全球股市悶了好一陣子，專家認為主要是信心面的問題而非基本面有疑慮。展望下半年會更好，因此現階段應逐步加碼股票部位，才能迎接下半年行情。如果說歐債是一齣沒完沒了又了無新意的連續劇，許多人都期待就算下半年沒有機會演出「Happy Ending」(快樂結局)，至少也要加些激勵人心的劇情，例如希臘決定不退出歐元區，西班牙及義大利龐大債務獲得解決方案.....。然而，戲還沒演到那，現階段觀眾也只能當作是霧裡看花。往好的方面想，美國經濟數據沒有想像中那麼糟，中國經濟維持七．五％成長率的基調不變，只要歐債沒有更大的未爆彈，投資人的確可以預期下半年會見到一絲曙光。正所謂：「行情總在絕望中誕生。」許多國際上知名的投資大師開始進場布局風險性較高的標的。知名投資人羅傑斯看好實體資產，包括黃金、白銀和農產品；「末日博士」麥嘉華則是將投資組合集中在亞洲股票市場，他表示：「我認為短線可能會反彈五％左右，而且市場已經非常逼近觸底反彈的中期基點。」聚焦下半年可投資標的加碼一:黃金、農產品等實體資產本波金價自二月底修正以來，最大波段跌幅約達一三％，接近二○○九年以來歷次波段修正一五％左右的滿足點，近期則因為國際資金及各國央行回補黃金部位，支撐黃金價格走勢。德銀遠東投信表示，相較於金價上漲所帶來的獲利能力，黃金類股企業體質佳、獲利能力夠，預期未來表現亮麗的獲利數字，將可為被低估的黃金類股股價帶來價值重估機會。過去二十年，黃金類股的本益比範圍在十到三十五倍之間，現階段該產業本益比來到底部約在十倍左右，類似九○年代末全球金融危機時的水準。而黃金類股企業的息稅及折舊攤銷前利潤率達六○％，較過去二十年平均值增加近一倍。在此基礎上，創造的現金流量及獲利能力都創下歷史紀錄。而隨著全球人口不斷增加，以及新興市場中產階級的興起，將帶動農產商品的需求，因此農業相關基金也被相對看好。儘管從數據上來看，根據美國農業部最新報告預估，今(二○一二)、明兩年美國穀類作物的產量增加，不過需求量也同步增加，增幅甚至超過產量，使得庫存量減少，尤其是大豆，顯示出美國榖物的供給仍然吃緊，預期榖類價格有持續上揚的機會。而農產品價格持續上揚，將使得農場收入增加，農夫增加農作物種植意願，也提高種子、化學肥料、農藥與農機等農業投入的使用，以增加產量。因此將持續看好農業上游的農產品、種子、化學肥料、農藥與農機等產業。加碼二:中國股市德銀遠東投信認為，從評價面來看，中國股價淨值比分析約在一．五倍，亦是低於歷史平均值。從基本面來看，今年為中國政權交替之年，中國政府應會戮力維持經濟成長的穩定性，持續營造良好的投資環境，吸引資金進場。雖然中國第一季經濟成長率為八．一％，低於市場預期的八．三％，以及前一季的八．九％，為近十一季以來最低的成長率，不過，市場普遍預期中國官方有機會進一步祭出寬鬆貨幣政策，力保經濟穩健成長，第二季經濟成長率有機會觸底反彈。加碼三:亞洲高收益債若擔心股市波動大，專家建議可將一部分的投資配置於亞洲高收益債，根據德銀遠東投信研究顯示，亞洲高收益公司債價格在區間盤整的過程中，其平均殖利率仍可較同年期美國公債多提供六．五八％。另外，亞洲高收益債已靠其穩健的基本面與優質的財務體質率先反彈，亦同步走揚，預期在經濟環境持續改善下，亞洲高收益債市場未來應該仍有表現空間。
