現職：活水顧問公司執行長、新人類文明文教基金會祕書、專業書籍導讀人(作家採訪與書評撰述)，為華人地區最資深的書評播客學歷：輔仁大學社會心理研究所碩士經歷：行銷業務與教育訓練十年以上經驗部落格：http://forbooks.pixnet.net/blog回顧人類的歷史，每一次生產模式的革命，都會帶動經濟的跳躍性成長，而產值增加所對應的，是實際的產品與服務灌注到一般人的生活中，雖有因變化而來的動盪不安，但仍能看見正向遷移的軌跡。從農業到工業，從工業到資訊服務業，具體地給了生活便利與進步。按此邏輯，人類在剛邁入二十一世紀的幾年內，有了驚人且高速的成長。從二○○○年到二○○六年間，全世界的財富增加了一倍！二○○○年全球的總ＧＤＰ為三十六兆美元，到了二○○六年，這個數字是七十兆美元。對照一下這些年全球媒體的關注焦點，幾乎集中在小布希的選舉、九一一恐怖攻擊、阿富汗戰爭、伊拉克戰爭等。而在經濟議題，此時網路泡沫崩盤，我想是很多人的惡夢，另外影響民生消費深切的油價，從一九九九年的每桶十美元，漲到二○○八年七月的一四七．七美元。大債根源：濫發衍生性商品似乎一般人在生活品質的主觀感受，與全球財富倍數的成長，失去了應有的正相關，反而有日子愈來愈難過的感覺。那麼，這些財富到哪兒去了呢？又，為什麼在此榮景下，卻發生了毀滅性的「次貸風暴」與「歐債風暴」？《大債時代》幫我們找到了問題的答案。作者約翰．蘭徹斯特(John Lanchester)以幽默寫實的文字，多方調查採訪關於全球債務現象的一切，輕快地告訴讀者：「他們不只埋下災難，還與災難約好日期，確保災難一定會來??」「輕快」是他的文字風格，我想所有人在讀完《大債時代》之後，會明白這是作者帶給讀者最大卻也是僅有的慈悲了。若回到債務危機的探討，可以從發債的本質說起。不管是國家政府或私人企業，發債都是一項吸收資金的工具，債券給投資人一定的收益，而收益的多寡，取決於發債單位的信用風險評估，風險愈高，收益愈好，但到時候還不了錢的機率也愈高。我想這是一個很單純的金融行為，怎麼會演變成全球性的金融災難呢？這得從衍生性商品(derivatives)說起。所謂衍生性商品，顧名思義就是此商品的價值，是「衍生」自某種產品(underlying products)而來。多數人對衍生性商品的認識，就是期貨與選擇權，在本質上，這些是用來「避險」的工具。假設我手上有一個價值五萬美元的商品，為了避免行情下跌所造成的損失，於是我以五百美元買進選擇權。當行情下跌時，我可以藉由選擇權的履約彌補損失；而行情上升時，我則放棄選擇權，於是我的最大損失可能只有五百美元。簡單說，就是幫自己的資產或商品「買保險」。「天才」發明：信用違約交換可是換個角度想，我以五百美元的代價取得了五萬美元的「權利」，代表我的資金價值被放大了一百倍，這就是所謂的「槓桿」。所以若我不用做避險，而是投資，雖然資金利用效能被百倍擴大，但原本避險的工具也同樣是加大風險的原因。而衍生性商品如果只有期貨、選擇權也就罷了，偏偏今日的金融市場中，充滿了只有數學天才或火箭科學家才能弄懂的各種「異形」，其中最惡名昭彰的，就是「信用違約交換」(credit default swap，簡稱ＣＤＳ)。用最簡單的方式理解ＣＤＳ，可以聚焦在「交換」這個概念上。假設你與鄰居都有房貸要繳，你最初的房貸是採「固定利率」，但你覺得未來利率會下降，如此就要負擔較多的錢；而鄰居的房貸是採「機動利率」，他剛好跟你相反，他覺得未來利率會上升，他不想多付錢還貸款。於是你倆決定交換，互繳對方的房貸，皆大歡喜。你們在房子沒有換手的前提下，互相取得滿意的房貸條件。災難的發生，往往從一個微小且表面上無關的事件開始，就像蝴蝶效應的道理。如果債務可以交換，那麼「違約風險」能不能交換呢？若這樣行得通，會發生什麼事？又怎樣一步步的演變成全球性的金融災難呢？(未完待續)
