寶島科持有二成股權的F-金可，旗下品牌在大陸市場占有率約三二~三五％，穩居龍頭地位，對寶島科投資獲利貢獻可觀，潛在收益備受市場矚目。隨著新興國家近十年的高經濟成長，帶動非民生必需品的需求呈現消費再升級，中國大陸全力推內需消費，在人均ＧＤＰ、可支配所得逐年提高下，提供生技醫療產業未來中長線成長動能，其中包括隱形眼鏡、醫學美容、眼科雷射手術、保健食品等「類高端消費品」的市場規模將同步成長。持股F-金可逾二成 潛在收益受矚目不管是本來就在大陸當地位居龍頭的F-金可國際(8406)，或挾全球前五大品牌的精華(1565)帝康，對該市場都抱有高度期待，但台廠因規模相對較小，台灣生醫廠登陸成敗取決於通路及策略夥伴，掌握優勢者等於成功一半，因此，寶島科(5312)挾著通路優勢轉投資的F-金可於四月二十七日掛牌，與精華的比價效應及未來的爆發力將是市場值得觀察的重點股。大陸隱形眼鏡龍頭的F-金可的掛牌預估將掀起生醫高價族群的另波比價效應，特別是目前位居全球第五大品牌的精華，以今年每股稅後盈餘預估達二十五元估算，本益比僅十五倍左右，比價空間可期。而F-金可掛牌的另一效應就是母以子貴的題材，母以子貴的挹注效應，一直是投資台股的重要指標，如果能從繁雜的轉投資架構中，提前發掘穩定貢獻收益，甚至是準備掛牌的子公司，那布局母公司賺到利潤的機會也很高。寶島科主要經營國內眼鏡通路事業，位居台灣市場龍頭地位，目前國內眼鏡市場每年多維持五~七％的自然成長。寶島科目前僅認列台灣寶島眼鏡約一半據點的營收貢獻，未來將在兼顧營業據點長期發展及各方利益下，設計可行的方案，加強據點整合，若整合通路有助於提升毛利率上揚，寶島科今年本業獲利將再成長一五~二○％。除國內市場外，寶島科也將策略合作觸角延伸海外，特別是東南亞市場，目前已在馬來西亞、泰國有相關的合作洽談中，一旦敲定將有助取得品牌的亞太代理權，未來有機會成為另一個成長動能。另一個最大成長動能在於寶島科持股逾二成的F-金可，潛在收益深受市場矚目，全年來自F-金可為主的中國獲利占比，將提高至六成以上。F-金可大陸市占逐年加溫F-金可透過雙品牌(海昌及海儷恩)策略，滲透不同的分眾市場，二○○九~二○一一年營收複合成長超過二五％，市占率逐年加溫，F-金可旗下品牌在大陸市場占有率約三二~三五％，穩居龍頭地位，今年估稅後盈餘將上看七．五億元，對寶島科投資收益貢獻一．六二億元，再創歷年新高，每股盈餘挹注上看二．七元，今年寶島科若以年增率一六％來預估，稅後估約四．五元，但今年的獲利與股價來看仍不具足夠的吸引力。若配合F-金可與精華比價三五○元的潛在價值來觀察，寶島科六．○一億元的股本持有F-金可持股一萬七二九六張，原始股東持股成本約在票面左右，帳上持股的潛在利益高達六十．五億元，潛在的價值上看十個股本的淨值貢獻度，寶島科即具備相當大的價值，可留意逢低投資價值的浮現。
