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ＬＥＤ照明進入爆發成長期，專注二次光學解決方案領導大廠雷笛克大舉資本支出，今年營收估成長三○％。唐德龍年齡：41歲現職：雷笛克董事長南路上，很難想像全台上市櫃僅只一家、專注發光二極體(ＬＥＤ)照明二次光學透鏡製造銷售廠雷笛克(5230)，董事長唐德龍年僅四十一歲，原來他二十八歲即創業投入ＬＥＤ導光板領域，二○○八年三十八歲時創立雷笛克，短短四年已經讓雷笛克去(二○一一)年高達二千三百家客戶數，創造六．五億元的年合併營收、每股稅後淨利二．九三元，且即將進入資本市場的企業。他表示，隨著全球ＬＥＤ照明需求大爆發，而公司去年大舉資本支出布局完成後，今年將是快速成長期，營收與獲利有機會再成長三○％以上幅度。以下是專訪概要：ＬＥＤ年複合成長率八五％《理財周刊》問(以下簡稱問)：去年營收六．五億元，較前年成長五二％，但獲利卻下滑一八％，原因為何？江蘇揚州新廠何時投產？屆時產能成長多少？唐德龍答(以下簡稱答)：因為雷笛克成立僅四年，主要去年大舉增加資本支出達二．六億元，新購置五台東芝(TOSHIBA)超精密模具加工中心機(每台價格一千~二千萬元)及射出成型機，東莞廠今年預計還會再有五千萬元資本支出，增購射出成型機及研發設備，藉以建構未來競爭門檻。揚州新廠預計今年第三季會投產營運，廠房面積與產線規模都較東莞廠大二倍，也就是說未來全稼動率時產能將是現今的二倍。事實上，去年日本大地震後，已經可以看到ＬＥＤ照明市場的竄起，公司才會大舉進行資本支出，研發人力也從十五人增加至三十人，研發費用占營收比重達一○％，這樣的布局都是為了因應未來快速成長期的到來。問：請簡述目前客戶數占比以及產品營收比重，未來成長動能為何，今年營收與獲利成長預估？各區域市場比重是否會有變化？答：雷笛克現今全球市占達三○％，客戶數高達二千三百家，例如飛利浦(Philips)、歐美燈具廠Martin、日韓廠東芝、大光、LG以及兩岸的雷士等；產品營收比重仍以路燈與工程照明占比四五％最高，其次是商用居家照明三五％、娛樂與其他二○％；至於市場區域仍以中國大陸占比最高達五三％、歐美日韓占三八％、台灣占九％。但不管產品品項，根據市調機構資料顯示，目前ＬＥＤ照明滲透率均僅六％(不包括替換及新產品)，未來仍有九四％的成長空間，至二○一四年約有八五％年複合成長率，而今年會是爆發期。今年第一季營收較去年同期成長五○％，完全符合公司預期，今年整體營收估有三○％以上，甚至上看五○％，獲利也會跟著有五○％以上的成長。至於市場區域，大陸最早比重高達七○％，這幾年逐步降下來，但不代表市場銷售衰退，還是呈現每年成長，只是其他區域開發比重不斷提高。未來大陸會降至五○％，台灣有機會達一○％，另外歐美日韓甚至印度與巴西會大幅快速成長，比重拉高至五○％，尤其日本大地震後，公司訂單激增二倍以上。少量多樣 維持高毛利問：公司競爭優勢為何？毛利率如何維持以及原料供應商是否穩定？價格波動影響如何？答：ＬＥＤ照明二次光學透鏡是少量多樣與高度客製化的產業特性，目前每家客戶比重不會超過五％，雷笛克自開模之標準品與客製化占比約各半，光源參數資料庫達一百種，應用面光源參數資料庫更達千種以上；其次，開模數達一千七百套，專利四十二件、申請中五十六件，累積這樣的資源就是公司的競爭優勢。每月新產品約有三十~五十種，因此儘管舊品會降價五％，但毛利率大都能維持在五○％以上。目前上游供應商包含歐洲二家與日本三家，相對分散，沒有料源供應問題。另外，近日石油價格蠢動，預期料工費會調漲三○％，公司會採取先購料與降低管理費用方式因應，因此影響不大。問：股利政策為何，股本形成規劃？目前負債比多少，未來是否會降低？答：公司去年辦現增，引進台達電與華碩約各持股二％，現實收股本二．七九億元，今年配股及上櫃前增資後三．六億元，此次現增是含權，今年派發一．五元股票股利(盈轉)、一．三元現金股利，在市場呈現爆發快速成長期間，將採取多保留現金方式因應，每年股本會以二○~三○％幅度增加，直至市場進入成熟穩定期。截至去年止負債比三二％，預期未來會維持在三○％，公司每年利息支出約僅新台幣五百萬元，主要雖然生產基地是在大陸，但融資大都是向台灣銀行申貸，利率較低。
