的防禦能力。在二○一○年與二○一一年，該基金因避免投資於歐洲的股票，而有相對較佳的報酬表現，在這兩個年度，該基金的報酬率分別較同類型基金平均高九．七四％以及二．八九％。整體而言，該基金能夠因為對於新興市場配置較大投資比重而受惠，雖然這也可能會造成該基金在短期內報酬表現較同類型基金落後的情況。風險低於同類型基金在風險方面，投資人應留意產業型基金通常都會有較大的波動程度，而產業股票─金融服務基金也不例外。而相較於同類型基金，該檔基金的風險較低，三年以及五年的標準差(截至今年二月底止)，皆低於同類型基金平均。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
