NAND Flash應用既深且廣，隨著下半年各家電子消費新品逐一上市，以及電腦應用展銷售推升，拉貨力道大增，刺激相關供應鏈業績成長可期。預定八月二日登場的「二○一二台北電腦應用展」，第二代超輕薄筆電(Ultrabook)將成為各參展廠商銷售主力，新世代智慧型手機、平板電腦以及數位相機也將會是展覽亮點，預估嵌入式儲存型快閃記憶體(NAND Flash)產業供應鏈相關個股，後市的出貨、營收及獲利情況，都可望在產品銷售受惠應用展造勢效應推波助瀾下，佳音頻傳。NAND Flash應用深入日常生活具備大量影音資訊儲存、讀取、抹除功能的NAND Flash已經一步步滲透入你我日常生活之中。數位相機、手機、平板電腦、MP3 Player、隨身碟、大拇哥、數位攝影機及遊戲機等消費性電子產品，機台內部都可以找得到NAND Flash。就產品製造流程從上游到下游的剖析角度來看，NAND Flash晶圓於三星(Samsung)、Toshiba等電子廠商的半導體廠內製造完成後，便會有一部分半導體廠將後段封測製造業務，外包給專業測試廠如力成(6239)，完成後段的封測製程。最後，原本一片片的晶圓就變成一顆顆的晶粒，而這些晶粒製品中，絕大多數會被二次加工做成記憶卡、迷你記憶卡、微型記憶卡等記憶卡產品；其餘則會直接內建於MP3 Player、隨身碟、遊戲機等電子產品中。隨著行動電子裝置產品應用形式日趨多元化，對「嵌入式記憶體」的搭載需求也日益增加。以去(二○一一)年全球NAND Flash應用產品分布看來，手機(包含智慧型手機)持續占有最高比例的應用比重，已經達到四成以上。另一方面，今、明年可望見到出貨量爆發性成長的平板裝置(Tablet Device)，也將占一成以上的消耗(應用)量。嵌入式NAND Flash應用大幅提升近幾年，在智慧型手機及平板電腦強勁出貨成長動能刺激下，全球NAND Flash出貨需求數量持續快速攀升。根據知名大型記憶體交易商集邦科技旗下研究機構DRAMeXchange研究指出，去年包括嵌入式多媒體記憶卡(eMMC)、多晶片封裝(ＭＣＰ)及嵌入式固態硬碟(e-SSD)等嵌入式NAND Flash產品於消費型電子裝置的應用占比，已經首度超越記憶卡、隨身碟，一躍而成全球NAND Flash市場需求的最重要支撐角色，應用占比在去年已大幅提升至六三％。由於Nand Flash製程的不斷提升及優化，記憶體產品成本大幅降低，終端電子產品的搭載容量也由平均的八．三ＧＢ容量，大幅提升至十三ＧＢ左右；智慧型手機、平板電腦及ＳＳＤ各別出貨需求量仍具備強勁成長力道，所搭載的儲存容量及產品出貨量穩定提升等產業基本面發展利多共同催化下，預估今年各類型終端應用產品對Nand Flash需求數量年增率，將可上看達七成以上。今年市況樂觀 合約價開始止跌DRAMeXchange調查顯示，NAND Flash廠開始調降第三季供貨成長速度，大多數下游客戶庫存水位也陸續下降；加上供應商預估部分智慧型手機、平板電腦及Ultrabook客戶ＯＥＭ訂單自第三季開始逐漸回溫。同時，過去半年，NAND Flash供應商在產品價格持續下跌的影響下，第二季獲利率大多遭到明顯侵蝕，導致目前已無意願再大幅降價促銷存貨。因此，七月上旬NAND Flash合約均價開始見到止跌回穩，自今年初以來持續向下跌勢，終於出現回穩跡象。 DRAMeXchange指出，今年下半年全球主要電子廠將先後推出新款智慧型手機、平板電腦及Ultrabook、新世代Ivy Bridge處理器個人電腦與微軟的新款作業系統軟體Windows8等新品上市商機，對NAND Flash的內建搭載需求也將隨之逐季回升。預估今年需求位元成長率，可保持七三．一％高水準。NAND Flash廠營收總額與去年相比，亦可成長一二．一％。同時，全球NAND Flash產值極有機會在今年正式超過ＤＲＡＭ產業。根據IC Insights預估指出，今年NAND Flash產值預估可達三二八億美元(約九八四○億元新台幣)，與去年相比成長一一％。