在市場投資信心疲弱導引下，道瓊七月九日起一口氣連跌四日，而其所牽引的非但在於亞股幾乎日日走跌，其中亞股更一度受制韓國無預警調降利率下，使得經濟衰退疑慮不覺而生，度過悲慘的一周，而台股就一周來看，雖利空非來自本身，走勢卻負面到僅一日上漲六．五六點，周線更苦吞二六四．三二點，創下今(二○一二)年來第三大跌幅。唯「物極必反」道理確實存在，當韓股在「降息」後立即出現強彈，而歐、美更受惠摩根大通、富國銀行財報優於預期下，使道瓊單日漲達二○三．八二點，令其周線由跌逆轉漲達四．六二點，進一步也化解悲觀氛圍，預估也將牽動本周台指結算行情之大幅度波動。倘若再配合以下幾點：1.結構：多頭主帥金融，雖指數已攻抵前波套牢賣壓八○五．五八~七七三．四九點區間，且同時間更可見及外資現、期同步偏空調整，但就指數現、期價差來看，收盤卻可以以正價差一．五五三點(扣除除權息因子)，隱約已存弱中走強意味。而本波帶衰股(高價股)，雖宏達電(2498)延續破底走勢，但樂觀在於可成(2474)、F-TPK(3673)、大立光(3008)在訊息釋出善意下，短線無Ｖ轉可能，但至少已存止跌意味；2.籌碼：現貨前周雖遭法人大幅調節三三○．○一億元，且外資期貨上更見由多轉空步調，至五七九八口空單(圖一)，但觀察自營商多單卻為逆勢加碼達六一○九口、投信同樣加碼多單達一九三八口；價差：雖結算將至，期現貨價差將因此而有收歛，唯畢竟時辰未到，倘若台股在此當真悲觀至極，理論價差縱使縮小，欲使其存在正價差卻仍屬乏力。若進一步就七月十三日收盤價差(扣除除權息因子)來看，卻可發現，除了電子為逆○．八○八點外；台指為正三．三○七點、金融正一．五五三點。綜合以上，既然台股結構、技術、籌碼三者皆可匯聚偏多理由，評估在國際股市至台股幾乎皆已連吞一周跌幅來看，短線縱使再弱，都不排除將存在短線反彈機會，同時可有利於期指拉高結算之結論。但需特別關注：1.結構：指標股金融、高價股大立光、F-TPK等雖存在強恆強、弱不在弱結構，但宏達電遭韓資券商調降至一字頭，且在三明治效應(蘋果、三星)夾擊下，導致供應鏈與個股延續破底卻為不爭事實；2.選擇權：結算前雖自營多單增至五一二二口，但同時間賣出買權與買進賣權亦大幅擴增至十一萬六三三五口、二九七二口水平(圖二)，顯示目前七二○○點上檔壓力明確，而次月份合約目前最大壓力處七四○○點(買權最大未平倉量)、支撐則處六七○○點(賣權最大未平倉量)，亦即說明縱使結算前上拉至七二○○點附近，在現階段所有架構不變下，七四○○點附近仍存實質壓力，幅度仍不見高(圖三、四)。若由以上評論，倘若未來宏達電持續破底，且選擇權亦無正向調整結構，恐怕短線震盪節奏並不易改變，甚至不排除在其他特有利空衝擊下，指數仍然存在下探六七○○點到去年底點六六○九點可能。
