要買已經上漲的油？還是在低檔的金？別煩惱！只要投資天然資源，油金通包，趕快在第二季進場布局，第三季才有機會嚐到甜頭！四月一日愚人節，政府跟全民開了一個大玩笑，因應國際油價高漲，油價一次就漲了三元以上，以發油量最多的九五無鉛汽油為例，每公升漲到三十五．五元，開車族若一次加滿五十公升，則要花掉一千七百多元，難怪引發民怨。但政府調整油價不是沒有道理，因為台灣不是產油國，油源必須仰賴進口，因此當國際油價波動，零售油價必定得跟著浮動，過去低油價是因為許多成本由中油吸收，讓台灣成為全球「超低油價」的國家；現在只是反映部分油價上漲的事實，讓全民一起承擔。不只是在台灣，「油價飆漲」已經成為全球許多國家的社會議題：加拿大多倫多的汽油，一夜之間每公升上漲一．四元新台幣，駕駛人上街表達抗議；英國更因為油罐車工會要罷工，民眾擔心沒油可加，提前引發一場「搶油」風暴；南非政府也計畫要重新修正油價的計算制度，希望能夠提供更貼近市場的價格……。國際油價 高檔震盪四月以來，油價議題鬧得沸沸揚揚，國際油價也始終在每桶一百美元以上。目前西德州原油每桶一○三．二六美元，北海布蘭特原油每桶一二三．二一美元，短線受到美國政府公布原油庫存激增，激發全球最大石油消費國的經濟成長疑慮；再加上歐洲也出現更多衰退的跡象，當歐美兩大國家經濟成長不如預期，勢必減少用油需求。此外，歐美國家將釋放戰備儲油、中東國家增加原油生產，及美國ＥＩＡ原油庫存大幅增加等消息，均導致油價大幅回落。然而，紐約五月原油期貨收盤上漲一．八四美元，每桶報價一○三．三一美元。倫敦五月布倫特原油期貨收盤上漲一．○九美元，每桶報價一二三．四三美元(圖一)。「近期油價上漲，多數因為消息面。」德盛全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，因為伊朗的情勢，增加原油供需之間的緊張關係，否則若依據歷史經驗，現在還不到用油的旺季，油價沒有理由在這個時候高漲。若復甦緩慢 油價還會飆漲「短期來看，國際油價九十五元有撐，一○五元之間有壓力，一一○元就已經算是漲高了。」林孟洼說，因為今(二○一二)年全球對原油需求將增加八十萬桶，非ＯＰＥＣ原油國家產能卻只增加七十萬桶，今年的用油供需依舊存在著緊張的關係，這也就是支撐油價的主要原因。他認為，就算對於全球主要國家經濟成長有疑慮，油價頂多回跌到八十～八十五元，再下跌的空間有限。寶來商品指數基金經理人潘昶安認為，短期油價將橫向盤整，五月到七月才會到達今年的最高點，因為終端需求的高檔會在六月到九月，全球主要煉油廠的產能利用率將提前一個月反映，也就是五月到八月，預期有可能到達每桶一二○美元。匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅說：「第二季油價將在目前的位置上下五美元震盪，大幅走高的可能性不高，因為各國政府會想辦法抑制油價，以免高油價引發通膨。」但下半年的變數較大，要看中國及歐美等主要用油大國的經濟成長表現，若緩慢復甦，則有可能油價還會再飆漲。根據外資機構的預測(表一)，澳洲銀行認為今年油價在第二季就會到達高點，約一四○美元；德意志銀行則認為第三季會漲到每桶一三○美元。至於高盛銀行則認為，高檔約在一二○美元到一二五美元之間。油價飆 天然資源基金漲也因為油價上漲，帶動能源及天然資源類相關基金表現，今年以來國內投信投顧機構發行的能源相關基金報酬率至少賺二％，但若自去年第四季進場的投資人，則至少賺二○％。投資人在進場買油價相關的基金之前，應該先來了解一下基金特色，如果要買到比較純、接近油價表現的基金，就屬寶來商品指數基金，主要是反映一籃子商品價格，與股市的連動性較低；其追蹤標的為高盛綜合商品指數，共有二十四個成分商品，其中包括能源。潘昶安表示，追蹤過去十年的表現來看，商品指數基金的表現與油價相關係數達○．九，商品基金相關係數則為○．六五。若投資人投資屬性較為積極，且看好今年全球股市走向，可以考慮投資能源基金或天然資源基金，能源基金波動性較大，適合高風險投資人，天然資源基金則因為投資標的分散於油價、黃金、銅鐵礦等天然資源，抑或農產品等等，透過專業經理人及公司團隊的判斷，可以藉由不同的配置比重，來參與不同產業的獲利。「我們今年就加重天然資源及能源類股的配置，達到二分之一，至於黃金等原物料則配置四成，剩下的七％到八％則配置在新能源部分。」蕭若梅說。今年以來，德盛全球油礦金趨勢基金則加碼「整合型能源公司」，約占投資比重的二分之一；林孟洼強調，此類公司特色在於包辦原油探勘及開採權，擁有原油開採及生產設備，受到油價上漲的壓力較小，卻能受惠油價上漲。另外，原物料則布局約三成，其中五％投資於黃金。黃金今年漲幅不大看得出來，今年以來基金經理人對黃金的興趣不大，主要是因為黃金與美元走勢一向背道而馳，在歐債危機漸除且美國失業率帶來好消息的情況下，美元沒有走弱的理由，既然美元有機會「HOLD住」，黃金就沒有理由大幅上漲。近期黃金價格在一六四四美元附近震盪(圖二)，林孟洼認為，「一千六百美元以下進場最安全」，但「機會難得」，因此接近一千六百美元左右的價位可視為短線投資的好買點，他說，「金價再往上飆的機會不大，不可能超越去年新高，頂多到一千九百美元就差不多了。」潘昶安則認為，短期將在一千七百美元左右震盪，建議可以在黃金淡季，也就是第二季時進場布局，一六五○美元以下是安全買點，第三季開始是黃金旺季，金價有機會走高到一千七百美元到一千九百美元之間。相較於去年的漲勢，外資機構也較為看淡今年黃金行情(表三)，德意志銀行認為金價在第三季會衝高到兩千美元，BOA BANK認為到第四季才有可能看到金價站上兩千美元，JP摩根則認為今年金價大約就在一八五○美元附近震盪。蕭若梅表示，外資機構對金價的預測可以看出目前金價是過熱還是低檔，舉例來說，現在金價是一六四○美元，外資預測最高價是兩千美元，所以還不到過熱的階段，仍有加碼的空間；當金價快接近兩千美元的時候，就要小心而提前贖回，有獲利就要準備出場。