ＤＲＡＭ產業方面，由於產品價格持續下跌，整體產值恐將滑落至三○三億美元(約九○九○億元新台幣)，較去年減少約三％。IC Insights同時指出，來自於智慧型手機、平板電腦、ＳＳＤ及Ultrabook等嵌入式ＳＳＤ行動平台的強勁拉貨力道，將會是驅動NAND Flash供應鏈下半年業績高速成長的最主要動力。iPhone引爆NAND Flash內建風潮從產品需求面來看，TrendForce預估今年全球智慧型手機出貨量，可達約六億六千萬支，與去年相較約成長四五％。受到消費者對智慧型手機的效應與產品規格的要求日益提高，蘋果(Apple)推出的iPhone系列更直接導入「內建式NAND Flash」應用，更讓各家智慧型手機廠相繼跟進，將內建NAND Flash應用模式導入智慧型手機設計方案，直接帶動eMMC出貨量大幅成長。同時，大型行動裝置處理器廠也先後推出支援「eMMC內嵌應用」的解決方案，更加確立未來智慧型手機的資料儲存方案，將以內建式NAND Flash為主流趨勢。再由供給面來分析，儘管全球幾家主要NAND Flash供應商，為因應混沌不明的經濟前景，大多採取謹慎的產線擴充計畫，加上去年第四季導入量產的二十奈米晶片，良率一直未見穩定提升及改善，導致Flash產量增加十分有限。不過，隨著二十奈米等級產品良率開始提升，預估產能貢獻比率可望自第二季開始逐季提高。同時，二十奈米製程的eMMC、ＳＳＤ產品也預定第三季量產上市，屆時將可有效滿足系統型電子產品大量出貨的搭載(拉貨)需求。同時，Ultrabook上市，也造就了固態硬碟日益普及。由於英特爾(Intel)對Ultrabook運算速度與效能的規格限制，使筆電廠必須將固態硬碟納入產品設計架構，才能達成英特爾對Ultrabook的上市標準。因此，去年下半年開始，NAND Flash及固態硬碟供應廠乃積極導入超薄型固態硬碟(mSATA SSD)切入Ultrabook零組件供應鏈。TrendForce預計今年全球固態硬碟市場規模，將有機會達到四千萬顆以上。今年全球固態硬碟占NAND Flash整體搭載消耗量占比，將從去年的五％大幅提高至一三．五％。NAND Flash產業第三季回溫隨著全球經濟復甦腳步回復平穩，加上下半年各家電子廠相繼推出新款智慧型手機、平板電腦與Ultrabook，以及新世代處理器Ivy Bridge平台個人電腦、微軟Windows8，各項系統型電子產品對「內建NAND Flash儲存ＩＣ」如eMMC、ＳＳＤ等內建搭載出貨需求，預料也將自第三季明顯增溫，強化相關廠商營收成長力道。預估市場主流NAND Flash規格三十二ＧＢ、六十四ＧＢ的合約價格，可望隨之見到逐季回升的產業榮景。國內NAND Flash供應鏈相關個股，後市營收獲利也可望恢復以往成長力道(附表)。國內目前NAND Flash相關廠商中，最具投資價值者，較看好安國(8054)及群聯(8299)兩檔個股。安國目前主力產品線儲存裝置產品分項有：讀卡機控制ＩＣ、隨身碟控制器及記憶卡控制ＩＣ等。切入白牌記憶卡市場後，記憶卡控制ＩＣ及隨身碟成長最快，主要客戶為創見(2451)及白牌市場廠商，占現有儲存裝置產品比重超過五○％。讀卡機控制ＩＣ方面，安國現階段ＯＥＭ及筆電內建讀卡機，占儲存裝置出貨比重達三成以上。儲存裝置將成為今年營收成長主要力道，占營收比重已提高至六八％左右，今年ＥＰＳ預估為四．八二元。群聯為國內隨身碟及快閃記憶卡等Flash終端應用產品產銷大廠，目前有四顆五十五奈米製程投產的控制ＩＣ，下半年將有六顆五十五奈米控制ＩＣ加入量產。另一項主力產品固態硬碟，目前也已成功開發出SATA 3.0先進規格，更已打入多家筆電代工廠零組件供應鏈，預估下半年營收貢獻可達一二~一八％。在eMMC內嵌式記憶體出貨方面，第二季出貨量可達二千五百萬顆，預計第三、四季可成長至三千萬顆以上，全年出貨總量將達一億顆以上，預估群聯今年ＥＰＳ為十六．二元。
