由於美系客戶平板電腦及Ultrabook銷量皆較去年成長，預估瑞儀ＮＢ背光模組出貨年增二五~三○％，今年營收估計將成長逾三成。瑞儀(6176)為專業的導光板、擴散板與背光模組製造廠，配合利基型客戶提供全尺寸的不同光源背光模組，同時開發新型架構的ＴＶ用背光模組，以減少多層架構下的高成本材料為目標。主要的產品分為ＮＢ(含平板)、監視器、ＴＶ等三大項，另ＬＥＤ照明應用部分目前主要替品牌廠代工，但今(二○一二)年仍無營收貢獻。去年營收六三四．三一億元，毛利率一○．六三％，營業毛利六十七．四五億元，營利率七．一五％，營業利益四十五．三五億元，業外收益七．八億元，稅前純益率八．七％，稅前純益五十五．二一億元，稅前ＥＰＳ十二．五九元，稅後ＥＰＳ十．○一元，稅後股東權益報酬率二五．○九％。四月營收再創單月新高瑞儀今年主要成長仍來自ＮＢ產品，以ＮＢ與Monitor用的背光模組出貨占比最大，第一季ＮＢ產品出貨量為二○○七萬台，預估今年ＮＢ出貨量年增二五~三○％，出貨量可超過一億台。就出貨量的角度，ＮＢ占今年第一季營收比重約從五四％提升至六四％，其中約五七％出貨量為平板電腦，主要出貨給三星。受惠平板電腦新機出貨帶動ＮＢ背光模組ＡＳＰ(平均銷售價格)季成長四○％，今年第一季合併營收一七五．九四億元，季增一六．九二％、年增一五．八％，毛利率降至一○四二％，稅後淨利十二．○四億元，ＥＰＳ二．七五元。瑞儀四月合併營收再創單月新高，達六十七．○六億元，月增九．○七％，年增一六．○四％，累計一~四月合併營收為二四三．八三億元，年增一六．二一％。就第二季營收展望而言，ＮＢ背光模組出貨依舊強勁，受惠ＮＢ廠將推出Ultrabook新機，以及夏普與LGD加入平板電腦供應鏈，相關出貨量比去年同期攀升二五~三○％，並推升ＡＳＰ。蘋果的New iPad今年的出貨量預估為六千五百萬台，瑞儀為主要背光模組供應商，預估背光模組的出貨量達四千六百~五千萬台，為今年營收主要的成長動能。預估瑞儀第三季維持對New iPad供貨比重，則第三季ＮＢ背光模組出貨量季增二五~三○％。由於蘋果第二~三季將推出新款薄型ＮＢ，第三~四季將推出iPad mini，瑞儀皆已取得產品認證，預估蘋果占瑞儀的營收比重將由去年的二○％提升到五○％。預估第三季營收成長一七．五％至二三二．七億元，稅後淨利十五．六億元，ＥＰＳ三．五五元。ＬＥＤ滲透率提高 ＡＳＰ較佳受惠美系客戶平板電腦及Ultrabook銷量皆較去年成長，預估ＮＢ背光模組出貨年增二五~三○％。監視器出貨量預估衰退一○~一五％，ＴＶ出貨量預估成長一○％，但在ＬＥＤ滲透率提高下，ＡＳＰ較佳，預估營收貢獻分別為一七七．六五億元和一二九．二億元。展望瑞儀今年營收估計成長三二．五八％至八四一億元，稅後淨利五十七．四億元，ＥＰＳ十三．一元。以五月十八日收盤價一二四．五元計算，本益比約九．五倍，而過去瑞儀的歷史本益比區間約為八~十五倍，換言之，目前股價仍具長期投資的吸引力。就技術面而言，自二月二日攻上一一七元後，就由創新高的攻擊波轉為一二○~一四○元之間的區間震盪，季線雖然已經走平，但在長期趨勢的年均價依舊高角度上揚的情況下，預期當下的中期整理結束後，仍有挑戰新高的機會。
